热点轮动将主导价值回归新行情
凌学文
提要：在上日大幅上攻的基础上，周二深沪大盘继续保持强势运行的态势，其中上证综合指数基本突破了20天均线的技术压制。无论从近期的舆论导向还是从中报业绩预告的情况来看，市场环境正逐渐转暖，从而为后市反弹行情的深入奠定了坚实的基础。笔者认为，虽然短期股指在各种复杂因素下仍有反复，但A股市场展开新一轮价值回归行情已是众望所归。从近日的盘面表现来看，各主流板块热点的有序轮动有望重新主导未来行情的发展。
[热点聚焦与市场机会]
在上日大幅上攻的基础上，周二深沪大盘继续保持强势运行的态势，其中上证综合指数基本突破了20天均线的技术压制。在上日的文章中笔者提到，20天均线作为研判大盘中期趋势的重要参考指标，如果短期股指有效突破该均线，那么中级反弹行情将得到进一步确立。而实际上，无论从近期的舆论导向还是从中报业绩预告的情况来看，市场环境正逐渐转暖，从而为后市反弹行情的深入奠定了坚实的基础。笔者认为，虽然短期股指在各种复杂因素下仍有反复，但A股市场展开新一轮价值回归行情已是众望所归。
从近日的盘面表现来看，各主流板块热点的有序轮动有望重新主导未来行情的发展。观察周二的盘面可以发现，继上日具备估值优势的金融、钢铁板块等强劲上攻之后，煤炭板块、有色金属等资源板块再度成为大盘上涨的主要动力。笔者认为，虽然资源税改革被暂缓的消息成为资源板块发力的一个契机，但内在价值被低估和行业景气的持续才是资源板块上涨的主要因素。
实际上，党的十七大报告就曾指出，要“实行有利于科学发展的财税制度，建立健全资源有偿使用制度和生态环境补偿机制”，“改革资源税制度”也已经写进了“十一五”规划纲要。目前来看，从价征收是资源税改革的方向，而资源税改革的结果必然是增加企业的经营成本，但是否最终影响上市公司的经营业绩，则要看资源价格上涨能否将成本转移到下游，因而将取决于煤炭供需形势、各煤炭企业的议价能力以及煤炭的需求弹性等等。笔者认为，在当前煤炭价格受到行政干预的前提下，推出资源税改革方案必然将提高煤炭企业的经营成本。但从长期来看，随着资源税改革的实施和煤炭市场化程度的提高，煤炭价格仍有进一步上涨的动力。因此，具有资源优势的煤炭企业将能够有效地化解成本压力，并在通胀的环境下进一步凸显其资源价值。
除了资源行业之外，受到国家产业政策扶持的节能环保行业继续保持活跃。由于今年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，国家必然将进一步加大节能减排重点工程实施力度、加快节能减排技术开发和推广、实施有利于节能减排的经济政策等。可以预见的是，在国家节能减排政策强力推动下，节能环保、节能设备、节能材料行业以及太阳能、风能、煤化工等替代能源和新能源行业将获得良好发展机遇。
[市场风险与策略]
温家宝总理近日在苏沪地区进行调研后强调，要把握好宏观调控的重点、节奏和力度，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落;同时把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置，努力把物价涨幅控制在经济**发展可承受的范围内。
值得关注的是，面对通胀高企和经济增长放缓的形势，下半年宏观调控或有微调。下半年宏观调控的重点、节奏和力度都可能适当调整，既要防大起，也要防大落，尤其是要防止出现增长速度明显回落、物价水平依然较高的局面。
[今日消息面]
周二主要有以下信息值得投资者关注：
1、 中国证监会日前发布的《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》，与《上市公司收购管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》构成上市公司并购重组的法规体系。财务顾问制度有利于并购重组规范发展。
2、 八国集团(G8)首脑会议7日在日本洞爷湖拉开帷幕。本次峰会是在世界经济和安全形势出现诸多难题、气候变化对人类威胁不断加剧的情况下举行的。与会者将讨论非洲发展、气候变化、世界经济、能源和粮食安全以及国际安全领域的一些热点问题。
3、 去年以来，世界粮食价格迅猛上涨，全球范围内逾一亿人因此陷入饥荒或赤贫，人数基本相当于国际**过去5至10年间的减贫与发展成果。 据日本《朝日新闻》报道，八国集团各成员国将同意设立谷物储备制度，在粮食价格上涨或出现危机时向市场输出谷物，以降低谷物价格，遏制炒风。
[今日市况]
在上日大幅上攻的基础上，周二深沪大盘继续保持强势运行的态势，成交量进一步放大至1350.07亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2805.61点开盘后基本围绕20天均线展开强势震荡，盘中最高冲高至2843.60点，报收2814.95点，从而基本突破了20天均线阻力。深成指相应呈现强势整理的态势。
从盘面情况看，两市绝大部分个股继续反弹，其中深圳市场涨跌家数比例为546：199，上海市场涨跌家数比例为609：246。涨幅榜方面，京能置业、新疆城建、禾嘉股份、中孚实业、莱茵置业等45只个股涨停。从板块风格来看，煤炭行业大幅反弹，整体涨幅达到4.75%，其次有色金属行业涨幅也达到3.17%。此外，农林牧渔、环保行业以及房地产行业也有良好表现。
周二，上证综合指数以2805.61点开盘，最低2754.62点，最高2843.60点，报收2814.95点，上涨22.55点，涨幅0.81%，成交893.34亿;深成指开盘9947.92点，最高10053.50点，最低9741.01点，收盘9950.27点，上涨47.29点，涨幅0.48%，成交456.73亿。