天信投资分析报告（0819）
晚间论道：大盘短线超卖严重！
来源: 天信投资 作者: 朱澄宇
晚间论道：大盘短线超卖严重！
A股市场周一遭受六大利空的打击。中国证监会上周五的发言打消了市场对于“政策救市”的念头，上周公布宏观经济数据进一步明确国内经济下行趋势，国务院关税税则委员会宣布大幅上调煤炭出口关税，A股近一周内面临过千亿元的限售股解禁压力，中国南车新股周一上市形成“挤出效应”，国家统计局周一公布7月份国房景气指数连续第八个月回落。受到上述因素的冲击，上证综指周一在窄幅高开后随即单边跳水，最终收市大跌130.74点，以光头光脚的长阴之势直逼2300点关口，并再创近20个月以来的新低。两市成交较上周五同比放大两成二；不过，如果扣除中国南车上市的影响，则两市成交额仅较上周五放大不到7%。
证监会上周五在回答记者问中表示，“将进一步强化市场机制的作用，引导市场力量和中介机构在市场筛选、定价、调节供求等方面发挥更大的作用”，暗示未来继续依靠市场化手段，因此令投资者一直憧憬的“政策救市”出台可能性大为降低。
同时，国家统计局当天公布，7月份国内房地产景气指数为102.36，比6月份回落0.72点，同比回落1.64点，是自从去年11月以来连续第八个月回落。作为推动国内经济增长的主要动力，房地产行业的低迷无疑令市场忧虑情绪雪上加霜。
另外，继上周五中信证券[行情、资料、新闻、论坛]9.87亿股限售股解禁后，本周一将有申能股份[行情、资料、新闻、论坛]14.95亿股、周二有宝钢股份[行情、资料、新闻、论坛]119亿股的限售股先后解禁。鉴于7月份以来大小非减持出现极为明显的加速趋势（减持比例剧增120%），因此，本周面临的限售股解禁高峰无疑强烈冲击投资者的信心。
而继当天国房景气指数的公布后，7月份宏观经济数据已基本公布完毕。不过，自周一晚开始，将先后有招商银行[行情、资料、新闻、论坛]、工商银行[行情、资料、新闻、论坛]、中国人寿[行情、资料、新闻、论坛]、中国银行[行情、资料、新闻、论坛]等大型金融股公布半年度业绩。而上周五公布的二季度货币政策执行报告显示，金融机构贷款平均实现利率在6月份出现今年以来单月数据的首次下降，其中1-3年（含）贷款利率大幅降至8.41%，意味着二季度银行单季度息差将出现向下拐点。这将在未来两周的银行中报披露中得到印证。
目前市场处于明显的非理性状态之中，大量的积极因素被市场所忽视。对于后市，在估值相对合理，通货膨胀压力逐渐缓解的背景下，预计行情继续下跌空间非常有限。