北京首放实战掘金报告（8.19）进入加速赶底的恐慌阶段 8.18 17:55
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尽管上周市场出现四个小阳线，技术上一度有反弹的要求，但无奈量能始终不济，盘中几乎没有什么热点，多方屡屡向上进攻无功而返，显示了市场内在的弱势，大跌超过百点，再创新低逼近了2300点，综合来看，下跌趋势目前还暂时无法逆转，主要因素有一是外围市场尤其是美股还未真正转强，其走势未稳对处于弱市中的A股市场影响较为负面；二是供需要矛盾较为突出，今天既有新股中国南车上市，同时又有申能、宝钢解禁股上市，而目前市场成交量持续萎缩，承接力度极度虚弱；三是A股市场走势并未见明显企稳迹象，尽管上周权重蓝筹一度有试盘动作，但并无实质性的做多意图。因此，后市股指缩量震荡寻求支撑的走势恐仍将持续，投资者操作上仍宜保持耐心。
技术上看，上周一大盘以放量巨阴的形态选择向下破位，预示着6月中旬至8月上旬的大箱体震荡即2952-2566箱体已正式向下破位，在破位的同时，股指又形成了双头的形态，即7月10日2952高点为左头、7月28日2924高点为右头、颈线位在2566点的大双头。根据大箱体破位和大双头向下突破后的技术量度跌幅，2566-（2952-2566）=2180点可能成为此轮下跌的目标位。不过影响股市的主要因素仍然来自于宏观经济，企业利润下滑是导致股市下跌的主要因素。7月份全国规模以上工业企业增加值同比增长14.7%，增速比上月下降1.3个百分点，比上年同月回落3.3个百分点。鉴于7月份工业生产增速明显回落和短期经济增速下行风险快速加大，我们认为这会促使管理层继续调整宏观调控政策，包括信贷规模的控制进一步放松。信贷规模放松在一定程度上可以使部分中小企业局部改善流动资金紧张，却无法根本扭转其陷入经营困境的主要因素。PPI指数继续大幅走高说明企业仍然面临较大成本压力，成本上升问题短期内仍然很难得到解决。
南车集团今天上市，发行市盈率仅为15倍左右，价格低廉，上市后一度被买盘攻击至4元左右，被短线资金炒作，但我们知道，熊市里新股被炒的时候，往往会使大盘失血。所以这就带来了两大问题：一是需要二级市场存量资金来承接这部分摇新资金，并给予它们一定的利润；二是新股发行价走低，令二级市场同类个股估值显高，如今天南车上市后最高冲击4元的话，而股本比它大的同类个股中国中铁有高估之嫌。操作而言，在弱市中，我们建议投资者以低仓位应对系统性风险。在经济减速以及大小非解禁等多重压力背景下，投资者须轻仓观望，严守操作纪律。同时，也可关注持续暴跌之后跌出来的机会，关注继续享受政策支持并且能够抵御通胀的非周期性行业，重点包括医药、食品饮料、商业零售以及铁路建设等，对于估值与国际接轨的低市盈率品种也可以适度跟踪。