市场量能决定反弹高度 九鼎德盛 朱慧玲
周二两市大盘在惯性下挫后引发超跌反弹出现，以中国石油（601857）为首的权重股不时出现护盘动作，个股出现普遍反弹，由于量能不济，大盘的反弹力度较为有限。短线来看，市场经过连续的大幅急挫之后，技术上有震荡修正要求，盘中抵抗式反弹将频频出现，而市场量能是否有效放大将直接决定股指的反弹高度。
基本面上分析，上周五，又有两只新基金获批。数据显示，进入八月以来，共有2只股票型基金，6只债券型基金先后获得了证监会批文。而在近期市场的持续下跌后，基金连续四周逆势加仓，据国都证券基金仓位监测报告显示，开放式基金整体上已连续4周进行主动加仓，但基金的加仓行为也难挡市场的大幅下挫。随着股指的持续下跌，股市的泡沫已得到了充分有效的挤压，A股市场的市盈率已基本与国际接轨，机构开始逢低吸纳在情理之中。此外，周二是宝钢集团持有的119亿股宝钢股份（600019）限售股解禁上市日，宝钢股份首次进入全流通时代，总股本超过175亿股，全流通后总市值有望跻身两市流通市值前三甲。由于之前股市累计跌势巨大且日前宝钢集团发布声明称，集团没有减持宝钢股份的打算，"也没有在8月19日后进行减持的必要"。宝钢股份周二呈低开小幅走高态势，对市场形成积极的影响，同时预增银行股的集中公布中报对短期市场稳定起到一定的作用。短线需要密切关注量能和权重股的走势。
就目前市况而言，随着市场的再度破位下挫，市场量能快速萎缩至400亿元左右，缩量调整一直是近期市场的主要特征，即使在盘中超跌反弹的过程中量能也没有有效放大，显示出经历了大跌后的市场人气已元气大伤，没有赚钱效应的市场难以有效吸引人气，大部分散户投资者要么离场观望要么套牢等待观望，很少有人在短线反复操作，因为熊市中的机会投资者很难把握，而市场在超跌反弹过后的迭创新低将使短线操作者倍受打击，除非市场酝酿一波像样的反弹行情才有可能重聚人气。短线大盘呈缩量反弹态势，投资者应谨慎对待这种缩量反弹格局，如果后市没有一个补量的过程中，市场超跌反弹空间将有限，如果量能迟迟难以有效放大的话，市场在经过短暂的休整后仍有继续震荡寻底的可能。
市场经过近期的加速下挫后，尤其是沪指在破位2300点后距离2245点仅有40点的距离，个股板块普遍跌幅较深，技术上有震荡修正指标的要求。投资者可对以下几类股票适量关注。首先，基本面尚可，流通盘较小的个股盘中逢低适量吸纳做波段；其次，前期的强势品种，短线在补跌之后，低位有量能明显放大的品种；最后，市场的低市盈率品种。投资者在操作上，坚持以逢低吸纳为主，同时要降低收益预期，及时见好就收，切忌不要追涨，因为以目前的市场量能个股和板块很难走出持续上涨行情，逢低参与风险相对小一些，
技术上分析，股指经过近一个月的持续快速调整后，最大跌幅已超过20％，技术上已严重超跌，且目前沪指距离前期的2245点仅有40点的距离，且60月均线、20季均线在2380点附近，盘中股指在考验此区域后，市场抵抗反弹出现，显示出此区域有一定的支撑力度。周二的日K线报以探底小阳线，显示市场的做空风险已明显释放，后市超跌反弹正在酝酿中，而以目前的市场量能情况，股指要想酝酿一波大的反弹行情也是不现实的，除非有外力作用。市场整体处在大跌后的震荡修正期，盘中量能是否有效放大将直接决定股指超跌反弹的空间。
弱市中挖掘价值成长股 肖玉航
周二深沪股市总体呈现出缩量反弹态势，两市成交总额仅为420.6亿元,属典型的萎量弱市反弹走势。从成交量的角度来看，市场的反弹难以构成整体性投资机会，但盘面特征显示，一批价格优势相对明显、中期业绩显著增长的中低价股开始明显强于市场，比如深沪A股市场中当日涨停的东源电器（002074）、紫光古汉（000590）、长江精工（600496）、大西洋（600558）、晋西车轴（600495）等，这些股票的共同特征是股价优势相对明显、中期业绩预期良好的品种，也可以说是相对价值成长性的品种正在为市场所挖掘。
从市场层面来看，量能的萎缩对于大盘股的运作将构成明显遏止作用，尽管中国南车（601766）周二大涨，但其更多层而是一种对香港H股发行与定位的配合而已，而从实际估值及市场量能来看，其将强势将很快将受到市场整体量能萎缩影响而走弱，连续性难以令人放心。而从市场轨迹方面来看，市场前期破位2566点后，在2566-3000点之间堆积了大量的套牢筹码，笔者研究测算，在6月18日至8月8日的前期箱体2566-3000点平台上，深沪两市堆积了35964亿的成交量，短期内难以消化，而目前深沪A股的成交量总和仅400多亿元左右，因此启动大盘股的时机并不成熟，其市场量能萎缩的前提下,从成长性的角度出发，对于中小市值、股价优势明显超跌股中寻找机会可能效果更好。
笔者研究认为，目前A股市场的弱市格局已经形成，而量能的萎缩需要对中小市值而价值成长的股票进行重点关注。价值成长股的挖掘可关注如下两个方面：首先，价格要相对具有估值优势。周二深沪A股在下跌过程中，东源电器率先涨停，而透过公司股价来看，其为低价股之列，从公司基本面来看，公司经过大比例送股后，仍然实现了中期每股收益0.18元的好成绩，显示了良好的成长性，加上公司股价经过调整进入5元区域，而如果考虑成长性其动态PE就具有较好估值优势,周二挖掘涨停也在情理之中。从目前A股市场来看，这样的公司仍然较多，值得投资者密切从中期报告及相对股价中逢低进行波段挖掘。比如中期EPS0.16元，目前股价4.8元左右、行业排名全国第三的栋梁新材（002082）；业绩增长而估值及股价相对优势明显的永新股份（002014）等，这些公司的股票价格均具有较好的估值优势。其次，流通盘子要适中.近期A股两市成交总额在400多亿徘徊，盘子过大的品种运作难度较大，即使有一定的成长性，但受制于短期市场流动性也将难有出色表现，因此流通盘子适中成为挖掘价值成长股并在波段表现的重要考虑因素，就目前量能来看笔者建议关注5000-15000万之间的流通盘、股价在3-7元之间的中期业绩增长品种进行挖掘为佳。最后，要考虑行业地位和潜在影响因素.研究认为行业地位越高、股价相对较低、中期业绩及年报增长可期的品种是近期挖掘价值成长股的重要考虑因素，而成长性较好、产品定价强且具有垄断优势的超跌品种更是需要重点关注的。
总体来看，随着中期业绩公布进入后期，业绩排队过程中将显现价值成长股的机会，笔者认为业绩优良、股价末被市场挖掘或调整充分的行业龙头性品种应成为近期市场投资者的首选，而考虑到市场流动性量能的萎缩，对于中小市值公司的挖掘更应成为首选。