成长性成为对抗经济及市场下滑的根本
当前A股市场的调整压力依然存在，这一方面体现在全球经济减速所带来的上市公司业绩增长压力，尤其是国际大宗商品期货牛市不再所带来的能源、资源等上市公司业绩不佳的预期，这必然给相关个股带来源源不断的做空能量，这其实也是近期A股市场跌势绵绵不绝的一个重要因素。另一方面则是资金面的压力犹存，IPO、再融资、大小非减持等均需要实实在在的资金承接。
上周公布了7月份的经济数据，PPI和CPI剪刀差进一步加大，市场也由此更加担心因成本上涨但价格无法有效传递对包括制造业在内的中游产业利润的侵蚀。因此在操作上宜对此类行业保持观望。尽管存在发展中的问题，但罗马不是一天建成的，各种问题的解决也非一朝一夕，比较现实的可能是在市场波动中逐步解决。07年10月以来的下跌释放了相当的风险，尽管整个市场尚难言低估，部分行业和公司已经具备一定的投资价值。
当前A股市场的格局变化是前所未有的，既要面临着全球经济一体化背景下的全球经济减速的考验，也要面临着小非减持所带来的资金面压力挑战，这是前所未有之变局。下半年总体投资思路是积极防御，积极寻找已具有投资价值或超额收益的行业和公司。对于可能的反弹密切关注，行业选择核心为生产要素价值重估及理顺资源配置体制。
在未来相当长的时间内，我国经济仍会继续保持持续、稳定、高速的增长。成长性将成为对抗经济及市场下滑的根本。我国经济及上市公司业绩的持续增长为成长型投资奠定了坚实基础，具有竞争优势、能够在未来保持持续成长的企业会从经济增长中获益更多、增长更快。因此，投资于这样的上市公司，最可能充分分享中国经济持续成长带来的机会，给投资者带来持续的高收益回报。