公司运营质量提高。在通货膨胀水平加剧的背景下，行业毛利率下滑趋势减缓，上市公司的平均毛利率则出现了回升，其内在原因在于中成药企业具有一定的产品定价能力和对中药材价格波动的平滑能力，特别是2007 年，大部分品牌中成药上调了产品的出厂价格，产品出现了量价齐升的格局。另外，行业的期间费用率持续下降，企业运营质量在提高。
我们维持行业“增持”的投资评级。医药行业环境正发生重大变革，外围多重利好刺激行业向好，行业发展进入快速发展期，我们对行业未来的发展趋势是乐观的，整体行业经济增长依旧可以延续2007 年的势头，主营收入将在20%以上的水平，净利润的增速将放缓，但仍会高于收入的增长水平。
2008 年中药个股的投资策略。我们提出了如下的投资思路：关注高增长、低估值的企业。高增长企业建议关注康缘药业(行情 论坛 资讯)、S 三九和昆明制药(行情 论坛 资讯)等。低估值企业建议关注广州药业(行情 论坛 资讯)、江中药业(行情 论坛 资讯)、ST 中新等。在目前股价水平下，我们给予S 三九、ST中新“买入”的投资评级，维持康缘药业(行情 论坛 资讯)、云南白药(行情 论坛 资讯)和东阿阿胶(行情 论坛 资讯)“增持”的投资评级。