兴业视点：CPI下降符合预期 7月居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.3%，比上月下降0.8个百分点。 周二上证综指收盘2457.20点，下跌12.88点，跌幅0.52%，深成指收盘8192.80点，上涨22.65点，涨幅0.28%，成交量继续萎缩，两市共成交495亿元，减少140亿元。 国家汶川地震灾后重建规划组12日发布《国家汶川地震灾后恢复重建总体规划（公开征求意见稿）》，恢复重建资金总需求约1万亿元。 点评： 1. 7月CPI降至6.3%，符合市场预期，这是CPI连续第三个月下降。CPI放缓的主要原因在于基数效应和食品价格的回落，其中基数效应带动CPI下降约1个百分点。非食品CPI升至2.1%，主要来自6月成品油和电价调整，贡献了约0.2个百分点。另外，居住类中房屋租金涨幅开始回落，反映了今年以来房地产市场的疲弱。 2.预计8月份CPI将继续回落，仅基期因素就将带动CPI继续下降1.2个百分点。9月份以后的CPI存在一定的不确定性，基期因素带动的CPI跌势将放缓，CPI的走势将受食品价格的回落幅度、国际油价及国内能源价格正常化的进度等因素影响。 3.国内近期经济数据密集公布，如果经济数据特别是工业生产相关数据持续好于预期，可能引发超跌反弹。短期关注地震灾后重建的机构性机会，以及政策博弈下的结构性机会，特别是，央企重组带来的机会，估值相对合理、行业景气度比较确定的蓝筹股，包括，金融、铁路等等，中期保持动态防御型仓位。