市场动态： 当前A股最新平均市盈率17.83倍，支持反弹在8月19日创下本轮调整的新低2284点后，上证指数有所企稳。沪市成交量再度萎缩至300亿元以下，日换手率仅为0.81%，远远低于近半年来的日均换手率2.33%和一年来的日均换手率2.59%，创下了新低。 我们认为，大盘缩量盘整，处于重挫后的修复期，虽然我们对近一两年内的市场持谨慎态度，但认为市场并非直线式的运行，短期内随时存在反弹的可能。 理由有： 一是政策面偏向利好。 证监会近日公布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，并公开征求意见，鼓励上市公司建立长期分红政策，进一步完善推动上市公司回报股东的现金分红制度，进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准。 WIND统计数据显示，分红的上市公司家数、分红额、连续分红三年(含)以上的上市公司呈逐年增加趋势，到2007年分红的上市公司已达796家。这与自2001年以来政策的推动与引导分不开，预计今后还将进一步增加。这会增强弱势市场中分红能力强的股票的投资吸引力。 二是通胀率已连续三个月回落。历史经验显示，如果通胀率回落能持续三到六个月，股市反弹的概率会比较高。 三是目前的估值处于相对较低的状态。截止到2008年8月25日，全部A股的平均市盈率17.83倍、市净率2.86倍，沪深300的市盈率17倍。尽管距历史的最低点还有一定的距离，但也足以支持一波反弹。 四是即将到来的九月份是今年全年解禁压力最小的一个月，出现阶段性的宽松期。9月份解禁的股票仅54亿，仅为八月份的五分之一。 宏观财经要闻： 央企超八成资产集中在石油电力等八大行业 中国国务院国有资产监督管理委员会近日称，国有企业经过多年改革，国有经济的分布范围适度收缩，国有资本逐步向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。目前，中央企业82.8%的资产集中在石油石化、电力、国防、通信、运输、矿业、冶金、机械行业。 点评：过去五年间，中央企业整体重组步伐加快，有99家(次)中央企业进行了49次重组，企业户数从196家减少到149家。中央企业资产总额年均增加1.5万亿元，实现利润年均增加1500亿元。仅去年一年，央企利润就超过万亿元。国有经济布局和结构在不断优化。 前7月中国纺织产品产量增速明显回落 前7月中国规模以上纺织企业所生产的大部分品类纺织产品产量呈继续增长态势，但增速较上年同期有明显回落。 点评：今年以来，受人民币升值、出口退税率调整、原材料成本上涨、劳动力成本增加等因素影响，一些低附加值、资源性工业品出口难度加大，大多数纺织服装企业明显感受到传统出口竞争优势的削弱。据测算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率将分别下降3.19%、2.27%和6.18%。东部沿海的传统纺织大省虽然继续占据着产量排行榜的前几位，但增长乏力态势更加明显。 发改委价格监测:上周肉蛋价格基本稳定 据国家发改委价格监测中心监测，上周全国36个大中城市集市、超市猪肉(精瘦肉)平均零售价格每500克为14.23元，与前一周相比下降0.28%。 点评：近期食用油价格大幅下降一方面因为国际大豆期货持续走低，各厂家下调成品油价;另一方面现在也正处于食用油销售淡季。但随中秋、国庆两节来临，食用油价格下月起可能回升。