⊙基金周刊编辑部
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两年基市疯牛结束
基金投资被动不如主动
狗年和猪年的疯狂将难以在鼠年得到继续。根据沪深交易所的交易数据，截至猪年末，沪深两市综合指数在过去两个农历年内的涨幅分别达到250%和348%。经历了连续的大幅上涨后，沪深两市的平均市盈率目前分别达到51倍和64倍。处于历史波动区间的上游。在此情况下，鼠年股市要延续以往的疯牛走势几无可能。
伴随着疯牛市道结束，指数基金也将遭遇市场残酷考验。在过往两年中，各类指数基金依靠行业最高的股票持仓水平和被动的投资策略，在基金业绩排名中占尽风头，但这样的策略在下跌行情中或将遭遇惨重损失。美国基金业的历史显示，股票指数基金在熊市中会出现规模和业绩的双双下降，这个情况很可能在鼠年的中国基金行业中出现。
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理财意识深入人心
基民开户数突破1.5亿
虽然鼠年的基金收益料将大幅收窄，但是基金在投资者理财组合中的地位不会下降。由过去两年大牛市而启蒙的理财意识不会因为牛市脚步放缓而终止。“人不理财、财不理你”的思想将会在通胀压力的经济环境下进一步得到发扬光大。正如一位基金经理所言，谁也不能阻挡13亿中国人追求财富的梦想。
基金与房市、实业、证券、期货、银行产品等相比，仍富有竞争力。基金投资便利、门槛低、政策风险小等等的优势，一定会吸引更多投资人的目光。我们预计，基民的数量将在鼠年中进一步扩大，有望在年末达到1亿5千万户以上。
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QDII基金否极泰来
鼠年收益超过A股基金
QDII基金在猪年“衔玉而生”，但却“出师不利”。首批QDII基金首季的投资收益远低于市场预期，引发市场一片哗然。不过，起步时期的投资挫折，对于QDII基金的投资管理来说，却可能是件好事。在经历了海外市场系统性风险爆发后，QDII基金面对的基本面环境有望逐步在鼠年“探底”。
根据统计，过去10年间，亚太地区股票基金的平均年化回报为13.48%，大大超过美国股票基金过去10年3.74%的回报水平。若美国经济不幸步入衰退，那么主要定位于新兴市场的QDII基金产品或许可以庆幸其经济体的活力，并在鼠年超过同样面临困难局面且风险释放并不充分的A股基金。
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