1.重要提示2.第一条债券发行依据3.第二条本次债券发行的有关机构4.第三条发行概要5.第四条承销方式6.第五条认购与托管7.第六条债券发行网点8.第七条认购人承诺9.第八条债券本息兑付办法10.第九条发行人基本情况11.第十条发行人业务情况12.第十一条发行人财务情况13.第十二条已发行尚未兑付的债券14.第十三条募集资金用途15.第十四条抵押担保情况16.第十五条偿债保证措施17.第十六条风险与对策18.第十七条信用评级19.第十八条法律意见20.第十九条其他应说明的事项21.第二十条备查文件2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券募集说明书重要提示发行人董事会已批准本期债券募集说明书及其摘要，发行人全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。企业负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。主承销商已履行勤勉尽责义务并保证本期债券募集说明书及其摘要真实、完整、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对债券风险作出实质性判断。凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对本期债券各项权利义务的约定，债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行负责。凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视为同意本期债券债券持有人会议规则、债权代理协议、抵押物监管协议及专项偿债基金账户监管协议的安排。本期债券基本要素如下：本期债券名称：2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券（简称“07湘泰格债”）。发行规模：8亿元。债券期限：十年（本期债券设计提前偿还条款，即自债券发行后第七年起，逐年分别按照债券发行总额10%，15%，15%的比例提前偿还，第十年一次性偿还剩余的60%债券余额）。票面利率：本期债券为固定利率，票面利率为5.38%。即债券利率根据基准利率加上基本利差1.97%确定，基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布的一年期上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，简称Shibor）的算术平均数（四舍五入保留两位小数）3.41%。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。发行方式：固定利率公开发行。发行对象：中国境内机构（国家法律、法规禁止购买者除外）均可购买。信用级别：经联合资信评估有限公司综合评定，本期债券主体信用评级为AA-级，债项信用评级为AA+级。抵押担保：发行人以泰格林纸总部21413m综合用地及不动产，泰格林纸总部澧县七里湖6666666.7m出让农用地使用权，湖南洞庭白杨林纸有限公司澧县七里湖6666666.7m出让农用地使用权，湖南卓越浆纸有限责任公司沅江市466020m工业用地、岳阳市城陵矶2711434.658m工业用地和岳阳市南津港964249.7m工业用地作为抵押资产。经湖南新星土地估价有限公司和湖南新星房地产估价有限公司评估，以上资产总值为180800.54万元。释义在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：1、发行人、泰格林纸集团、集团公司、公司：指湖南泰格林纸集团有限责任公司。2、本期债券：指总额为8亿元的2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券，简称“07湘泰格债”。3、本次发行：指经有关主管部门正式批准，本期债券在中国境内的公开发行。4、募集说明书：指公司为本期企业债券的发行而根据有关法律法规制作的《2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券募集说明书》。5、主承销商：指第一创业证券有限责任公司，简称“第一创业证券”。6、承销团：指主承销商为本次发行根据承销团协议组织的、由主承销商和其他承销团成员组成的承销团。7、主承销协议：指主承销商与发行人为本次发行及流通签订的《2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券主承销协议》。8、承销团协议：指主承销商与承销团其他成员签署的《2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券承销团协议》。9、余额包销：指承销团成员按照承销团协议所规定的承销义务销售本期债券，并承担相应的发行风险，即在规定的发行期限内将各自未售出的本期债券全部自行购入，并按时、足额划拨本期债券各自承销份额对应的款项。10、债券托管机构、中央国债登记公司：指中央国债登记结算有限责任公司。11、企业债券抵押资产监管人、专项偿债基金账户监管人：指中国建设银行股份有限公司湖南省分行。12、债券持有人：指持有2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券的机构投资者。13、债权代理人：指第一创业证券有限责任公司。14、发行款项：指本期债券本金总额8亿元人民币。15、年度兑付款项：指本期债券应支付的到期本金及利息之和。16、工作日：指中国境内的商业银行的对公营业日(不包括国家法定节假日)。17、元：指人民币元。第一条债券发行依据本期债券根据国家发改委发改财金[2007]1270号文批准发行。第二条本次债券发行的有关机构一、发行人：湖南泰格林纸集团有限责任公司注册地址：湖南省长沙经济技术开发区东升路48号法定代表人：王祥联系人：易宇阳联系地址：湖南省长沙经济技术开发区东升路48号联系电话：0731—4025570传真：0731—4025594邮编：410100二、承销团：（一）主承销商第一创业证券有限责任公司注册地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层法定代表人：刘学民联系人：江涛联系地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层联系电话：0755-25832536传真：0755-25831718邮编：518028（二）副主承销商1、海通证券股份有限公司注册地址：上海市淮海中路98号法定代表人：王开国联系人：杨洋联系地址：上海市广东路689号海通证券大厦608室联系电话：021-63411660传真：021-63411640邮编：2000012、民生证券有限责任公司注册地址：北京市朝阳区朝外大街16号人寿大厦1901室法定代表人：岳献春联系人：邢欣联系地址：北京市朝阳区朝外大街16号人寿大厦1901室联系电话：010-85252652传真：010-85252644邮编：1000203、西部证券股份有限公司注册地址：陕西省西安市东新街232号信托大厦法定代表人：刘建武联系人：陈冬涛联系地址：陕西省西安市东新街232号陕西信托大厦16层联系电话：029-87406272传真：029-87406134邮编：710004（三）分销商1、中信证券(行情 论坛)股份有限公司注册地址：广东省深圳市罗湖区湖贝路1030号海龙王大厦法定代表人：王东明联系人：窦长宏联系地址：北京市朝阳区新源南路6号京城大厦五层联系电话：010-84588272传真：010-84868323邮编：1000042、中银国际证券有限责任公司注册地址：上海市浦东银城中路200号中银大厦39层法定代表人：平岳联系人：吴东强联系地址：北京市西城区金融大街28号盈泰中心2座15层联系电话：010-66229139传真：010-66578972邮编：1000323、国海证券有限责任公司注册地址：广西壮族自治区南宁市滨湖路46号法定代表人：张雅锋联系人：石进辉联系地址：深圳市福田区竹子林四路紫竹七道26号教育科技大厦32F国海证券固定收益总部联系电话：010-64211803传真：0755-83716871邮编：5180404、新时代证券有限责任公司注册地址：北京市海淀区成府路298号方正大厦2楼法定代表人：李文义联系人：蔡国辉联系地址：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦15层联系电话：010-68083597传真：010-68083602邮编：100045三、发行律师：北京市君致律师事务所注册地址：北京市东城区新中街66号富东大厦7层负责人：刘小英联系人：汪少炎联系地址：北京市朝阳区朝阳门北大街乙12号天辰大厦联系电话：010-65518580传真：010-65518687邮编：100020四、审计机构1：北京中兴正信会计师事务所有限公司注册地址：北京市海淀区北蜂窝8号中雅大厦A座10层D号负责人：王绍伟联系人：彭桃英、陈志强联系地址：湖南省长沙市芙蓉中路三段78号联系电话：0731-5829669传真：0731-5829669邮编：410007五、审计机构2：天职国际会计师事务所有限公司注册地址：北京市海淀区车公庄西路乙19号华通大厦B座法定代表人：陈永宏联系人：张嘉联系地址：长沙市车站北路459号证券大厦7楼联系电话：0731-2183722传真：0731-2183808邮编：410001六、评估机构1（土地评估）：湖南新星土地估价有限公司注册地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段479号建鸿达现代城法定代表人：颜军联系人：高向阳联系地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段479号建鸿达现代城联系电话：0731－4418580传真：0731－2254858邮编：410005七、评估机构2（房地产评估）：湖南新星房地产估价有限公司注册地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段479号建鸿达现代城法定代表人：孙益文联系人：高向阳联系地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段479号建鸿达现代城联系电话：0731－4418580传真：0731－2254858邮编：410005八、企业债券抵押资产监管人、专项偿债基金账户监管人：中国建设银行股份有限公司湖南省分行注册地址：湖南省长沙市白沙路2号负责人：龚蜀雄联系人：石勇、肖颖联系地址：湖南省长沙市白沙路2号联系电话：0731-4419832，0731-4133440传真：0731-4419155，0731-4141174邮编：410007九、债权代理人：第一创业证券有限责任公司注册地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层法定代表人：刘学民联系人：王芳联系地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层联系电话：0755-25832662，0755-25832588传真：0755-25831718邮编：518028十、信用评级机构：联合资信评估有限公司注册地址：北京市朝阳区建国门外大街甲6号中环世贸中心D座7层法定代表人：王少波联系人：张晓斌、杨茗茗联系地址：北京市朝阳区建国门外大街甲6号中环世贸中心D座7层联系电话：010-85679696传真：010-85679228邮编：100022第三条发行概要一、发行人：湖南泰格林纸集团有限责任公司。二、债券名称：2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券（简称“07湘泰格债”）。三、发行规模：人民币8亿元。四、债券期限：十年（本期债券设计提前偿还条款，即自债券发行后第七年起，逐年分别按照债券发行总额10%，15%，15%的比例提前偿还，第十年一次性偿还剩余的60%债券余额）。五、票面利率：本期债券为固定利率，票面利率为5.38%。即债券利率根据基准利率加上基本利差1.97%确定，基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布的一年期上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，简称Shibor）的算术平均数（四舍五入保留两位小数）3.41%。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1000元为一个认购单位，认购金额必须是1000元的整数倍且不少于1000元。七、发行方式：固定利率公开发行。八、债券形式：实名制记账式企业债券，投资人认购的本期债券在中央国债登记结算有限责任公司开立的一级托管账户托管记载。九、发行范围及对象：本期债券通过承销团设置的发行网点公开发行。中国境内机构（国家法律、法规禁止购买者除外）均可购买。十、发行期限：5个工作日，自发行首日至2007年6月20日。十一、发行首日：本期债券发行期限的第一日，即2007年6月14日。十二、起息日：本期债券的起息日为发行首日，即2007年6月14日，本期债券存续期限内每年的6月14日为该计息年度的起息日。十三、计息期限：自2007年6月14日起至2017年6月13日止，逾期部分不另计利息。十四、还本付息方式：每年付息一次，自第七年即2014年起至2017年，逐年按照约定比例提前偿还部分本金，到期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息首日起不另计利息，到期兑付款项自兑付首日起不另计利息。十五、付息首日：本期债券存续期内每年的6月14日为上一个计息年度的付息首日（遇国家法定节假日顺延至其后的第一个工作日）。十六、集中付息期限：自每年付息首日起的20个工作日。十七、兑付首日：2014年-2017年每年6月14日（遇国家法定节假日顺延至其后的第一个工作日）。十八、集中兑付期限：自兑付首日起的20个工作日。十九、本息兑付方式：通过本期债券托管机构办理。二十、承销方式：承销团余额包销。二十一、承销团成员：主承销商为第一创业证券有限责任公司，副主承销商为海通证券股份有限公司、民生证券有限责任公司、西部证券股份有限公司，分销商为中信证券(行情 论坛)股份有限公司、中银国际证券有限责任公司、国海证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司。二十二、企业债券抵押资产监管人、专项偿债基金账户监管人：中国建设银行股份有限公司湖南省分行。二十三、债权代理人：第一创业证券有限责任公司。二十四、信用级别：经联合资信评估有限公司综合评定，本期债券主体信用评级为AA-级，债项信用评级为AA+级。二十五、流动性安排：本期债券发行结束后6个月内，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。二十六、税务提示：根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者承担。第四条承销方式本期债券由主承销商第一创业证券有限责任公司，副主承销商海通证券股份有限公司、民生证券有限责任公司、西部证券股份有限公司，分销商中信证券(行情 论坛)股份有限公司、中银国际证券有限责任公司、国海证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司组成的承销团以余额包销方式承销。第五条认购与托管一、本期债券采用实名制记账方式发行，通过承销团成员设置的发行网点向境内合格机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行。二、境内法人凭加盖其公章的营业执照（副本）或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定，按照相关规定执行。三、本期债券由中央国债登记公司托管记载，具体手续按中央国债登记公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》（见中国债券信息网www.chinabond.com.cn）的要求办理。四、投资者办理认购手续时，不须缴纳任何附加费用；在办理登记和托管手续时，须遵循债券托管机构的有关规定。。五、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关法律法规进行债券的转让和质押。第六条债券发行网点本期债券由主承销商第一创业证券有限责任公司负责组织的承销团设置的发行网点公开发行，中华人民共和国境内机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）均可购买本期债券。具体发行网点参见附表四。第七条认购人承诺购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买者和二级市场的购买者，下同）被视为做出以下承诺：一、认购人接受本募集说明书及其摘要对本期债券各项权利义务的所有规定并受其约束；二、投资者认购本期债券即被视为接受资产抵押条款之权利及义务安排，债券发行完毕后十个工作日内发行人将完成抵押登记手续；三、本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后，投资者同意并接受这种变更；四、本期债券的债权代理人，企业债券抵押资产监管人、专项偿债基金账户监管人依有关法律法规的规定发生合法变更并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更；五、如果本期债券在有关证券交易场所上市或交易流通的申请获得批准，则投资者可自愿将其持有的本期债券转托管到有关证券交易场所指定的相应证券登记结算公司，由承销商代为办理相关手续。第八条债券本息兑付办法一、利息支付（一）本期债券在存续期内按年付息，每年的付息期为自付息首日起20个工作日，每年付息一次。（二）本期债券的利息支付通过债券托管人和相关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定的企业债券信息披露媒介上发布的付息公告中加以说明。（三）根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税收由投资者自行承担。二、本金兑付（一）本期债券采用提前偿还方式，即在债券发行完毕后第7年开始按照约定比例逐年提前偿还部分债券本金（具体方案请参看本募集说明书第十五条偿债保证措施），到期利息随本金一起支付，年度付息款项自付息首日起不另计利息。（二）本期债券本金的兑付工作由债券托管人和相关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定的企业债券信息披露媒介上发布的兑付公告中加以说明。第九条发行人基本情况一、发行人概况及历史沿革湖南泰格林纸集团有限责任公司是湖南省人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司。其前身系成立于1958年的岳阳造纸厂，1996年经湖南省人民政府湘政办函[1996]199号文批准整体改制为岳阳纸业(行情 论坛)集团有限公司，2002年经湖南省人民政府湘政办函[2002]185号文批准更名为岳阳林纸集团有限责任公司，2004年经湖南省人民政府国有资产监督管理委员会湘国资函[2004]48号文件批准更名为湖南泰格林纸集团有限责任公司，注册资本由50026万元增加到150000万元。经过40多年的发展，公司已成长为集制浆造纸、林业开发、板材加工、轻机制造、港口贸易、房地产开发、小化工等于一体的国有大型一类企业。截至2006年底，公司拥有岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司、岳阳城陵矶港务有限公司、洪江纸业有限公司等全资和控股子公司17家，参股湖南卓越浆纸有限责任公司、湖南茂源林业有限责任公司2家公司；现有造纸生产线26条，年造纸产量64.28万吨。公司现拥有世界最先进的纸机、国内最多元化的制浆生产线及全国最大的自营纸材林基地200万亩，加上定单、合作造林、收购青山等营林模式，可控林业资源已超过500万亩，公司主导产品为新闻纸、颜料整饰胶版纸、精制轻量涂布纸（LWC）、轻型印刷纸、书写纸、精制牛皮纸、牛皮箱纸板、牛卡纸等40多个品种，100余种规格，产品畅销全国31个省、市、自治区以及亚洲和东非地区。公司主要产品的市场占有率在国内位列前茅，其中精制高白彩印新闻纸、颜料整饰胶版纸都是拥有自主知识产权的国内独创的产品，填补了国内空白，产品具有较强的市场竞争力；公司现有员工10866人。截至2006年12月31日，公司经审计的总资产为1,093,906.55万元，净资产为286,614.33万元，资产负债率为62.68%，2006年度主营业务收入为477,121.38万元，利润总额19,947.62万元，实现净利润11,138.92万元。二、发行人股东情况发行人是湖南省人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，由湖南省人民政府国有资产监督管理委员会全额控股。三、公司治理和组织结构泰格林纸集团有限责任公司为国有独资，出资人为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会，公司实行董事会领导下的总经理负责制。董事会根据《公司法》及《公司章程》行使权力，公司重大事件均由董事会决策；公司本着高效、精干的原则合理设置内部管理机构，在总经理领导下履行行政管理职能；全体中层骨干及普通员工为生产经营管理的执行层；监督层由省国资委的委派人员和公司董事会授权的监察审计部的人员组成，公司组织结构图如下：泰格林纸集团有限责任公司组织结构图四、发行人与母公司、子公司投资关系截至2006年底，公司拥有岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司、岳阳城陵矶港务有限公司、洪江纸业有限公司等全资和控股子公司17家，参股湖南卓越浆纸有限责任公司、湖南茂源林业有限责任公司2家公司，其与母公司、子公司投资关系如下图所示：总资产总负债所有者权益股权比重公司名称(万元)(万元)(万元)(％)母公司湖南国资委——————100控1岳阳纸业(行情 论坛)32201321573210628136.03股公2洞庭白杨2198812663932590.39司参3卓越浆纸154123904136365031.53股公4茂源林业72178472872489127.43司5城港公司7060212278583241006安泰经贸262682406822001007盛泰营林13561898445771008恒泰房产198601296069001009银湖纸业901066539024716100全10洪江纸业1319874795719100资11飞虹公司533233431989100子12富达公司33622467895100公13社区中心355223741178100司14物流公司2121091091210110015信息公司103838100010016泰格保险1309287102210017骏泰浆纸141132991444198810018津港工贸5005010019泰格新元16313141122201100五、主要控股及全资子公司情况（一）岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司2004年5月25日，由集团公司作为主要发起人的岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司在上海证券交易所正式上市，上市融资募集资金达5.32亿元。上市后，股权比例发生变化，截至2006年底，集团公司所占股权比例为36.03%，为岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司的最大股东，仍处于相对控股地位。岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司处于湖南岳阳境内，位于洞庭湖与长江交汇处，拥有两个5000吨级的外贸码头，北枕长江黄金水道，西临烟波浩渺的八百里洞庭，东邻京广铁路大动脉、京珠高速公路和107国道，水陆交通十分便利。拥有丰富的芦苇、速生丰产林等纤维资源和淡水资源，另废纸采购渠道畅通，是中高档文化纸的主要生产基地。（二）银湖纸业有限责任公司银湖纸业有限责任公司位于益阳沅江，水陆交通便利，拥有丰富的芦苇、速生杨木等纤维原料和淡水资源，是公司中档书刊印刷纸、特种纸等品种的主要生产基地。银湖纸业有限责任公司10.2万吨苇浆项目，第一期工程于2005年5月投产，包括1条连蒸漂白化学苇浆生产线，年产能可达8万吨以上，1台3520mm纸机，年产能6万吨以上；第二期工程两台2640mm纸机已于2005年12月投产。第一、二期工程合计年新增造纸产能10万吨以上。（三）骏泰浆纸有限公司骏泰浆纸有限公司位于湖南永州、怀化地区，拥有大量的松木资源，是公司工业包装纸的主要生产基地。骏泰浆纸年产18万吨浆，拥有9条造纸生产线。可年产牛皮纸、牛卡纸、伸型纸袋纸等系列工业包装纸20万吨，同时拥有50万亩林业基地。六、公司董事会成员王祥，男，大学学历，高级经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事长。黄亦彪，男，大专学历，高级讲师，湖南泰格林纸集团有限责任公司总裁、副董事长。吴佳林，男，大专学历，高级经济师、高级政工师，湖南泰格林纸集团有限责任公司副董事长。张栋基，男，大学学历，教授级高级工程师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事、副总裁、总工程师。袁国利，男，研究生学历，高级政工师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事。潘桂华，男，大专学历，高级经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事、副总裁。曹朴芳，女，大学学历，高级工程师，湖南泰格林纸集团有限责任公司独立董事。陈保民，男，大学学历，高级经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司独立董事。李遨夫，男，大学学历，林业高级工程师，湖南泰格林纸集团有限责任公司独立董事。七、公司高管人员黄亦彪，男，大专学历，高级讲师，湖南泰格林纸集团有限责任公司总裁、副董事长。李乐安，女，大专学历，经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司财务总监。张栋基，男，大学学历，教授级高级工程师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事、副总裁、总工程师。杨傲林，男，大专学历，高级工程师，湖南泰格林纸集团有限责任公司副总裁。晏世和，男，大专学历，高级经济师、高级政工师，湖南泰格林纸集团有限责任公司副总裁。叶蒙，男，研究生学历，经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司总经济师、总法律顾问。潘桂华，男，大专学历，高级经济师，湖南泰格林纸集团有限责任公司董事、副总裁。第十条发行人业务情况一、发行人所在行业现状和前景分析（一）纸及纸板产品生产消费量持续增长，行业发展潜力巨大随着我国国民经济的快速发展，造纸产品消费迅速增长，市场需求逐年扩大。2005年我国纸及纸板消费量达5930万吨，较上年5439万吨增长9.03%，连续五年保持高速增长;2005年全国纸及纸板生产量5600万吨，较上年4950万吨增长13.13%，近五年平均增速超过10%。中国造纸工业的生产和消费情况总体呈升高走势，并保持较高增长速度，主要生产经济指标完成情况及总体经济效益较好，产品销售收入、利税总额和利润总额等主要经济指标均有较大幅度增长。同时，国内造纸企业经济类型结构和产品结构进一步趋于合理，造纸工业环境污染得到较大程度的缓解，治理效果显著，正向良性的方向发展，全行业总体呈现出市场和投资需求活跃，平稳快速发展，企业间竞争激烈的局面。（二）造纸行业供需矛盾依然较为突出，其发展将进一步加速尽管生产量逐年上升，我国纸及纸板消费量与生产量相比一直存在缺口，消费拉动作用明显，日益激烈的行业竞争使得一些经营规模小或经营效率低的纸生产企业面临减产甚至停产威胁，进一步减小了纸行业的实际产量，造成有效供给不足。同时造纸行业结构性矛盾明显，主要体现在产品结构不尽合理，低档产品趋于过剩，中高档产品不足等方面。供小于需的局面和我国国民经济的快速发展势头将为我国造纸工业发展提供极大的双支撑，根据纸及纸板消费量指数与GDP指数的相关性分析，并综合考虑影响国民经济发展的有关不确定因素和相关产业的发展前景，“十一五”期间，我国造纸工业仍将处于发展增长期，加之奥运会和世博会的拉动，纸及纸板的消费增长速度将仍保持在5.3%左右，高于全球纸及纸板的平均增长速度2.5-3.0%。综上所述，我国造纸工业近年来取得快速发展，进入高速增长时期，发展潜力仍然很大，但其人均水平与世界平均水平相比仍存在较大差距，产品结构不合理的问题依然存在。造纸工业的发展以及产业升级需要大量资金的支持，因此项目建设资金来源的多元化也成为其必然趋势。二、发行人在行业中的地位和竞争优势根据中国造纸协会2005年年度报告，泰格林纸集团在全国重点造纸企业统计排名中，产量64.28万吨，排第8位；销售收入42.07亿元，排第8位。2006年，中国企业联合会、中国企业家协会共同评定公司为2006中国制造业500强第350名，列造纸及纸制品加工业第4名。2006年公司总产量已增长到75.94万吨，销售收入达47.7亿元，年末资产总额达109.4亿元，在国内纸业界的排名将进一步上升。2006年9月，泰格林纸集团湘纸15万吨包装纸项目已投产，怀化40万吨商品木浆项目，岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司的40万吨SC纸项目也已逐步启动建设，集团公司的产量和销售收入将不断增长，产品出口的通道已打开，在国际国内的市场竞争力和影响力将不断得到提高。与竞争对手相比，泰格林纸集团具有以下十大竞争优势：（一）林业资源优势木材是不可再生资源，全世界现在都在限伐，资源战争愈演愈烈。泰格林纸认为经营林业资源就是经营公司的未来，率先在全国造纸行业提出并实施“林纸一体化”的战略。经过近几年的苦心经营，已累计投入6个多亿用于造林，取得了实际效果，创造了四个全国第一：一是企业造林面积全国第一（目前，集团自主造林面积已达到200多万亩）；二是苗圃面积全国第一(苗圃基地达13000多亩)；三是杨树基因库建设全国第一(收存了世界上非常有代表性的约400个品种的杨树基因)；四是企业组建林业科研中心全国第一。公司已逐渐控制了湖南省的林业资源，林业资源优势已突显。（二）淡水资源优势湖南省有5公里以上的河流5341条，多年平均降水量1427毫米,折合水量约3000亿立方米,多年平均径流深766毫米，省内自产水量1630亿立方米，在全国居第六位。加上外省入境的客水445亿立方米和长江三口入洞庭湖多年平均水量1119亿立方米,洞庭湖出口处城陵矶多年平均径流总量达3194亿立方米,占长江中游螺山站年径流量的一半，为黄河的5倍，太湖的10倍，是中国中部产水量最多的省份，也是水资源环境和开发潜力最优的省份。省内主要河流是湘、资、沅、澧四水和洞庭湖水系，水体容量均较大，为发展制浆造纸业提供了良好的水资源条件，拥有丰富的淡水资源。（三）交通运输优势泰格林纸集团的核心企业岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司位于湖南省岳阳市城陵矶，地处洞庭湖与长江交汇处的三江口，拥有2个5000吨级的外贸码头，北枕长江黄金水道，西临烟波浩渺的八百里洞庭，东依京广铁路大动脉，厂内有铁路专用线，公路与京珠高速公路和107国道相连，水陆交通十分便利，是造纸行业中交通最便利的厂家之一，是发展大型制浆造纸项目的黄金宝地。集团的其它各子公司均有水路、高速公路和铁路专线等便利的交通条件。（四）成本优势泰格林纸集团拥有自产漂白化学木浆（NBKP）、漂白化学苇浆（LBKP，分间歇蒸煮和连续蒸煮两类）、机械磨石磨木浆（GP）、杨木APMP、PRC-APMP浆、废纸制浆（分DIP和AOCC两类）等制浆生产线，自产浆能力完全能满足造纸生产能力的需要。由于自产浆比外购浆的成本要低很多，因而配抄的各类纸张，其生产成本也相对较低，在市场中具有明显的竞争优势，也给企业拓展了较大的利润空间。（五）质量优势公司按ISO9000标准，建立了从原材料投入到产品产出全过程的质量管理体系，于2000年通过认证。2006年公司还获得了质量、安全、环保“三合一”的体系认证。主导产品LWC纸、颜料整饰胶版纸、热敏原纸、彩印超级压光纸等系列中高档文化纸，均采用中性造纸工艺，纸张吸墨性好、白度稳定、表面强度高、平滑度高、两面差小。特别是精制轻量涂布纸（LWC）、颜料整饰胶版纸等产品的生产，采用计量棒膜转移机内涂布技术、软压光表面整饰，挺度好、印刷图像清晰逼真、立体感强，是高档杂志、书刊理想的印品材料。同时，公司还具备生产环保型纸张—轻型印刷纸的优势。公司现有国家级新产品4个，分别为轻量涂布印刷纸、精制高白彩印新闻纸、轻型印刷纸、高级彩印新闻纸等。（六）核心技术优势公司经过多年的技术创新与发展，拥有一系列自主知识产权的核心技术，在国际国内均处于领先地位：1、公司在国内率先采用并发展了APMP国际最新清洁工艺的高得率制浆技术，尤其是意大利杨PRC-APMP化学机械制浆技术开发应用居国际领先水平，“意大利杨APMP新工艺制浆及其应用”项目获2003年国家科技进步二等奖；2、公司在国内首家开发以废纸浆生产高质量轻量涂布纸的工业技术，以机械浆配抄轻量涂布印刷纸、精制高白彩印新闻纸、轻型印刷纸、颜料整饰胶版纸的工艺技术居国内外先进水平；3、公司拥有最先进的苇浆生产技术，该生产线采用干湿法备料、连续蒸煮、高浓封闭筛选、氧脱木素、二氧化氯漂白等世界最新的制浆技术，所生产的苇浆质量大大高于传统的间歇式制浆，生产过程高效、节能、绿色、环保；4、公司在国内首创开发了硫酸盐化学苇浆四段漂白（CEpHP）新工艺、马尾松磨石磨木浆过氧化氢漂白新工艺、板式蒸发器处理草浆黑液等新工艺技术；5、公司白泥回收精制碳酸钙作造纸填料，填补了国内空白；6、粉煤灰综合利用居国内领先水平；7、率先开发高效的长网洗浆压榨机、高合金磨片等进口替代设备，居国内领先水平；8、率先开发了车速最快（达800m/min）、配置最优、技术含量最高的国产3520mm纸机等技术；9、公司共开发了国家级与省级新产品24个，其中国家级新产品4个，省级新产品20个；申报专利32项，获国家授权专利18项。（七）营销优势公司产品销售网络健全，渠道畅通，客户资源丰富。公司在全国二十多个省、市、自治区范围内建立了21个销售分公司，配备专职销售人员100多人，市场信息反馈敏捷，产品的售前、售中、售后服务体系完备，营销策略适应市场，应变能力快。公司有专门的市场信息调研机构和人员，能及时掌握林浆纸板产品的国际国内行业信息和竞争对手信息，为决策提供参考。（八）信息化优势公司于2001年全面启动了企业信息化系统工程建设，投资1.3亿元，对企业各种资源进行了有效整合和优化。现已投入运行的有集团Intranet网络、办公自动化（EIP）系统、ERP系统、产品营销的电子商务系统、视频会议系统、IP电话网络等。建立起了一个以信息网络平台为基础，以工业控制为基本点，以ERP系统为核心，整合供应链和客户关系管理的综合信息管理与应用系统，形成信息化的企业经营管理环境，促进了传统产业的升级。泰格林纸集团已成为湖南省制造业信息化应用示范企业，2004年获得了“中国工业企业信息化500强”称号，2006年获“中国信息化百强企业”称号。企业信息化工作已走在全国造纸行业企业的前列。（九）产业政策优势我国稳定的政治环境和经济长期高速增长的趋势，直接拉动了纸张的消费需求。近几年，我国政府制定了一系列支持造纸工业发展的优惠政策，为造纸行业提供了优越的投资与发展环境。2004年1月6日，国家发改委颁发了《全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划》，更为我国造纸工业的加速发展增添了动力。泰格林纸集团“林板浆纸一体化”的发展模式符合国家的产业政策，公司在林业、板材综合利用上得到了政府的鼓励和大力支持，湖南省政府将“竹木林纸加工”列为“十一五”规划纲要中“改造提升”的四大传统产业之一，给予了高度重视和全力支持。（十）龙头企业优势泰格林纸集团是湖南省造纸行业的龙头企业，也是湖南发展林纸一体化的龙头企业，得到了省政府的重点支持。省政府已确定今后湖南造纸工业的发展由泰格林纸来引领，湖南省林业厅把泰格林纸集团的林纸一体化工程建设作为带动全省速生丰产商品林业建设的龙头。《泰格林纸集团“十一五”发展规划》已衔接融入《湖南省“十一五”发展规划》和《全国造纸工业“十一五”发展规划》中，泰格林纸集团已成为湖南加快林纸一体化发展前进的平台。今后，湖南的林板浆纸行业主要依托泰格林纸集团来不断做强做大，成为在全国名列前茅的强省之一。三、发行人主营业务模式、状况及发展规划目前，泰格林纸集团的主业为林业、板材、制浆和造纸；轻机制造、港口运输、物流贸易等列为其它产业类。公司主导产品为新闻纸、颜料整饰胶版纸、精制轻量涂布纸（LWC）、轻型印刷纸、书写纸、精制牛皮纸、牛皮箱纸板、牛卡纸等40多个品种，100余种规格，产品畅销全国31个省、市、自治区以及亚洲和东非地区。公司按IS09001-2000国际质量体系标准，建立了从原料投入到产品产出及售后服务全过程的质量管理体系，分别于2000年、2003年及2005年通过认证。2006年初，公司获得了ISO14001环境管理体系和GB/T28001职业健康安全管理体系认证，成为国内为数不多的质量、环境和职业健康安全“三合一”管理体系认证企业之一。在“十一五”及未来，泰格林纸集团将实施以资源战略优先，林、板、浆、纸互促的“林纸一体化”可持续发展模式，将过去单纯的纸产品向上延伸，形成林产品、板材产品、浆产品、纸产品四大类型的终端产品，实现林、板、浆、纸一条龙的循环发展，公司规划的发展阶段如下：(一)第一阶段(2005～2007年):到2007年底，发展成拥有510万亩林业基地、110万亩芦苇基地，年产商品浆、纸200万吨（其中商品浆70万吨、纸130万吨），年产板材30万立方米，年产值120亿元，年利税20亿元，在省内工业企业中具有支撑作用的大型企业集团。(二)第二阶段(2008～2010年):到2010年底，发展成拥有976万亩林业基地、120万亩芦苇基地，年产商品浆、纸350万吨（其中商品浆170万吨、纸180万吨），年产板材50万立方米，年产值200亿元，年利税30亿元，在林板浆纸行业中具有主导地位的大型企业集团，进入全国造纸行业前3强。(三)第三阶段(2011～2015年):到2015年底，发展成拥有1510万亩林业基地、150万亩芦苇基地，年产商品浆、纸600万吨（其中商品浆300万吨、纸300万吨），年产板材100万立方米，年产值400亿元，年利税60亿元，在世界林板浆纸行业中具有一定影响的国际性集团。(四)第四阶段(2016-2020年):到2020年底，发展成拥有2050万亩林业基地、160万亩芦苇基地，年产商品浆、纸800万吨（其中商品浆400万吨、纸400万吨），年产板材150万立方米，年产值600亿元，年利税84亿元，在世界林板浆纸行业中具有重要地位的国际性大型企业集团。第十一条发行人财务情况一、发行人近三年主要财务数据金额单位：万元项目2006年2005年2004年资产总额1,093,906.55869,271.03750,369.42负债总额685,690.94513,442.85449,954.36所有者权益286,614.33235,654.02203,628.10资产负债率62.68%59.07%59.96%主营业务收入477,121.38416,654.87300,471.65利润总额19,947.6219,440.8816,553.31净利润11,138.929,701.558,217.74二、发行人财务分析（一）基本财务情况公司2004年合并财务报表已经天职国际会计师事务所有限公司审计，该会计师事务所出具了天职湘审字[2005]第206号标准无保留意见的审计报告。公司2005年合并财务报表已经天职国际会计师事务所有限公司审计，该会计师事务所出具了天职湘审字[2006]第263号标准无保留意见的审计报告。公司2006年合并财务报表已经北京中兴正信会计师事务所有限公司湖南分公司审计，该会计师事务所出具了中兴正信湘审字[2007]020074号标准无保留意见的审计报告。截至2006年12月31日，公司资产总额1,093,906.55万元，其中流动资产326,524.26万元，固定资产净额340,937.80万元；净资产286,614.33万元。2006年度公司实现主营业务收入477,121.38万元、利润总额19,947.62万元，经营活动产生的现金流入为527,389.40万元，经营活动产生的现金流量净额39,497.40万元。通过上述基本财务数据可以看出，公司资产规模雄厚，盈利能力较强，现金流充足，能够保证本期债券按时还本付息。（二）营运能力分析公司2004年、2005年及2006年营运能力指标如下：项目2006年度2005年度2004年度应收账款周转率（X）8.239.729.24存货周转率（X）4.994.123.27流动资产周转率（X）1.571.511.42固定资产周转率（X）1.421.241.23总资产周转率（X）0.490.510.44从上表看，泰格林纸集团的营运能力良好，应收账款及存货周转率均连续三年居于较高水平，展现了较好的变现能力和流动性水平。流动资产、固定资产及总资产周转率均相对稳定，在同行业中处于可接受水平。（三）盈利能力分析2004年、2005年及2006年，公司实现主营业务收入分别为300,471.65万元、416,654.87万元和477,121.38万元；利润总额分别为16,553.31万元、19,440.88万元和19,947.62万元。从上述数据可以看出，公司主营业务收入和利润总额稳定，资产获利能力较强，可以较好地支持公司到期债务的偿还和相关经营活动的开展。（四）偿债能力分析公司2004年、2005年及2006年偿债指标如下：金额单位：万元项目2006年度/末2005年度/末2004年度/末流动资产326,524.26281，884.55270，597.69流动负债318,517.81251，165.26225，476.40负债总额685,690.94513，442.85449，954.36资产负债率62.68%59%52.9%流动比率1.031.121.20速动比率0.770.790.81利润总额19,947.6219，440.8816.553.31从上表看，公司2004年至2006年各年的流动比率和速动比率维持较高水平，流动比率更是连续三年在1以上；公司近三年的资产负债率较低，本期债券发行后，以2006年12月31日为基准，公司资产负债率为65.23%，在同行业企业中仍然较为合理和安全。公司利润总额较大，债务偿付能力较强。（五）现金流量分析公司2004年、2005年及2006年经营活动产生的现金流量净额分别为46,374.42万元、51,045.42万元及39,497.40万元，公司业务处于高速发展期，具有很强的现金获取能力，债务偿债能力良好。第十二条已发行尚未兑付的债券截至本期债券发行日，公司无已发行尚未兑付的债券。第十三条募集资金用途一、发债项目概况本期债券募集资金8亿元人民币，将全部用于怀化年产40万吨漂白硫酸盐木浆及14万公顷原料林基地林纸一体化项目，怀化林纸一体化项目由年产40万吨漂白硫酸盐木浆项目和配套14万公顷原料林基地项目两个子项目组成。年产40万吨漂白硫酸盐木浆项目采用国际上先进成熟的低能耗蒸煮、封闭筛选、两段氧脱木素、ECF漂白工艺，保证了产品的质量；建成后污染物排放量远低于国家标准，达到国际先进水平。配套14万公顷原料林基地项目建成后年均提供木材113.3万立方米，可满足40万吨木浆生产年木材消耗量的56.7%。一方面平抑了项目所在地的木材价格的波动，保障了木浆生产的原材料供应；另一方面也提高了当地森林覆盖率，更能带动项目建设地相关产业的发展，切实增加当地林农的收入。二、审批、核准情况项目已获湖南省发展和改革委员会湘发改工[2006]15号文、国家发展和改革委员会发改工业[2005]2725号文和国家环境保护总局环审[2005]356号文的批准。三、项目市场情况和盈利预测按照国家发改委林纸一体化规划，到2005年，全国纸浆消费量中木浆占25%（其中国产占10%），2010年以后木浆占32%（其中国产15%），我国浆的自给率约在70%-80%之内，而木浆缺口更大。未来3-5年内在建和新建的木浆项目若能如期达产，则国内木浆供应量可达到600-700万吨，但仍达不到国内市场需求的50%。因此，总体看，未来10到15年内中国木浆市场将存在较大缺口，产品市场空间巨大。本项目主要生产漂白针叶木硫酸盐木浆，我国目前漂白针叶硫酸盐木浆的需求量达400万吨左右，而国内可供量仅20多万吨，其余主要靠进口。据浆板业内人士分析，未来三年，全球对商品浆的总需求将持续保持5%以上的增长，其中针叶浆在未来三年有350万吨产能的浆厂可能关闭，而全球针叶商品浆仅能增加的产能为100万吨，其中包含了泰格林纸集团怀化40万吨，目前国内拟开工建设的仅怀化项目一家，故针叶浆市场前景广阔。根据项目可研报告测算：项目生产寿命期内，年平均销售收入（含税）187200万元，年平均销售税金及附加（含增值税）20557万元，年平均利润总额65615万元，年平均税后利润45506万元；投资利润率19.77%，投资利税率25.96%，资本金利润率47.86%。项目所得税前财务内部收益率为24.26%，财务净现值223078万元，投资回收期5.71年（含建设期2年）；项目所得税后财务内部收益率为19.12%，财务净现值125644万元，投资回收期6.39年（含建设期2年）。本项目可研测算时，采用的漂白针叶浆含税价为4800元（608美元/吨），远低于现行市场价和近几年的平均价。实际市价计算，则怀化项目的盈利将更为可观。四、项目资金来源构成及实施情况该项目总投资434,690万元（含外汇19,591万美元），其中固定资产投资427,806万元（制浆部分310,496万元，原料林基地部分117,310万元），铺底流动资金6,884万元（制浆部分6,437万元，原料林基地部分447万元）。资金来源：项目资本金134,690万元，其中，湖南省国资委为项目建设投入61,000万元资本金，湖南省财政厅为项目建设注入50,000万元资本金，国家开发银行政府信用贷款21,000万元，剩余2，690万元资本金由企业以固定资产折旧、利润留成等收集；本期债券募集资金80,000万元；其余220,000万元，已获得银行贷款；项目所需外汇由企业用人民币向有关银行购汇解决。备查文件：湖南省财政厅关于同意对泰格林纸集团有限责任公司怀化年产40万吨漂白硫酸盐木浆及配套14万公顷原料林基地建设林纸一体化项目注入5亿元资本金的函、湖南省财政厅关于对湖南泰格林纸集团申请国家开发银行政府信用贷款进行还款补贴的通知、湖南省县域经济和产业发展融资中心关于同意湖南泰格林纸集团公司怀化年产40万吨漂白硫酸盐木浆及配套14万公顷原料林基地建设项目申请国家开发银行政府信用贷款的函、湖南省人民政府国有资产监督管理委员会关于同意为湖南泰格林纸集团有限责任公司怀化14万公顷造纸原料林基地建设项目投入资金的函。五、发债募集资金使用计划及管理制度发行人已制定专门的制度规范本次债券发行募集资金的管理、使用和偿还，以保障投资者利益。（一）募集资金的存放为方便募集资金的管理、使用及对使用情况进行监督，公司将实行募集资金的专用账户存储制度，在银行设立募集资金使用专户，并与开户银行签订募集资金专用账户管理协议。（二）募集资金的使用发行人将严格按照募集说明书承诺的投向和投资金额安排使用募集资金，实行专款专用。本期债券募集资金将全部投入怀化林纸一体化项目建设，发行人公司在使用募集资金时，将严格履行申请和审批手续，在募集资金使用计划或公司预算范围内，由使用部门或单位提出使用募集资金的报告。财务部执行下列程序：使用部门使用募集资金由财务部审核，财务负责人、总经理签批，资金使用超出计划额度时，超出额度的资金筹集由董事会批准。同时，禁止对公司拥有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用募集资金。公司总经理将定期召开办公会议，听取和检查募集资金使用情况，并于每季度结束后以书面形式向董事会专项报告募集资金使用情况，专项报告应当同时抄报监事会，报告由财务部牵头，由投资部、财务部共同编制。（三）募集资金使用情况的监督本期债券募集资金使用情况将由监察审计部进行日常监督，投资部定期对募集资金使用情况进行检查核实，并将检查核实情况报告董事会，同时抄送监事会和总经理。同时，独立董事有权对募集资金使用情况进行检查，经全体独立董事同意，可以聘请会计师事务所对募集资金使用情况进行专项审计。第十四条抵押担保情况本期债券采用抵押担保形式，发行人将通过法律上的适当手续将其部分财产作为抵押资产进行抵押，以保障企业债券的本息按照约定如期兑付，一旦债券发行人出现偿债困难，则变卖这部分财产以清偿债务。一、发行人提供的抵押资产（一）泰格林纸总部综合用地及不动产泰格林纸总部设在长沙经济技术开发区，其抵押资产包括综合用地、总部办公楼和综合楼等。综合用地使用权类型为出让，使用权面积21413m2，土地权证号为长国用2006第2636号，经湖南新星土地估价有限公司评估，土地价值2897.18万元；总部办公楼和综合楼房权证号为长房权证星沙字第00037339号，其中，总部综合楼未完成决算，属在建工程，经湖南新星房地产估价有限公司评估，房地产价值为8919万元。泰格林纸总部综合用地及不动产价值合计11816.18万元。（二）泰格林纸总部澧县七里湖出让农用地使用权位于常德市澧县七里湖的农用地，使用权类型为出让，使用权面积6666666.7m2，权证号为澧国用2004第1297号。经湖南新星土地估价有限公司评估，该项资产价值46466.7万元。（三）湖南洞庭白杨林纸有限公司澧县七里湖出让农用地使用权位于常德市澧县七里湖的农用地，使用权类型为出让，使用权面积6666666.7m2，权证号为澧国用2004第1296号。经湖南新星土地估价有限公司评估，该项资产价值46466.7万元。湖南洞庭白杨林纸有限公司为湖南泰格林纸集团控股超过90%的下属子公司，湖南泰格林纸集团有限责任公司拟于2007年中对湖南洞庭白杨林纸有限公司采用吸收合并的方式重组，届时，湖南洞庭白杨林纸有限公司名下澧县七里湖出让农用地使用权将过户到湖南泰格林纸集团有限责任公司名下，其对应的抵押关系不变。投资者认购、受让并持有本期债券即视为同意以上安排。矶工业用地和岳阳市南津港工业用地土地一：位于沅江市庆云山书院路358号的工业用地，使用权类型为作价出资，使用权面积466020m，权证号为湘国用2001第116号。经湖南新星土地估价有限公司评估，该项资产价值10485.45万元。土地二：位于岳阳市城陵矶的工业用地，使用权类型为作价出资，使用权面积分别为222902.248m2、192394.135m2、296138.275m2，共计：711434.658m2。权证号分别为湘国用2001第106号、湘国用2001第108号、湘国用2001第109号。经湖南新星土地估价有限公司评估，以上资产总价值25935.25万元。土地三：位于岳阳市南津港的工业用地，使用权类型为作价出资，使用权面积为964249.7m2，权证号为湘国用2001第111号。经湖南新星土地估价有限公司评估，该项资产价值39630.66万元。湖南卓越浆纸有限责任公司于2007年3月23日被湖南泰格林纸集团采用吸收合并的方式重组，重组后，以上五宗土地均更名至湖南泰格林纸集团有限责任公司名下，其对应的抵押关系不变。投资者认购、受让并持有本期债券即视为同意以上安排。以上抵押资产共四项，包括8宗土地，综合楼、办公楼各1。经评估，以上抵押资产价值合计为180800.54万元。据湖南新星土地估价有限公司对抵押土地的未来十年地价预测报告，自土地有偿使用制度推行以来，湖南省内各市（州）地价体系趋向完善，根据国务院《关于加强土地调控有关问题通知》（国发[2006]31号）和国土资源部《关于发布实施上述变化趋势，湖南泰格林纸集团有限责任公司委估宗地地价在未来10年内处于上涨趋势。10年后委估宗地中，工业用地预计涨幅为21.9%，综合用地预计涨幅（按商业涨幅计算）为42.4%，农用地预计涨幅为5.1%，建筑物每年减值2%，则委估8宗地10年后地价预计为194504万元，建筑物价值预计为7135万元，合计为201639万元。二、抵押债券操作方案发行人出具了《承诺函》，承诺合法、完整、有效地拥有发行人抵押资产的使用权和所有权；湖南卓越浆纸有限责任公司出具《承诺函》，承诺合法拥有用于抵押的国有土地使用权，其中两块用于抵押的国有土地使用权租赁给岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司，而岳阳纸业(行情 论坛)股份有限公司出具了《同意函》同意将这两块国有土地使用权用于2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券发行的抵押担保；湖南洞庭白杨林纸有限公司出具了《承诺函》，承诺合法拥有用于抵押的国有土地使用权。相关抵押登记管理部门已就以上抵押物分别出具证明，明确该抵押物为抵押人合法拥有，可为全体2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券的持有人设定抵押登记。鉴于获得以上合法手续，发行人将抵押资产直接通过登记抵押给“07湘泰格债”所有持有人，并在债券发行完毕后十个工作日内完成抵押登记确认手续。为了维护全体债权人的合法权益，保障抵押资产的安全，同时由于债券持有人的不确定性，发行人特为债券持有人聘请主承销商第一创业证券有限责任公司担任本期债券的债权代理人，代理债券持有人监督发行人经营状况、募集资金使用情况，代理债券持有人与发行人之间的谈判、诉讼义务及债券持有人会议授权的其他事项。同时，债权代理人聘请中国建设银行股份有限公司湖南省分行作为抵押资产的监管人，对发行人抵押资产进行监管。监管人将严格承担监管责任，当抵押资产无法覆盖约定价值时，有义务第一时间告知发行人和债权代理人，并督促发行人补足差额，监督发行人的补足责任。在本期债券存续期内，监管人将在国家法律法规和中国建设银行信贷政策及规章制度允许的情形下，继续对发行人的生产经营给予信贷支持。当发行人发生偿债困难时，监管人可根据发行人的申请，按照监管人内部规定程序进行评审，经评审合格后，监管人可对其提供信贷支持以解决发行人临时性的偿债困难。当发行人违约无法偿付本息时，债权代理人通过债券持有人大会形成决议并在抵押资产监管人的配合下代表全体债券持有人处置抵押资产以清偿到期未偿付本息。发行人每年将聘请中介评估机构对抵押资产进行跟踪评估并出具评估报告提供给监管人和债权代理人。监管人动态监督、跟踪抵押资产的价值变动情况，定期、不定期出具报告，此报告将作为债券跟踪评级的重要依据。抵押资产价值发生重大变化时，由监管人向债权代理人进行信息披露，一旦出现抵押资产价值减少，并且下降到某一程度——无法覆盖未到期本息余额的一定倍数时（设置本息余额的1.4倍为警戒线），由监管人督促发行人追加抵押品以弥补价值差额部分。备查文件：抵押资产权属证明、主管部门对抵押资产出具的抵押意见、企业债券抵押资产监管协议、专项偿债基金账户监管协议、债权代理协议、债券持有人会议规则。三、偿债环节出现问题时的偿债措施和赔偿手段偿债环节出现问题可分为两种情况：发行人到期未及时偿还本息；抵押资产价值低于预先设置的价值警戒线。出现上述情况的偿债措施和赔偿手段如下：（一）发行人到期未及时偿还本息的情形到期不能及时偿还本息时，向债券持有人公告违约事实，并由债权代理人向发行人催缴本息款项。除正常的兑付外，还需要发行人支付违约金，计算方法：违约金=未偿还本息金额X本期企业债券利率X延迟支付时间。如果发行人在一个月内仍未偿还款项，由债权代理人召集债权人大会，债券持有人有权要求提前偿付本息（违约发生在债券到期日之前），如十个工作日内仍未偿付，债权代理人和抵押资产监管人有权共同处置抵押资产获得本息偿付、违约金和损害赔偿金。（二）抵押资产价值低于预先设置的价值警戒线的情形抵押资产价值低于预先设置的价值警戒线时，由监管人出具动态报告，并履行职责督促发行人补足差额，要求发行人及时追加抵押资产。发行人违约时，债券持有人通过债权代理人行使权利过程中所付出的成本，如抵押资产处置、法律诉讼等费用，从拍卖资产所得中提前支付。同时设立偿债基金，为抵押债券的偿还提供充分的保障，由监管银行为偿债基金设立专门账户，并将资金提取情况进行公示。第十五条偿债保证措施发行人将提前提取偿债基金用于本期债券的兑付工作，并建立专户进行管理，以确保按期兑付本息，保障投资者利益。一、偿债基金的计提方案公司从发行当年起按季度计提偿债基金，每次提取金额不小于年应计提偿债基金总额的25%用于次年利息支付。同时设置债券提前偿还条款：于第六年开始按季度提取偿债基金，每次提取金额不小于年应计提偿债基金总额的25%用于次年按照约定比例提前偿还部分债券本金和利息，约定自第七年起，每年提前偿还比例分别为本期债券本金金额的10%、15%、15%、60%，由中央国债登记公司按照约定比例注销债券持有人所持有的部分本期债券。同时从第七年起，债券余额的减少使得发行人需支付的利息也相应减少，计算方法为：利息=未偿还本金金额X本期企业债券利率。二、偿债基金的保障措施为了保证偿债基金的有效计提和专用性，发行人特有偿聘请中国建设银行股份有限公司湖南省分行担任专项偿债基金账户监管人。发行人将切实保障偿债基金按时、足额提取，该偿债基金接受监管人和债权代理人对其计提和使用情况的共同监管。确实因经营问题而导致资金不能足额到户时，发行人将在第一时间向债券持有人和专项偿债基金账户监管人披露，并制定有效的应对措施以保障偿债基金账户安全。（一）事前预防：发行人将通过股东会形成决议，在债券存续期间提高任意盈余公积金的比例和一般风险准备金的比例，在偿债基金账户足额计提出现困难时，可以用多提的盈余公积金和风险准备金弥补。（二）事中应对：当企业的项目收益及经营盈余无法提足偿债基金时，通过出售短期投资和票据、使用银行贷款、出售存货或其他流动资产、出售长期投资或固定资产以获得足额资金来弥补差额；基金账户未能完全补足前，不能向股东会提出利润分配相关提案；暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；调减或暂缓发放董事和高级管理人员的奖金；主要责任人附连带责任，不得在事中调离所在岗位；在约定的媒体上进行公告。（三）事后补救：与债券持有人及债权代理人及时沟通，发行人应阐释资金不能足额到户的原因，并就相关补救事宜与持有人协商一致；在与债券持有人就补救适宜达成一致后，发行人应严格依照协商达成的约定，履行偿债基金的补提措施。备查文件：专项偿债基金账户监管协议、债权代理协议。第十六条风险与对策投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素：一、风险因素（一）与债券相关的风险1、利率风险国际、国内宏观经济环境变化，国家经济政策变动等因素都可能会引起市场利率水平的波动。本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期。在市场利率发生波动时，可能相对降低本期债券的投资收益水平。2、债券偿付风险在本期债券存续期限内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成集团公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债券的按期足额支付。3、流动性风险本期债券发行结束后，发行人计划申请在经批准的证券交易场所上市交易，但无法保证本期债券一定能够按照预期上市交易，亦不能保证本期债券上市后一定会有活跃的交易。（二）与行业相关的风险1、行业内竞争风险国内造纸行业属于充分竞争行业，生产厂家较多，另外，广阔的市场空间吸引了国内外资本的进入，从而将引致全行业的竞争压力加剧。2、原材料供应风险随着我国造纸业规模的不断扩大，原材料需求也越来越大，原材料供应缺口导致国内造纸企业大量进口原材料，对进口较大的依赖性将使得我国造纸工业面临较大的国际市场浆价波动所产生的风险，同时也将制约造纸工业的发展。3、环保标准提高风险目前，大多数企业的废水排放都执行较低的环保标准，但今后国家环保标准将逐步提高，环保标准的提高，将增加企业的废水处理费用和经营成本，进而降低企业的盈利能力。（三）与发行人相关的风险1、政策性风险国家宏观经济政策和产业政策的调整可能会影响发行人的经营活动，从而可能对发行人的经营业绩产生不利影响。2、经济周期风险国家经济周期的变化可能会影响社会对纸制品的总体消费能力，如果出现经济增长放缓或衰退，将影响该行业的盈利状况，从而影响发行人的经营效益。（四）与投资项目相关的风险1、项目管理的风险本期债券投资项目为大型产业链建设项目，投资规模大、建设周期长，如果发行人因内部管理因素，影响项目的生产建设或产品质量，导致经营状况不佳，将可能造成本期债券不能如期足额兑付，对投资者到期收回本息构成危险。2、价格波动的风险我国造纸工业是引进市场机制较充分的行业，对外开放的程度也较高，纸价格受国内供求关系、国际市场价格以及市场竞争等因素影响较大，若未来上述因素出现不利局面，将会拉低项目建成投产后的投资收益，进而对本期债券的到期支付带来不利影响。二、风险对策（一）与债券相关风险的对策1、利率风险的对策本期债券的利率水平已经适当考虑了对债券存续期内可能存在的利率风险的补偿。同时，发行结束后，发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市交易，以提高本期债券的流动性，分散利率风险。2、债券偿付风险的对策目前发行人经营状况良好，现金流量充足，其自由现金流可以满足本期债券本息偿付的要求。发行人通过加强本期债券募集资金投资项目的管理，严格控制成本，保证工期，争取早日运营，创造效益，为本期债券按时足额兑付提供资金保证。发行人已为本期债券发行提供足额的抵押资产担保，中国建设银行股份有限公司湖南省分行担任本期企业债券抵押资产的监管人，保障本期债券按时还本付息。3、流动性风险的对策本期债券已获得上海证券交易所和深圳证券交易所的上市承诺函。发行结束后6个月内，发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市交易，以提高本期债券的流动性。（二）与行业相关的风险对策1、行业内竞争风险的对策国内纸业市场结构性矛盾突出，低档产品已相对过剩，但中高档产品仍供不应求，价格波动较小，越来越成为造纸行业的主要利润来源。依靠自身的研发和生产能力优势，近年来集团公司不断优化产品结构，主导产品已转向新闻纸、强韧牛皮箱纸、铜版纸、精制牛皮纸等中高档产品，为公司带来极强的竞争优势。2、原材料供应风险的对策泰格林纸集团认为经营林业资源就是经营公司的未来，并率先在全国造纸行业提出并实施“林纸一体化”的战略。经过近几年的苦心经营，已累计投入6个多亿用于造林，取得了实际效果，创造了四个全国第一：一是企业造林面积全国第一（目前，集团可控的林业地面积已超过500万亩）；二是苗圃面积全国第一(苗圃基地达13000多亩)；三是杨树基因库建设全国第一(收存了世界上非常有代表性的约400个品种的杨树基因)；四是企业组建林业科研中心全国第一。公司已逐渐控制了湖南省的林业资源，林业资源优势已凸显，以此储备了丰富的造纸原料资源，大大减小了原材料供应风险。3、环保标准提高风险的对策集团公司造纸以木浆为主要原料，污染相对较小，同时采用了先进的技术和设备，在不提高排污成本的前提下达到国家环保标准，公司在国内率先采用并发展了APMP国际最新清洁工艺高得率制浆技术，建设了世界上第一条工业化PRC-APMP制浆生产线，该生产线采用NaOH化学预浸、H2O2漂白技术，生产过程无氯无硫污染，消除了采用传统的硫酸盐化学制浆所产生的“二恶英”危害，纸浆得率可达90%以上；拥有国际最先进的苇浆生产技术，该生产线采用干湿法备料、连续蒸煮、高浓封闭筛选、氧脱木素、二氧化氯漂白等世界最新的制浆技术，所生产的苇浆质量大大高于传统的间歇式制浆，生产过程高效、节能、绿色、环保。（三）与发行人相关的风险对策1、政策风险的对策发行人将积极收集相关行业及监管政策信息，准确掌握行业动态，了解和判断监管政策的变化，并根据国家政策变化制定应对策略，以降低行业政策和经营环境变化对公司经营和盈利造成的不利影响。2、经济周期风险的对策随着我国经济的持续健康发展，造纸产业受较大的需求拉动，也将保持较快增长。发行人将进一步加强产业结构优化与调整，不断提高公司的核心竞争力，切实降低经济周期对发行人的影响。（四）与投资项目有关的风险对策1、项目管理风险的对策发行人将加强项目实施管理，组织强有力的项目领导班子，落实项目责任制，层层分解，逐项落实，责任到人，确保项目进度和质量。同时，学习国外优秀企业的先进管理经验、理念和手段，建立科学规范的质量管理体系和控制体系。2、价格波动风险的对策目前纸市场需求的旺盛是支撑国内纸价格走高的重要因素，同时随着竞争的加剧，造纸企业间的二级分化明显，一些经营规模小或经营效率低的纸生产企业面临停产或减产，使得目前国内纸业有效供给不足，供不应求的局面大大降低了未来纸价格走低的风险；集团公司将继续推进“林纸一体化”工程建设，通过降低原材料或成本最终减少纸产品价格波动对公司盈利的影响。第十七条信用评级经联合资信评估有限公司对本期债券发行主体及债项进行综合评估后，评定企业主体长期信用等级为AA-，本期企业债券信用等级为AA+。主要评级观点：造纸工业是与国民经济发展和社会文明建设息息相关的重要产业，在现代经济中发挥的作用越来越显著。湖南泰格林纸集团有限责任公司（以下简称“公司”）是我国大型造纸企业集团之一，资源优势明显。近几年，公司生产规模逐年扩大，主营业务收入稳步增长，盈利能力和获取现金能力较强，但债务负担重。公司可得到湖南省政府的大力支持，未来有较大的发展潜力，主体信用风险较低。本期企业债券由公司自有资产进行抵押，并建立偿债基金以保障本期企业债券本息的到期偿还。企业主要具备如下优势：1、近几年，我国造纸行业整体发展良好，并且是近年投资的重点，行业发展前景良好。2、公司是我国最早实施“林纸一体化”的企业，资源优势明显，公司长远发展具有资源优势。3、公司能得到湖南省政府在产业政策、投融资等方面的有效支持，发展潜力较大。4、公司研发能力较强，技术储备充足，为公司的长远发展奠定了坚实的技术保障。5、近几年，公司主营业务收入稳步增长，盈利能力和获取现金能力较强。6、公司建立偿债基金，可有效分散本期债券一次还本付息的压力；且本期企业债券将采用提前偿还方式，可有效降低偿债风险。7、本期企业债券投向——怀化林浆纸一体化项目前景看好，是本期债券偿债的有力保障。总体看，公司本期企业债券到期不能还本付息的风险很低。第十八条法律意见北京君致律师事务所君致法字[2007]032号法律意见书对本期债券发行的总体结论性意见概要如下：1、发行人系依照《公司法》设立并有效存续的国有独资公司，具有独立的法人资格，具备发行本期债券的主体资格。2、发行人申请发行的本期债券为企业债券，已取得在目前阶段发行本期债券所需取得的各项批准和授权，该等已经取得的批准和授权合法有效。3、发行人申请发行本期债券符合《公司法》、《证券法》和《条例》等法律、行政法规所规定的有关企业债券发行的各项实质条件。4、发行人本期债券发行募集资金用途已经取得了相关主管部门的批准，符合国家产业政策。5、发行人出具的《资产抵押承诺函》、卓越公司、白杨公司出具的《承诺函》、发行人与债权代理人、监管人签署的《企业债券抵押资产监管协议》合法有效；在发行人严格履行《资产抵押承诺函》的前提下，本期债券发行完毕后十个工作日内，发行人办理完毕抵押登记手续不存在法律障碍。6、本期债券《募集说明书》和《募集说明书摘要》所引用的法律意见书相关内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。7、发行人发行本期债券尚待国家发改委核准。结论意见：发行人具备《证券法》、《条例》和《通知》规定的发行企业债券的主体资格和条件；发行人取得国家有关主管部门对本期债券发行核准后即取得发行本期债券所需的全部合法批准和授权，可以发行本期债券。第十九条其他应说明的事项一、上市承诺函发行人已取得上海证券交易所和深圳证券交易所出具的上市承诺函，本期债券发行结束后6个月内，发行人将向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出交易流通申请，并争取尽快实现本期债券在经批准的证券交易场所交易流通。二、本期债券利息收入的所得税根据国家税收法律法规，投资者认购本期债券所获利息收入应缴纳的个人所得税由投资者承担。第二十条备查文件一、备查文件1、发行人董事会同意本次债券发行的有关决议2、抵押资产权属证明3、主管部门对抵押资产出具的抵押意见4、经审计的发行人2004、2005、2006年度财务报表5、本次债券募集说明书的法律意见书6、本次债券发行的信用评级报告7、企业债券抵押资产监管协议8、专项偿债基金账户监管协议9、债权代理协议10、债券持有人会议规则11、国家发改委、国家环境保护总局、国家林业局、湖南省发改委对怀化林纸一体化项目的批文12、湖南省财政厅、湖南省国资委、湖南省县域经济和产业发展融资中心关于怀化一体化项目融资的批文二、查阅地点、查阅方式、联系人如对本募集说明书或上述备查材料有任何疑问，可采用以下两种方式查询：（一）咨询发行人注册地址：湖南省长沙经济技术开发区东升路48号法定代表人：王祥联系人：易学洪联系地址：湖南省长沙经济技术开发区东升路48号联系电话：0731—4025624传真：0731—4025594邮编：410100（二）咨询主承销商注册地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层法定代表人：刘学民联系人：高轶坤联系地址：深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25、26层联系电话：0755-25832526传真：0755-25832940邮编：518028投资者可通过中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）下载本债券募集说明书，或者在本次债券发行期内工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及所有上述备查材料。附表一：发行人2004—2006年经审计的合并资产负债表单位：人民币元项目2006年12月31日2005年12月31日2004年12月31日资产货币资金625,890,290.02573,843,547.38949,744,092.64短期投资200,000.00200,000.001,050,000.00应收票据158,404,272.2798,977,872.9939,487,349.79应收股利2,400,000.00应收利息应收账款667,403,972.55432,345,794.35425,040,149.43其他应收款225,236,826.30200,758,331.51123,330,446.27预付账款741,229,312.74677,337,560.98287,263,377.86应收补贴款134,811.15206,177.77存货824,707,394.05820,600,694.04871,075,464.00待摊费用6,175,394.605,262,827.812,086,280.05一年内到期的长期债权投资其他流动资产15,860,305.146,912,677.66待处理流动资产净损失6,899,724.94流动资产合计3,265,242,578.822,818,845,484.492,705,976,884.98长期股权投资110,191,290.6092,478,215.8229,061,362.42长期债权投资200,000.00200,000.00合并价差长期投资合计110,391,290.6092,678,215.8229,061,362.42固定资产原价4,825,993,802.194,503,772,426.304,385,590,381.89减:累计折旧1,416,615,771.261,174,680,805.21990,054,671.66固定资产净值3,409,378,030.933,329,091,621.093,395,535,710.23减：固定资产减值准备固定资产净额3,409,378,030.933,329,091,621.093,395,535,710.23工程物资136,166,661.0420,206,261.167,698,354.25在建工程1,472,659,211.24662,651,908.02219,781,083.77固定资产清理11,716,620.571,365,730.241,200,409.29待处理固定资产净损失129,254.211,031,672.48434,715.27固定资产合计5,030,049,777.994,014,347,192.993,624,650,272.81无形资产1,324,155,106.741,294,840,821.20745,267,140.25长期待摊费用4,862,716.054,360,322.615,627,272.14其他长期资产1,204,364,027.32467,638,219.53393,111,234.02无形资产及其他资产合计2,533,381,850.111,766,839,363.341,144,005,646.41递延税项：递延税款借项资产总计10,939,065,497.528,692,710,256.647,503,694.166.62负债及所有者权益短期借款2,113,134,634.001,412,264,634.351,591,940,000.00应付票据390,783,419.35266,470,000.00105,800,000.00应付账款389,621,623.31257,329,306.54249,496,732.51预收账款52,167,834.2138,173,113.3020,873,268.09应付工资3,929,145.563,004,219.6615,639,733.92应付福利费83,376.662,921,958.7812,225,669.22应付股利576,481.473,253,176.251,276,611.84应交税金43,031,614.3321,981,570.9381,311,263.58其他未交款6,351,567.964,442,597.676,074,288.38其他应付款167,361,593.77191,360,869.00152,526,327.92预提费用18,136,806.939,271.006.424,570,078.52预计负债一年内到期的长期负债299,902,.968.0213,030,000.00其他流动负债1,277,153.58流动负债合计3,185,178,097.552,511,652,574.502,254,763,973.98长期借款3,539,953,598.662,494,652,673.932,226,676,693.01应付债券长期应付款117,943,662.42106,666,558.176,848,633.16专项应付款5,714,527.9213,337,098.243,134,698.24其他长期负债长期负债合计3,663,611,789.002,614,656,330.342,236,660,024.41递延税项：递延税款贷项8,119,551.688,119,551.688,119,551.68负债合计6,856,909,438.235,134,428,456.524,499,543,550.07少数股东权益1,216,012,743.131,201,741,564.35967,869,567.63实收资本1,500,000,000.001,500,000,000.001,500,000,000.00资本公积988,807,467.03576,359,378.35362,124,434.99盈余公积62,993,033.7756,963,444.1944,885,441.64其中：法定公益金16,438,758.5010,160,269.75未分配利润314,342,815.36223,217,413.23129,271,172.29外币报表折算差额所有者权益合计2,866,143,316.162,356,540,235.772,036,281,048.92负债和所有者权益总计10,939,065,497.528,692,710,256,647,503,694,166.62附表二：发行人2004—2006年经审计的合并利润及利润分配表单位：人民币元项目2006年度2005年度2004年度一、主营业务收入4,771,213,784.584,166,548,665.423,004,716,461.61减：主营业务成本4,103,461,872.343,487,919,818.052,460,345,469.14主营业务税金及附加35,769,244.4224,781,609.8417,776,454.26二、主营业务利润631,982,667.82653,847,237.53526,594,538.21加：其他业务利润65,363,283.5535,843,486.0435,544,195.86减：营业费用151,227,328.87147,053,841.53114,349,268,64管理费用263,758,536.80237,032,957.05192,887,347.46财务费用126,699,751.69131,011,381.1594,495,470.38三、营业利润155,660,334.01174,592,543.84160,406,647.59加：投资收益18,064,766.1913,938,311.632,594,446.90补贴收入18,077,363.563,340,999.602,382,033.34营业外收入13,918,405.605,658,581.384,009,260.53减：营业外支出6,244,631.293,121,679.173,859,246.63以前年度调整四、利润总额199,476,238.07194,408,757.28165,533,141.73减：所得税41,800,999.4128,601,249.0936,277,916.54少数股东本期损益46,286,064.6268,792,057.1547,077,844.07五、净利润111,389,174.0497,015,451.0482,177,381.12加：年初未分配利润223,217,413.23126,316,789.40104,925,350.25盈余公积金转入数其他调整因素-14,234,182.3312,956,496.16-47,922,744.40六、可供分配的利润320,372,404.94236,288,736.60139,179,986.96减：提取法定公积金6,029,589.584,112,824.193,104,878.23提取法定公益金2,056,412.581,541,705.14职工福利及奖励金其他因素调整七、可供股东分配的314,342,815.36230,119,499.83134,533,403.60利润减:应付优先股股利提取任意盈余公积金5,262,231.31应付普通股股利6,902,086.60转作资本的普通股股利八、未分配利润314,342,815.36223,217,413.23129,271,172.29附表三：发行人2004—2006年经审计的合并现金流量表及补充材料单位：人民币元项目2006年度2005年度一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金5,075,403,172.014,929,858,762.04收到的税费返还4,507,302.305,783,824.27收到的其他与经营活动有关的现193,983,484.92259,749,237.57金现金流入小计5,273,893,959.235,195,391,823.88购买商品、接受劳务支付的现金4,067,548,644.163,810,699,674.22支付给职工以及为职工支付的现318,916,877.12344,265,153.32金支付的各项税费293,286,717.37310,244,460.32支付的其他与经营活动有关的现金199,167,759.99219,728,308.38现金流出小计4,878,919,998.644,684,937,596.24经营活动产生的现金流量净额394,973,960.59510,454,227.64二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金375,795,524.72-取得投资收益所收到的现金18,601,115.071,780,000.00处置固定资产、无形资产和其他10,056,895.42341,327.57长期资产而收回的现金净额收到的其他与投资活动有关的现476,083,793.5727,914,535.82金现金流入小计880,537,328.7830,035,863.39购建固定资产、无形资产和其他1,318,647,943.64842,323,256.61长期资产所支付的现金投资所支付的现金390,000,000.0088,585,805.48支付的其他与投资活动有关的现343,323,859.17325,820,108.30金现金流出小计2,051,971,802.811,256,729,170.39投资活动产生的现金流量净额-1,171,434,474.03-1,226,693,307.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金100,500,000.0091,748,245.33取得借款所收到的现金2,856,874,378.802,616,293,754.12收到的其他与筹资活动有关现金189,950,955.70-现金流入小计3,147,325,334.50-偿还债务所支付的现金1,887,991,812.48-分配股利或利润或偿付利息所支342,495,995.26-付的现金支付的其他与筹资活动有关的现88,330,270.6822,263,046.97金现金流出小计2,318,818,078.422,537,081,176.56筹资活动产生的现金流量净额828,507,256.08340,223,705.95四、汇率变动对现金的影响额-12,622.61五、现金及现金等价物净增加额52,046,742.64376,027,996.02补充资料:1.将净利润调节为经营活动的现金流量:净利润111,389,174.0497,015,451.04加：少数股东权益46,286,064.6268,792,057.15减：未确认的投资损失加：计提的资产减值准备19,612,522.4311,262,480.71固定资产折旧241,934,966.05298,918,492.42无形资产摊销2,785,762.652,970,065.25长期待摊费用摊销1,114,487.281,652,675.79待摊费用的减少（减：增加）-912,566.79-3,176,547.76预提费用的增加（减：减少）8,865,800.514,700,927.90处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）-9,390,703.69471,688.38固定资产报废损失197,682.13569,550.94财务费用126,699,751.69131,011,381.15投资损失（减：收益）-18,064,766.19-13,938,311.63递延税款贷项（减：借项）存货的减少（减：增加）-4,106,700.0150,474,769.96经营性应收项目的减少（减：-304,968,351.36-167,679,974.93增加）经营性应付项目的增加（减：189,760,066.6052,025,708.73减少）其他-16,229,229.37-24,616,187.46经营活动产生的现金流量净额394,973,960.59510,454,227.642.不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3.现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额625,890,290.02573,843,547.38减：现金的期初余额573,843,547.38949,744,092.64加：现金等价物的期末余额1,215,735.86减：现金等价物的期初余额1,343,186.62现金及现金等价物净增加额52,046,742.64-376,027,996.02================续上表=========================项目2004年度一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金3,392,628,656.68收到的税费返还600,033.34收到的其他与经营活动有关的现234,972,389.73金现金流入小计3,628,201,079.75购买商品、接受劳务支付的现金2,604,528,620.90支付给职工以及为职工支付的现223,931,142.55金支付的各项税费203,736,667.31支付的其他与经营活动有关的现金132,260,445.67现金流出小计3,164,456,876.43经营活动产生的现金流量净额463,744,203.32二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金2,548.53取得投资收益所收到的现金1,924,246.16处置固定资产、无形资产和其他382,339.50长期资产而收回的现金净额收到的其他与投资活动有关的现2,664,099.14金现金流入小计4,973,233.33购建固定资产、无形资产和其他1,129,271,881.29长期资产所支付的现金投资所支付的现金5,176,978.16支付的其他与投资活动有关的现58,192,101.06金现金流出小计1,192,640,960.51投资活动产生的现金流量净额-1,187,667,727.18三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金517,196,181.75取得借款所收到的现金3,323,384,400.00收到的其他与筹资活动有关现金169,262,883.06现金流入小计2,877,304,882.51偿还债务所支付的现金2,307,295,220.51分配股利或利润或偿付利息所支207,522,909.08付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计2,612,980,156.84筹资活动产生的现金流量净额1,245,684,341.41四、汇率变动对现金的影响额五、现金及现金等价物净增加额521,760,817.55补充资料:1.将净利润调节为经营活动的现金流量:净利润82,177,381.12加：少数股东权益47,077,844.07减：未确认的投资损失加：计提的资产减值准备-14,329,852.26固定资产折旧141,086,878.09无形资产摊销3,786,608.47长期待摊费用摊销709,226.42待摊费用的减少（减：增加）225,889.48预提费用的增加（减：减少）3,030,380.03处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）159,406.49固定资产报废损失833,140.78财务费用94,495,470.38投资损失（减：收益）-2,594,446.90递延税款贷项（减：借项）存货的减少（减：增加）-222,607,012.74经营性应收项目的减少（减：-24,431,635.91增加）经营性应付项目的增加（减：251,015,259.19减少）其他103,109,666.61经营活动产生的现金流量净额463,744,203.322.不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3.现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额949,744,092.64减：现金的期初余额427,983,275.09加：现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额521,760,817.55附表四：2007年湖南泰格林纸集团有限责任公司企业债券发行网点表地序号承销商及发行网点地址联系人电话区1第一创业证券有限深圳市罗湖区笋岗路12号中沈继燕0755-25832649深责任公司固定收益部民时代广场B座26层陈曦0755-25832903圳市2国海证券有限责任深圳市竹子林四路紫竹七道石进辉010-64211803公司固定收益部26号教育科技大厦32楼张静0755-83716852钟颐0755-83716853民生证券有限责任北京市朝阳区朝外大街16号刑欣010-85252652公司固定收益总部中国人寿大厦1901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