医药投资为什么这么难？

　　功夫在诗外。

　　医药是一个公认的高研究门槛的行业，充斥着大量的专业术语、专有名词，CRO（医药合同研发机构）、CDO（医药合同生产机构）、CDMO（医药合同研发生产机构）、POCT（即时检验）、小分子、大分子、靶向治疗、免疫疗法等等，这些字母和汉字都认识，但组合在一起是什么意思，可能多数人会懵圈。

　　投资大师彼得林奇曾说，不进行研究的投资，就像打扑克不看牌，必然失败。但是，连医药基础概念都这么晦涩难懂，深入研究更是难上加难，这种情况下若贸然入局，赚钱只能是“瞎子摸鱼，全凭运气”。

　　比如，2020年春节期间疫情刚爆发时，一次性手套等医药耗材需求量猛增，当时市场上从事手套生产的上市公司有多家，但最终只有一只股票走出了“10倍股”行情。这家公司之所以受到资金独宠，因为它能够稳定生产医用级丁腈手套，而疫情中这种手套的需求量最大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　实际上，丁腈手套不同于乳胶手套，这是很多人的知识盲区。如果没有医药行业相关知识储备，那极有可能在投资时选错股票，与“10倍股”失之交臂。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　俗话说，隔行如隔山。对于一个专业性极强的行业，普通投资者在医药股研究和投资时可能会面临许多难题，比如信息不对称、认知偏差、对市场预期的理解不透彻等等。这也是医药股投资的重要难点所在。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　今年以来，市场震荡分化，医药细分板块之间的表现差异很大，中药板块一马当先，年内上涨超13%，但CXO深度回调，医疗研发外包板块今年下跌超18%。医药基金的表现也因此千差万别。据观察，在医药行情整体偏低迷的背景下，仍有一些医药主题基金跑出了不错的业绩。

　　比如，2021年11月底成立的财通资管健康产业混合基金，截至今年5月25日，1年多的时间获得了近15%的正收益，而同期业绩比较基准和中证医药指数的收益率分别为-17.33%和-25.50%。

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　　从持仓明细来看，该基金行业配置上较为分散，涉及的医药子行业较多，其中对中药、原料药、高端仿制药、医药零售、医疗设备等相关行业上市公司进行了较早布局，而对消费医疗、创新药（CXO）等此前的核心资产鲜有投资，从而很好地规避了市场波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在财通资管健康产业的基金经理易小金看来，医药投资很多时候需要“跳出医药看医药”，寻找市场上一些非共识性的机会。这既要自上而下地研究产业周期，又要自下而上深入研究个股基本面，还需要具备政策敏感性、对人性的洞察、对投资情绪的把控以及跨行业比较的能力等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　信息不对称 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　信息差，简单理解即“你知道别人不知道或先于别人知道可能影响股价的关键信息”。信息的首要作用在于消除投资中的不确定性。

　　当然，信息差并不是“走捷径”，即使是公开信息，不同投资者接收的时间可能也会不一样。因为不同的投资者对公开信息的整合、处理和分析能力存在差异。这是市场信息差长期存在的根源，仅靠信息传播技术的迭代很难解决这个问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一般来说，长期沉浸在市场当中的投资者，接收信息的渠道往往比较多，信息获取更快、更全面，投资决策的速度和准确性也会更高；相反，平时对市场关注较少的投资者，在关键信息的获取上往往慢半拍，对行业正在发生的变化不敏感，反映到投资中就显得有些后知后觉。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　医药是一个高成长的行业，产业链条长，细分板块多，上市公司数量较多，业务类型丰富，不同细分领域之间存在着很大的差异，而医药一定程度上的刚需属性，决定了这又是一个很好的投资赛道。

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　　对于这样一个日新月异的行业，每天会有大量的信息涌现，但并不是所有的信息对投资都有价值，一些信息对股价的影响也不是即时性的，如何从海量信息中筛选出有用信息，考验着投资者的能力。比如，对医药股日常的跟踪，就是一项比较繁琐的工作，仅公司公告、季报、等基础信息的梳理，就需要耗费大量的时间和精力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从险资分析师到公募研究员、基金经理，证券从业9年的易小金，对医药行业的跟踪、研究和投资，已经形成了强大的肌肉记忆。医药行业每天发生了什么、有哪些影响、受益或受损的板块有哪些、投资策略应该如何调整等等，这些都是他每天需要大量思考的问题。专业来自日复一日的高强度训练。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)