利率下行催生储蓄搬家新趋势 存款类资产失去吸引力

“春节前不少朋友发了年终奖就来咨询我是否有合适的产品，节后依然有不少客户计划将现金存款提取一部分来做投资。”华北某资产管理机构的投资经理刘常日前在接受中国证券报记者采访时表示。

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在与刘常的交谈中，记者发现，存款类资产已失去吸引力，多元化投资正在被更多的人所关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在投资者行为转变的背后，存款利率持续下行或是重要影响因素。低利率周期真的来了吗？汩汩资金将流向何处？多位机构人士告诉记者，随着存款利率不断下行，居民对于资产配置的多元化需求日益增加，储蓄搬家可能再一次发生，这次或是从储蓄转向投资。同时，资产配置多元化对资管机构的能力也提出了更高要求，将加剧其差异化发展的趋势。记者获悉，各家机构正苦练“内功”，把握机遇，为投资者提供高质量服务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

利率持续下行 低利率周期来了吗

当前，海外央行降息此起彼伏。机构预计，2025年我国央行降准、降息可期。低利率周期来了吗？

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在回答这个问题之前，刘常向记者举了一个例子：“过去余额宝在巅峰时期，7日年化收益率可以达到6%左右，现在还不到2%。”除了余额宝收益率下行，记者在调研中发现，投资者行为的新变化，也契合了利率持续下行的趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“从与众多高净值客户交流过程中，我们发现，他们普遍在积极寻求新的资产配置机会。”首创证券资产管理事业部总裁助理、研究与风险管理部负责人陈辉表示，随着存款利率不断下行，居民对于资产配置的多元化需求日益增加，储蓄搬家的意愿是增强的。

多家资管机构判断，储蓄搬家可能再一次发生，这次可能是从储蓄转向投资。这背后的推手是什么？

西部证券上海证券资管分公司负责人周大勇告诉记者，2022年以来，商业银行多次调降存款利率，存款类资产的吸引力下降，部分居民与企业存款流出银行体系寻找替代资产。“加之当前资本市场价格表现较前两年有明显改善，如果中短期内金融市场继续出现好转，人们的储蓄和投资偏好将可能发生变化。”国金资管权益团队补充道。

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事实上，除了存款利率下行，投资者投资理念的转变也导致了投资需求的多元化。正如华金证券副总裁华一所言，随着金融知识普及和投资者教育不断加强，居民风险意识和投资技能逐步提升，更加追求长期稳健的投资回报，对传统储蓄之外的投资渠道有了更多的认知，接受度也进一步提升。

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“中国正在走向一个低利率环境，这是由中国正处于新旧动能转换期叠加人口结构调整造成的，同时化债也需要低利率的配合。”中邮证券北京资产管理分公司固定收益投资总监徐尚义预计，低利率环境还将持续一段时间。

不过，对于储蓄搬家，徐尚义认为，中国居民有深厚的储蓄传统，尤其随着老龄化进程加快，预防性储蓄行为近年来得到加强，储蓄搬家意愿并没有明显提升。在他看来，不同客户对金融产品的需求存在分层现象，储蓄型客户会保持一定的储蓄需求，只是储蓄的形式会多样化，中短期理财、保险等投资被视作“泛储蓄”的范畴。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

投资需求多元化 谁是资金“心头好” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

利率持续下行，多元化的投资需求日益旺盛，哪类资产是资金的“心头好”？

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资管机构擅长于将客户分类以更好地满足其投资需求。对于有意储蓄搬家的人群，华一、周大勇、国泰君安资管均认为，存款替代类资产或是首选，例如市场上低波动、较稳健、流动性较好的资管产品等。

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“‘比价效应’会进一步推动储蓄资金往各类型的资产管理产品转移，固收产品、‘固收+’产品甚至权益产品等，都会迎来进一步发展的机会。”国泰君安资管判断。

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除了存款替代类资产，权益类资产也是此类资金瞄准的方向。华一解释称，该类资金为了实现保值、增值，还会部分投资于权益市场、基金、银行理财、保险产品以及私募类资管产品等，这些资产或全部或部分涉及权益类资产。

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“随着市场环境不断变化和投资者对资产配置多元化需求的提升，增配权益类资产的趋势确实有可能加速。尤其是近年来，越来越多的投资者开始通过指数基金来配置权益类资产。”陈辉说。

从海外经验看，长期处于低利率时期的日本，其居民资产配置的变化与机构人士的判断出现一定程度类似。根据长江证券的研究，当存款利率降至0.5%以下，日本居民仍大幅增配现金、存款以及保险和养老金产品；股市回暖后，股基配置明显提升，债券配置随利率走低而下降。

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(小编：财神)