千亿中邮保险李学军面临挑战：分红险退保率高，偿付能力预降至77%

　　77.07%、21.22%、39.8亿——三个数字勾勒出中邮保险2025年的生存困境。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　三季度核心偿付能力充足率跌至92.53%，官方预警四季度将跌破监管80%红线至77.07%；明星分红险退保率高达21.22%，客户正加速逃离。总经理李学军掌舵三年，在“稳规模、控风险、促转型”三座大山下艰难求解。即便刚获股东39.8亿元增资“补血”，这家曾经的“规模黑马”仍难遏制偿付能力下滑趋势。银行系险企从“拼规模”到“拼质量”的转型阵痛，正在这家千亿巨头身上集中爆发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　四季度偿付能力警报来袭，增资39.8亿仍难止血 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中邮人寿的偿付能力正经历“过山车”式下跌。数据显示，自2024年二季度起，公司核心偿付能力充足率从125.54%一路下探，2025年三季度已跌至92.53%，综合偿付能力充足率降至165.01%。据预测，这两项指标在2025年四季度将进一步滑落至77.07%和130.85%，环比下降超30个百分点，直逼监管红线。

　　令人错愕的是，就在2025年二季度，公司刚刚获得股东39.8亿元增资，注册资本增至326.43亿元，中国邮政集团持股比例升至42.68%。然而，这笔“救命钱”仅让偿付能力短暂企稳一个季度，便再度陷入下滑通道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“资本补充的速度赶不上业务扩张的消耗。”业内专家指出，2021-2024年，中邮保险保费规模从858亿元飙升至1349亿元，但净利润却从14.15亿元暴跌至-114.68亿元，再反弹至91.88亿元，剧烈波动暴露内生性造血机能严重不足。尽管公司强调“保单未来盈余显著增长”“实际资本快速提升”，但市场数据却给出了相反答案。

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　　分红险呈现“退保潮”：21%高退保率撕裂转型假象 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　更令李学军团队头疼的，是分红险产品的信任危机。2025年前三季度，中邮保险分红险退保率飙升至21%。其中，明星产品“中邮富富余汇福嘉两全保险（分红型）”退保率高达21.22%。业内人士直指：“分红不及预期是核心原因，银保渠道夸大演示收益，2024年资本市场波动导致实际分红率走低，引发客户集中逃离。”

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　　这一退保潮直接冲击偿付能力。公司偿付能力报告显示，”受750曲线持续下行和阶段性资本市场波动影响“，2025年三季度实际资本环比下降170.9亿元，降幅19.4%；核心资本骤降183.9亿元，降幅高达31.6%。

　　颇具讽刺意味的是，中邮保险2024年曾高调宣布”押注分红险“，目标占比提升至50%，意图降低负债成本。但现实是，主力产品中仍有3款高成本普通型产品，分红险实际占比仅19.71%。银行保险代销人士坦言：”银保客户偏好高收益储蓄险，分红险的‘浮动性’劝退了大批追求确定性的客户，‘年度分红可能为零’等字眼让客户连连摆手。“ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　李学军的”三座大山“：稳规模、控风险、促转型 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年1月正式出任总经理的李学军，正面对职业生涯最严峻的考验。这位出身中国人寿的”70后“高管拥有中央财政金融学院国际保险专业背景，曾在中国人寿、阳光保险、人保寿险等头部大型机构历练，被寄予厚望引领中邮保险市场化转型。然而，现实却给他出了三道难题： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一，规模与质量的平衡术。2025年前三季度，公司保费收入1513.11亿元，同比增长17.66%，但净利润91.29亿元，同比减少15.57%，陷入”增收不增利“困境。李学军定下的1500亿元保费目标看似完成在望，但高质量发展着实堪忧。

　　第二，渠道依赖的破局难。该公司银保渠道保费占比长期超90%，2024年手续费及佣金支出高达51.63亿元，远超中国人寿银保渠道的17.98亿元。尽管尝试拓展个险、团险等新渠道，但2024年新渠道占比仅15.7%。邮政体系4万网点既是”护城河“也是”紧箍咒“，路径依赖短期难破。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第三，合规与声誉的双重压力。2024年公司投诉量达2.44万件，”误导老年人投保“、”欺诈销售“、“存款变保单”等问题突显。

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　　规模狂奔后遗症：从”黑马“到”百亿亏损王“ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)