碳酸锂期货价格猛涨：一场偏离实体需求的危险游戏？

　　进入2026年以来，碳酸锂价格持续保持了强势上涨势头。1月7日，碳酸锂期货市场，主力合约价格已经攀升至14.5万元/吨；现货市场，SMM电池级碳酸锂指数、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格在元旦后持续迅猛上涨，接连迈过12万元/吨、13万元/吨大关，目前价格已逼近14万元/吨。这场自去年开始的涨价潮，至今未见退潮迹象。

　　价格狂欢的背后是否体现了产业基本面的真实需求，还是充斥着资本投机与潜在风险的“虚火”？其背后，是资本如何利用规则与市场情绪扭曲价格信号，并将风险转嫁给整个锂电产业链的深层逻辑。

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　　碳酸锂期货价格脱离实体供需锚定 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　记者调查发现，截至2025年12月，碳酸锂期货市场沉淀资金逼近300亿元，在商品期货中排名第四。更关键的是资金结构：投机资金占比高达52%，产业资金仅占43%，其余5%为跨期套利资金及散户资金。这意味着市场的主导力量并非出于风险对冲，而是以博取价差为目的。主力合约持仓量一度突破60万手，单日成交超百万手，巨量资金快进快出，进一步加剧了市场波动。

　　对此，河南大学经济学院教授、博士生导师许广月对《中国能源报》记者表示，健康的期货市场本应紧密围绕现货价格波动。然而当前碳酸锂期货价格较现货出现深度贴水，价差一度超过2.5万元/吨。这种显著背离表明，期货价格已脱离实体供需的基本面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游正极材料企业反馈，现货成交以刚需为主，并未出现大规模追高补库行为，期货市场的“热”与现货市场的“冷”形成鲜明对比。

　　一位不愿具名的行业分析师表示，投机资本通过期货市场的杠杆效应拉高期价，同时在A股市场增持上游锂矿企业股票，利用“原材料涨价可能连带股价上涨”的逻辑进行跨市场套利。由于期货市场容量远小于股票市场，仅需少量杠杆资金即可撬动巨大名义价值，此类操作极易扭曲定价体系，将金融风险传导至更广泛的资本市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“虚火”上传期货市场拉动现货价格上涨 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　期货价格通常被视为未来价格的风向标。当期货持续大涨，会强化市场对后市的看涨预期。持货商（包括贸易商、生产商）因此产生惜售心理，导致流通环节的现货供应人为收紧，从而为现货价格提供支撑，自去年11月底，碳酸锂现货均价从9万元/吨一路涨至目前的接近14万元/吨。

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　　此外，期货价格暴涨还直接推高了最关键的原料——锂精矿的进口价格。数据显示，锂精矿CIF价格从2025年6月的617美元/吨飙升至12月的1400美元/吨，涨幅达127%。这部分成本压力具有刚性特征，锂盐厂被迫将其转嫁至磷酸铁锂等正极材料价格中，最终传导至电池厂和整车企业。

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　　资本炒作的叙事常建立在“资源稀缺”的基础上，但全球锂资源的实际情况究竟如何？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　华中科技大学国家治理研究院研究员王鹏在接受《中国能源报》记者采访时表示，从全球锂资源格局来看，总量并不匮乏，但供应链的结构性矛盾十分突出。资源分布高度集中于南美“锂三角”地区的盐湖和澳大利亚的锂辉石矿，两者合计占全球可经济开采资源的绝大部分。我国拥有一定规模的锂资源储备和全球*的冶炼加工产能，预计到2030年中国原生锂资源产量全球占比将达到40%。如考虑中资企业在海外锂资源权益，占比将超过50%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　王鹏解释说：“下游新能源汽车及储能产业的政策激励与需求增长，推动国内锂盐加工产能持续扩张，进而拉动对海外锂资源的需求预期；资源端的集中性与新建项目漫长的投产周期通常需要5至10年，叠加所在地的政策、环保、社区等因素，使得供应响应滞后，容易推高锂精矿价格。其结果就是，国内产业链中游承担高昂的原料成本，而大部分超额利润通过定价权流向上游海外资源企业。”

　　因此，王鹏直指问题关键：核心不在拥有的资源*量，而在于对供应链的掌控力与节奏匹配。我国虽为全球*锂电生产国，却在资源端缺乏议价主导权，这会加大产业链成本波动风险。破解这一困局，王鹏建议，必须加快国内资源科学开发、积极布局海外权益产能，并推动循环回收体系建设。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　专家认为2026年供需“紧平衡”

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　　业内专家指出，2025年以来，碳酸锂行业确实出现了一些大趋势上的变化：一是“反内卷”政策推动部分高成本、不合规的产能退出；二是以储能电池为代表的需求增长超出预期；三是全球范围内因价格低迷导致的部分矿山减产和新项目延迟。

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(小编：财神)