“量化宽松”理论创始人理查德·沃纳：硅谷风波下可关注储蓄健康的低估美国小型银行股，黄金、人民币和中国股票资产都很有吸引力

发布时间：2023-04-20 05:09来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

硅谷银行破产，引发投资者对美国银行股乃至美国经济衰退的担忧。

　　

“股神”沃伦·巴菲特在谈及近期的银行破产风波时，将其归咎为银行管理层的常见的“愚蠢”行为所致，但“量化宽松”理论创始人、曼彻斯特大学银行与经济学教授、《货币从哪里来》书籍作者理查德·沃纳近期在《红周刊》专访时则对此表达了不同的看法，他认为硅谷银行等破产事件的发生，很大程度上是因为美联储的“失职”。

　　

“美联储在为银行提供流动性的时候是选择性的，有时候会给银行提供帮助，但有时候不提供帮助，这与其设立的初衷是相悖的。”理查德表示，恐慌危机下，美国中小银行将减少信贷，“如果美国经济持续处于信贷紧缩状态，将加大经济衰退的可能性。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

他认为，量化宽松政策是化解当前问题的有效措施，央行可以通过购买银行的不良资产，或者从非银行部门购买表现良好的资产来具体落地实施。

　　

此外，他强调，利率不是反映宏观经济运行的关键变量，信贷总量指标才是关键变量。基于此，他认为，中国央行的“窗口指导”(对信贷流向的引导)模式，是实施货币政策的最有效方式，可以将银行间资金有效注入到实体经济中的同时，有效避免推高金融资产价格，诱发通胀。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于未来的资产配置方向，理查德建议投资者重点关注黄金、人民币以及中国股票资产的配置机会，“未来5~10年，我认为中国股票和中国资产很有吸引力。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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硅谷银行的倒闭是美联储的“失败” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储应加强履行职责而非加强监管

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《红周刊》：“股神”巴菲特在谈及近期的银行破产风波时，将其归咎为银行管理层常见的“愚蠢”行为所致，但您似乎认为，银行破产风波背后是美联储“失败”的故事？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

理查德·沃纳：是的，我不认为硅谷银行的破产仅仅是一家银行破产的故事，其更是中央银行(美联储)“失败”的故事。不可否认，电子软件的发展促进了银行挤兑事件的发生。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对硅谷银行倒闭的情况进行简单的分析，我们就能发现足够多的信息。在命运攸关的星期四——也就是硅谷银行破产前的一天，储户从银行提取的存款达到400多亿美元。

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迄今为止，没有人认为硅谷银行是没有偿付能力的，实际上从银行资产负债表的资产端看，这家银行的每个项目都是良好的，并不存在问题。但即使是实力很强、偿付能力很充足、没有财务问题的银行，一旦储户的大量存款被突然提取，也会出现问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

这是所有银行系统都存在的一个缺陷。100多年前，美国国会就讨论过这个问题，解决方案就是建立联储储备系统——中央银行。当出现这种储户大量取款的时候，美联储只需为有偿付能力的银行提供短期借款，问题就能得到解决。

　　

但美联储在有偿付能力的SVB被挤兑的时候，并没有第一时间为其提供借款，这导致其被联邦存款保险公司(FDIC)关闭。

　　

这是因为美联储在为银行提供流动性的时候是选择性的，有时候会给银行提供帮助，有时候不提供帮助，但这与其设立的初衷是相悖的。

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《红周刊》：据《华尔街日报》报道，美联储正在重新考虑一些针对资产在1000亿至2500亿美元之间的小银行的监管规则。如果美联储加强对中小银行的监管，中小银行“好日子”是否将就此结束了？

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理查德·沃纳：有可能监管方会采取更严格的监管，但我认为，他们不应该这样做。因为监管措施针对的是银行的资产端，但现在大多数中小银行的资产端是没有问题的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

只要发生危机，监管方就会说：“因为我们没有足够多的监管，我们需要更多的监管。”但这不是事实，我们对银行的监管已经足够多了，只需要监管方履行其职责就行了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

银行风波更多是信心问题而非资产质量 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中小银行收紧信贷加大经济衰退预期

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《红周刊》：这一轮的银行危机相比于2008年金融危机，看起来问题要小得多，是因为银行规模都相对较小的缘故吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

理查德·沃纳：在2008年或其他的银行危机中，通常银行危机的爆发是因为银行资产端出现了问题，产生了巨额的不良资产。因此，其实际资产的金额下降，低于其债务金额，这时候银行就是资不抵债，无偿付能力的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但此轮银行风波中，无论是硅谷银行，还是签名银行和银门银行，都不存在这个问题。它们的问题是信心的问题。

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此时，中央银行的职责就是要介入，并告诉市场说：“要有信心，我支持这家银行，那么信心的问题就迎刃而解了。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)