花旗重磅报告释罕见信号！超级富豪最怕的事变了：一边抢股票 一边囤黄金，他们在防什么？

发布时间：2026-09-23 14:32来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

FX168财经报社(亚太)讯 全球最富有的一批投资者，正在悄悄改变资产配置。

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　　花旗最新发布的《2026年全球家族办公室报告》显示，过去一年还让全球富豪高度紧张的贸易争端和关税问题，如今已经让出了“头号风险”的位置。取而代之的，是一个更加棘手、也更难迅速消失的敌人——通胀。

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　　更值得注意的是，面对通胀、利率以及金融体系稳定性的多重不确定性，这些掌管巨额财富的家族办公室并没有选择简单地“逃离风险”。

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　　恰恰相反，他们正在进行一种看似矛盾的操作：

　　一边继续加码股票，一边增加黄金配置。

　　这背后究竟释放了什么信号？

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　　超级富豪最担心的事情变了

花旗9月22日发布的最新报告调查了来自41个国家的351家家族办公室，调查于今年6月至7月进行。花旗全球家族办公室业务本身服务超过1900家家族办公室，因此这份报告也成为观察全球超高净值资金动向的重要窗口。

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　　一个非常明显的变化是：

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　　通胀已经跃升为家族办公室最主要的宏观风险之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　紧随其后的则是利率变化、金融体系稳定性以及市场波动。

　　相比之下，2025年调查中备受关注的贸易争端和关税问题，重要性明显下降。

　　这意味着超级富豪关注的问题正在从“某一项政策会如何变化”，逐渐转向一个更深层的问题： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　未来几年，钱本身的购买力还能不能守住？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于普通投资者来说，通胀意味着食品、能源、住房等生活成本上升；但对于拥有数十亿甚至数百亿美元资产的家族而言，真正的问题是如何长期维持财富的实际购买力。

　　因此，投资目标也不只是追求账面收益，而是要跑赢通胀，实现“真实财富”的保值。

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　　近九成赚钱，他们却没有急着撤退

有意思的是，尽管风险越来越多，这些大型家族办公室并没有大规模撤出市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　花旗数据显示，近90%的受访家族办公室今年迄今投资组合实现正收益，41%的受访者仍将7%至10%设为年度回报目标。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　超过40%的家族办公室甚至没有因为近期地缘政治和宏观环境变化而进行重大资产调整。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这说明他们采取的并不是简单的“Risk Off”策略。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　换句话说： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　他们不是在赌危机会不会发生，而是在试图建立一个即使风险发生，也能够继续持有的投资组合。

　　于是一个非常有意思的“双线配置”出现了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一条线：重新拥抱股票

花旗调查发现，接近一半的受访家族办公室今年增加了公开市场股票配置。

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　　在未来计划增加净配置的资产类别中，全球发达市场股票也成为最受青睐的方向。

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　　这背后的逻辑并不难理解。

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　　在高通胀环境下，仅仅持有大量现金意味着购买力可能持续遭到侵蚀；与此同时，上市股票兼具流动性、增长潜力以及快速调整仓位的能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　相比锁定期限更长的私人市场投资，公开股票能够给予家族办公室更多战术调整空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　花旗因此认为，公开市场正在重新获得投资者青睐，而投资重点也可能越来越从单纯依赖估值扩张，转向真正具有盈利能力、现金流以及竞争优势的高质量企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但真正值得注意的，是第二条线。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第二条线：黄金正在进入富豪资产配置核心

当家族办公室增加股票的时候，他们并没有因此放弃防御。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　相反，黄金的重要性正在明显上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　花旗财富管理负责人Andy Sieg透露了一个非常有意思的变化：

　　如今与客户进行投资讨论时，黄金几乎已经成为一个绕不开的话题，而两年前情况并非如此。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　部分全球富裕家族甚至开始从更加接近“货币配置”的角度看待黄金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　原因在于，越来越多发达经济体同时面临财政压力、债务以及通胀问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这也意味着，在这些投资者眼中，黄金的角色可能已经不只是“金价会不会上涨”这么简单。

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　　它更像是整个投资组合中的一种保险资产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当股票负责捕捉经济增长和企业盈利时，黄金承担的则是另一项任务：

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　　对冲货币购买力下降、财政风险以及金融体系出现极端波动的可能性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　花旗甚至已经开始用真金白银回应这种需求——扩大其伦敦贵金属金库能力，为高净值客户提供黄金储存和清算服务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当一家全球大型银行开始扩充实物黄金基础设施时，这至少说明客户对于黄金的需求已经不仅停留在交易层面。

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　　一个更值得关注的信号：加息也没有把黄金打下去

(小编：财神)