欧洲区央行从美国迁出黄金，其美元储备仍维持高位

发布时间：2026-11-10 16:09来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　2013年以来荷兰、法国、德国多家欧元区央行公开黄金储备迁移行动，而很多国家出于制裁风险考量，将黄金转移出海外托管地、同步降低美元资产，但德、法、荷并没有遵循这套模式，黄金迁出美国之后，美元储备占比依旧维持高位。

　　黄金存放地的核心意义：规避制裁与资产扣押

　　黄金作为储备资产的一大优势，是有机会规避他国实施的金融制裁与资产冻结，这一点和外币储备有明显区别，但前提是黄金不能存放在制裁实施国境内。出于这类担忧的央行，通常选择把黄金运回本国金库，俄罗斯与土耳其就是典型案例。俄罗斯在2010年代持续增持黄金、降低美元仓位，黄金全部本土存放；土耳其2018年把存放在美英的黄金运回国内，同时大幅下调储备里美元的比重，当时土美地缘关系持续紧张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当然，托管地点的选择也会兼顾其他因素，比如距离国际黄金交易市场的远近、交易便利性等，制裁风险只是其中一项考量。

    2010年代首轮黄金回迁：德国与荷兰，美元仓位基本不动

　　德国在2013至2017年间，将存放在美国的五分之一黄金转移回本土金库。这段时期，德国外汇储备里美元占比稳定在90%附近，当前仍高于80%，显著高于全球外汇储备的美元平均占比。荷兰2014年把五分之二托管在美国的黄金实施回迁，当时其美元储备占比维持在83%，仅在2018年短暂下滑至接近50%，很快又快速回升，属于一次性波动，并非长期去美元化。

　　2020年代新一轮调整：法国全额迁回，荷兰转存伦敦，美元仍是主力

　　法国在2025年至2026年初，将全部存放于美国的黄金储备运回本土，但其外汇储备的美元占比稳定维持60%，并未跟随全球美元储备下行趋势同步削减美元资产。荷兰则在2026年把五分之二原本存在美国的黄金转移至伦敦托管，同期美元储备占比回落10个百分点，但该比例依然高于2018年低点，美元在荷兰储备结构中依旧占据主导地位。

    欧元区央行的底层选择：美元资产收益与流动性优势优先

　　对比俄、土的操作可以看出清晰分界：不少国家黄金外迁叠加减持美元，本质是防范被制裁的双重避险；但德、法、荷三家欧元区央行，在完成黄金移出美国的操作后，并没有大规模分散、剥离美元储备。对它们而言，美元资产依托美国经济体量、金融市场无与伦比的深度和流动性，带来的综合收益与便利，超过了潜在的地缘风险成本。黄金托管调整更多属于独立的资产保管安排，不等于对美元储备信心下降。

　　结语

　　欧元区主要国家持续把黄金从美国迁出，容易被解读成去美元化信号，但数据并不支撑这个结论。黄金储备托管地点调整和美元资产配置是两套独立决策，只要美元市场的流动性优势还在，这些欧洲央行就不会轻易大规模抛弃美元储备。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　后市关注

　　美国10月CPI报告将公布：缺少年率数据，市场转向环比判断通胀

　　美国10月CPI通胀报告将于北京时间21:30公布，但此次报告将缺少CPI和核心CPI年率数据。

　　原因是2025年10月美国政府停摆，工作人员未能采集当月物价数据，导致今年缺乏参照，美国劳工统计局无法计算年率(同比)数据，市场只能依赖环比数据判断通胀情况。

　　经济学家预计，美国2026年10月CPI将环比上升0.3%，核心CPI将环比上升0.2%，增速均有所降温。

　　北京时间11月10日15:04 现货黄金报4114.67美元/盎司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)