阿里巴巴的减法与加法

发布时间：2025-01-17 00:13来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

继将银泰出售给雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团之后，阿里巴巴集团又将高鑫零售摆上货架。此前，阿里曾明确对外表示将聚焦核心的主业，多家券商也认为近期阿里巴巴集团出售零售业务企业股权是聚焦战略转型的延续。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

网络零售巨头阿里巴巴(BABAF.F，09988.HK)近期动作频频。据公司2025年1月1日公告，阿里巴巴将以最高约131.38亿港元出售其所持高鑫零售(06808.HK)全部股权，合计股份数占高鑫零售已发行股份的78.70%，预计出售事项所产生的股东应占损失约为131.77亿元人民币。

　　

其实，在此之前，阿里巴巴就以74亿元的价格将银泰100%股权出售给由雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团，阿里因出售银泰产生亏损约为93亿元。

　　

数据显示，高鑫零售主营业务为通过大润发、大润发Super、M会员店等品牌经营的大卖场、中型超市以及会员店业务。截至2024年9月30日的6个月，高鑫零售业绩扭亏为盈，其净利润由上年同期的-3.78亿元增至1.86亿元。

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对此，民生证券、光大证券等多家券商认为，出售低盈利能力的银泰、高鑫零售有助于提高阿里巴巴集团整体盈利能力。而且，2023年以来，阿里明确将聚焦主业，通过出售非核心资产变现，也可使得公司更加专注于核心业务。

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　　新零售的尝试和退出

　　

上述两笔出售均是2017年收购的资产。对于阿里“新零售”业务来说，2017年是最重要的一年。在这一年，阿里巴巴集团与银泰集团时任董事长发起了银泰商业私有化事宜，通过一系列交易，阿里巴巴最终获得银泰99%股权，并对银泰实现并表。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同样是在2017年，阿里巴巴旗下的淘宝中国控股以224.25亿港元的代价获得了高鑫零售36.17%的股份。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为“新零售”概念的试验田，阿里巴巴对银泰、高鑫零售进行了大刀阔斧的改造。对银泰百货的改造在主要集中在数字化方面，包括门店的数字化、智能采购管理、供应链优化以及大数据营销等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于高鑫零售的改造，阿里则从门店数字化、供应链优化、大数据营销三方面入手。具体来看，高鑫零售门店全面实现在线化，接入饿了么并与淘鲜达和天猫超市共享库存业务。通过智能化采购优化供应链，提高整体运营效率。利用大数据分析消费者行为偏好，提供个性化的购物体验。

　　

由于银泰商业已经私有化，无法得知其“新零售”改造后的具体数据变动，但从高鑫零售数据来看，“新零售”改造的确取得了一定的效果。

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需要指出的是，2018年是高鑫零售“新零售”改造的阵痛期，其营业收入由1023.20亿元降至993.59亿元，净利润由30.20亿元减少至28.18亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，在经历了短暂的改造阵痛期后，高鑫零售业绩开始触底回升。据财报数据，2019年，公司收入虽由993.59亿元微降至953.57亿元，但得益于数字化改造所导致的产品组合的优化和毛利率的改善，高鑫零售净利润由27.00亿元增至30.45亿元，并超过2019年利润水平。

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值得一提的是，2020年上半年，在公共卫生事件的影响下，高鑫零售依然实现收入、利润实现双增长，其营业收入为531.70亿元，同比增长5.11%，净利润为21.91亿元，同比增长15.40%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从数据来看，“新零售”改造效果显著，高鑫零售盈利能力得到提升。随后，阿里再次增持高鑫零售股份。2020年10月19日，淘宝中国控股以279.57亿港元的价格再次购买高鑫零售，交易完成后，阿里巴巴直接、间接共持有高鑫零售72.35%的股份，成为控股股东并对高鑫零售实现并表。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，高鑫零售的业绩并未如预期持续增长。据财报数据，截至2024年3月31日的年度，也就是疫情结束放开后的首个完整会计年度，高鑫零售线上业务虽保持增长，其销售占总收入的比重增至29%。其中，B2C业务销售占比也增至22%。但具体至业绩层面，高鑫零售营业收入却降至725.67亿元，并出现大额亏损，其净利润为-16.68亿元。

　　

需要指出的是，截至2024年9月30日的6个月，高鑫零售业绩扭亏为盈，净利润由上年同期的-3.78亿元增至1.86亿元。但从数据来看，推动高鑫零售业绩扭亏的核心原因在于优化门店用工结构。公司员工人数由上年9月末的10.21万减少至8.58万，节约人事开支4.56亿元。

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2023年二季度，阿里巴巴调整信息披露口径，将银泰、高鑫零售、盒马业务从淘天集团直营及其他调整“其他业务”。调整完成后，其他业务主要包含高鑫零售、盒马、阿里健康、灵犀互娱、银泰、UCWeb和夸克、飞猪以及钉钉等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)