市场新高后何去何从

发布时间：2025-07-08 12:43来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

A股突破前期震荡区间创下年内新高，后续行情或仍以结构性为主，要善用赔率思维进行布局，科技板块有望接力新消费、红利板块。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　年中将至，A股也打破了此前的窄幅震荡，上证指数一举上攻至3462点，创下年内新高。近期美联储降息预期升温、美元走弱继续推动人民币汇率走强以及伊以冲突趋于缓和，推动市场风险偏好提升，是市场短期上攻的催化剂。

　　

不过，市场上的担忧和质疑依然存在：“对等关税”暂缓90天将在7月到期，后续关税冲突会如何演绎仍悬而未决，可能会引发市场的波动；5月工业企业利润增速不及预期，指向经济复苏的基础仍有待进一步巩固。

　　

市场新高后会何去何从呢？首先，不管关税冲突未来如何演进，至少不会出现4月初的最坏结果，而且国家队维稳市场的态度坚决，市场下有底是较为确定的。其次，市场若要继续上攻，要么出现分子端的EPS改善，要么分母端的利率进一步下降，抑或是有增量资金不断入市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

东方财富证券认为，在进一步增量稳增长政策释放前，预计市场表现仍将由资金端或估值端主导。战略上保持看多，下半年指数有望更上一层楼，但战术上短期行情未必会演绎成持续急涨，更可能呈现一定的震荡特征。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中信证券认为，相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍料将是贯穿中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　风险偏好提升与增量资金入市

　　

市场在3300点附近盘旋了近两个月后，在6月底终于迎来了久违的突破，一些短期的催化剂推升了市场风险偏好。

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其一，近期美联储降息预期边际提升。一方面，美联储主席鲍威尔在出席美国国会听证会时表示，如果美国劳动力市场疲软，通胀率下降，可能意味着提前降息，释放出一定的鸽派信号；另一方面，由于美联储持续不愿降息，特朗普对鲍威尔很不满意，正在考虑启动“影子美联储主席”的计划，这也提升了美联储下半年降息的预期。

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其二，美元再度加速趋于贬值，人民币升值的预期进一步增强，有利于外资增持中国资产。6月22日之后的几个交易日，美元指数持续加速下跌，目前已经跌至96.5左右，离岸美元兑人民币汇率则升值至7.15附近。

　　

其三，伊以冲突明显缓和。6月24日以色列与伊朗相继宣布停火，受此影响原油价格大幅下行，全球风险资产整体修复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其四，货币政策有望进一步宽松，为经济稳步回升保驾护航。6月23日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。中国银河证券认为，与一季度例会相比，将“择机降准降息”转变为“灵活把握政策实施的力度和节奏”，但这不代表三季度降准降息政策的消退；结构性货币政策工具方面，新增强调做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持，可能指向重启PSL配合政策性金融工具协同发力，为该领域提供融资支持。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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行情的上涨总是离不开增量资金的推动，此次市场创下年内新高，哪些增量资金较为活跃呢？

　　

东方财富证券指出，近期主动权益公募新发基金的边际回暖、杠杆资金的快速跟随均构成一定增量，此外从符合险资审美偏好的银行板块6月中下旬以来的加速行情推测，险资等中长期资金入市进程也可能在提速；另一方面，ETF、外资则仍未有明显增量。

　　

兴业证券认为，无论是年内以来持续流入的南下资金、4月“国家队”托底为市场构筑底线思维，还是险资等配置型资金的大幅流入、包括近期引领市场上攻的两融资金，都在表明，在机构资金、居民财富向股市再配置的趋势下，市场资金动力仍源源不断。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　布局的方向 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

虽然指数创下了年内新高，但前期热点的板块，比如医药、新消费和红利板块，边际动能已经有衰减的迹象，后续行情该如何布局？

　　

中信证券认为，三季度A股科技企业IPO重启，科技领域产品催化频出，有望接力创新药和新消费，预计AI和军工是三季度寻找结构性机会的重心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)