券商股权再融资边际放松 提升资本实力支撑业务扩张

发布时间：2025-07-31 17:48来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

　　2025年以来券商股权再融资边际放松，助力券商夯实资本，为创新蓄力。在资本市场景气度持续提升、市场交投持续活跃、市场预期持续改善的背景下，证券公司股权再融资或延续复苏趋势，有利于证券公司未来业务规模扩张及业绩增长。

　　

　　近期，多家券商重启再融资，增量资金投向科技金融、财富管理、做市及子公司等代表行业创新方向的领域。7月19日，东吴证券公告定增预案，拟募资不超60亿元用于向子公司增资、拓展业务及补充流动资金。总体来看，2025年以来券商股权再融资逐步复苏，助力券商夯实资本，为创新蓄力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，因资本市场环境影响，证券公司股权再融资案例较少。除少数公司因并购及配套融资需求进行定增，少有公司因拓展业务需求开展定增。2025年以来，天风证券定增落地、东吴证券公告定增预案等事件表明，证券公司股权再融资或在逐步复苏。

　　

证券公司的投资业务、信用业务等发展较快，资金需求持续增长。在此前股权再融资低迷的背景下，证券公司债务融资规模有所扩大。伴随股权再融资的复苏，证券公司有望实现股权融资、债务融资两条腿走路，有利于证券公司提升资本实力，为业务扩张提供支撑。

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证券行业并购整合预期持续存在，公司间竞争激烈，财富管理、做市业务、金融科技等转型方向为行业必争之地，股权再融资能够更好地为证券公司业务转型提供资本支持。在资本市场景气度持续提升、市场交投持续活跃、市场预期持续改善的背景下，证券公司股权再融资或延续复苏趋势，有利于证券公司未来业务规模扩张及业绩增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　再融资着力于拓展创新方向

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7月19日，东吴证券披露定增14.9亿股、募资不超过60亿元的预案，投向子公司增资、IT、财富管理、周期全投资、做市业务等方面，以强化资本实力和市场竞争力。此次定增反映出券商行业从“规模扩张”向“质量提升”的转型，聚焦主业的资金规划更易获监管审核通过，券商再融资的监管环境正呈现边际放松态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着上市券商2025年上半年业绩快报和业绩预告陆续披露，部分上市公司亦披露参控股券商未经审计财务报表，对净利润指标取区间中值进行测算，31家上市券商净利润同比增长94%，业绩大幅增长一方面受益于资本市场回暖，如上半年A股日均成交额同比大幅增长61%，IPO和再融资(剔除国有大行增发数据)规模同比增长17%和59%等；另一方面来自于行业并购重组导致的并表催化，如国联民生和国泰海通归母净利润同比大幅增长1183%和205%-208%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，部分券商亦呈现基本面的显著改善，如华西证券在合规风控措施落实到位后，业务重回正轨，叠加2024年保荐业务暂停后的低基数效应，2025年上半年归母净利润预计同比增长10-14倍。整体来看，2025年上半年券商业绩有望超预期，现阶段持续的交投活跃度提升将显著催化券商中报业绩，重视披露窗口期带来的行业整体的配置机遇。

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值得关注的是，证券行业近期多家机构启动再融资，其增量资金用途着力点在于拓展创新方向。

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以东吴证券为例，根据东吴证券7月19日公告的定增预案，拟募资规模不超过60亿元，主要用于以下领域：向子公司增资(不超15亿元)、IT及合规风控投入(不超12亿元)、财富管理业务(不超5亿元)、债券投资(不超10亿元)、做市业务(不超5亿元)、偿还债务及补充资金(不超13亿元)。就资金用途来看，增资及业务拓展为主要方向。

　　

近年来，券商投资收益占营收比重持续居于高位，显示用资业务地位提升，股权再融资复苏有利于券商业务规模扩张和业绩增长。从资产配置的角度来看，金融投资资产成为证券公司的主要扩表方向。截至2024年年末，上市券商金融投资资产占总资产的比重超过50%，占净资产的比重近250%，已经成为证券公司规模占比最大、收入贡献最大的一类资产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在监管不断强化的背景下，随着行业集中度的进一步提升，机构定价权的进一步加深，券商行业监管要求也会进一步提高，而股权再融资的重启则有助于提升券商业绩增长可持续性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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券商股权融资规模仍然较小 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着股权再融资的逐步复苏，债务融资仍为当前券商行业的主要融资手段。2025年以来，证券公司股权再融资逐步复苏。除国泰海通、国联民生因并购需求进行股权再融资以外，天风证券因业务拓展需求进行再融资落地。

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(小编：财神)