PCB龙头广合科技赴港上市，投资人关注与英伟达合作潜力

发布时间：2025-08-07 06:54来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

赴港上市融资将助力广合科技业绩和竞争力的提升。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

广合科技作为算力服务器PCB制造商龙头之一，自2024年上市以来，营收和业绩实现快速增长。但因推进泰国基地等投资项目，公司资金需求较大，为增加新的融资渠道，公司近期发布了赴港上市公告。所募资金除了用于泰国基地建设外，部分资金将用于广州基地自动化产线升级，巩固现有产能效率与质量优势。?

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赴港二次上市 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，明确表示将拓宽企业境外上市的融资渠道，提升境外上市备案管理的效率和质量。同期，证监会也发布5项资本市场对港合作措施，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。在政策的呵护下，内地企业赴港上市、A股公司港股二次上市的热情高涨，这其中就包括PCB制造商龙头之一的广合科技(001389.SZ)，其在近期递交了港股招股书。此次赴港上市完成后，公司将形成“A+H”双重上市格局。

　　

广合科技是2024年4月正式登陆A股的，其主营业务为多高层印制电路板的研发、产销，产品主要应用于服务器等。公司拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术，并掌握了与之配套的高精度制造工艺，已成为全球大数据、云计算等产业重要的PCB供应商。?

　　

广合科技在A股IPO时，曾预计募资14.6亿元，后下调到9.18亿元，最终募资仅有7.37亿元。在剔除8383万元的发行费用后，实际募资6.5亿元。彼时的募资用于黄石广合精密电路有限公司广合电路多高层精密线路板项目一期二阶段工程、补充流动资金及偿还银行贷款。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如今公司急于赴港二次上市，与其业务和产品主要依赖海外市场有关。据Wind数据，在广合科技主营构成中，2023年的海外收入占比为76.9%，2024年的海外业务收入占比为71.84%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

广合科技在公告中称，本次港股募资主要用于泰国基地二期项目，建设及升级广州基地的生产设施，提升开发材料技术、改良生产工艺及产品开发方面的研发能力，寻求与公司业务互补及符合发展策略的战略合作、投资收购项目等。?

　　

PCB业务毛利率有所下滑

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受益于近年来AI技术爆发带动的AI服务器需求增长，广合科技业绩实现了持续增长，2024年以及2025年一季度，公司归母净利润分别同比增长63.04%、65.68%。最新发布的2025年半年度业绩预告显示，预计实现归属于母公司股东净利润4.85亿元—5.05亿元，同比增长51.85%—58.12%。

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对于上半年业绩的增长，广合科技在公告中称原因有两方面，“一是报告期内公司立足优势把握AI时代带来的强劲增长机遇，加大算力产品市场开拓，坚持以技术创新驱动产品结构优化，通过数字化推动提产增效，经营业绩稳步提升；二是子公司黄石广合精密电路有限公司2025年实现扭亏为盈，共同推动业绩大增。”?

　　

广合科技2024年的整体毛利率虽然从33.3%小幅增长至33.4%，但其PCB业务的毛利率却出现了下滑。据此次发布的港股招股书披露，广合科技的算力场景PCB业务的毛利率从2023年38%降至2024年的37%，消费场景毛利率从8.5%降至1.6%，拖累PCB整体业务的毛利率从30.1%降至28.9%。广合科技整体毛利率的提升，主要源于PCB业务外的其他产品(主要是蚀刻液等可回收材料的销售业务)的贡献。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据2024年年报披露，广合科技还有一些子公司截至2024年末处于亏损状态。比如间接全资子公司Delton Technology(Thailand)Co.,Ltd.去年亏损623万元；间接全资子公司Delton Investment Holding Limited去年亏损446万元。?

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广合科技还为多家子公司的融资提供担保。据企查查数据显示，广合科技为旗下的广合科技(国际)有限公司等4家企业提供了连带责任担保。其中，上市公司向黄石广合精密电路有限公司提供了4次连带担保，担保总金额约4.9亿元。?

　　

投资人关注与英伟达的合作潜力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

广合科技在2024年A股上市时发布的招股书显示，公司大客户包括戴尔、浪潮、英业达、鸿海精密、霍尼韦尔、惠普、华为、联想等，而作为当今AI芯片和服务器市场龙头的英伟达并未出现在其客户名单中。?

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不过，招股书等公开信息也显示，英业达与英伟达有着深厚的合作关系，长期为英伟达代工，包括英伟达H100、H20等服务器相关产品。而广合科技又为英业达加工服务器PCB板。2023年上半年，广合科技向英业达的销售额是7168万元，占同期营收的比例是6.5%。?

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(小编：财神)