稳定币：未来全球货币竞争的交汇点

发布时间：2025-09-26 18:58来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

“创新是一个过程。”

　　

——克莱顿·M.克里斯坦森

　　

(Clayton Magleby Christensen)

　　

“颠覆式创新理论”的提出人 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年以来，稳定币受到全球关注，监管与金融基础设施两端的同步“制度化”，推动其从加密市场工具迅速走向主流支付与结算载体，同时也与“代币化存款”“批发型央行数字货币”等新型数字货币形态并行演进，呈现出监管落地、银行入场、合规透明、与传统金融深度互操作的综合趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在这样的背景下，国内外涌现大量关于稳定币的文章和专著。其中，沈建光、刘勇、朱太辉、郭大治四人合著的《稳定币》是一本突出系统性、实证性、政策性、前瞻性、落地性的稳定币专著，从技术底层、发展脉络、监管政策、国际货币竞争与未来应用等层面，深入梳理了稳定币的演化逻辑与战略价值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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一、全书的特色和关键启发

　　

首先，与其他有关稳定币的著作相比较，沈建光等人所著《稳定币》一书具备以下鲜明的特色。

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一是全球视野。这本书采用了真正的国际视角，分析亚洲、欧洲、北美的监管政策和市场发展，有助于理解“本质上无国界”的现象。作者们将稳定币放进“美元—美债—全球支付—科技监管”的系统中审视，提出“新美元循环”(稳定币储备—美债需求—美元循环回补)的逻辑，解释为何美国选择立法规范而非一味遏制稳定币，并进一步讨论这对美元地位、金融稳定与国际竞争的深层影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

二是及时性与相关性。这本书内容丰富，包含了2025年以来美国和中国香港通过的关键立法等最新进展。在稳定币这样一个快速发展的领域，“与时俱进”的特性使这本书成为一份宝贵的资源。

　　

三是完整性与结构化。这本书最大的优点是其对稳定币这一主题的详尽覆盖，以及用一种逻辑清晰、易于理解的方式组织内容。在这本书中，全景式框架与可操作的分析颗粒度并重，从链上和链下技术栈、资产储备与审计、发行与兑付机制，到产业链全链条(公链层、资产层、合规层)以及各类风险(脱锚、技术、合规、传导、替代)，均有清晰的“原理—机制—案例—数据”链条，避免了空洞的概念。从基础知识、政策到未来展望的渐进式结构，确保了不同知识水平的读者都能跟上叙述并建立起对该领域的扎实理解。

　　

四是平衡的视角。这本书巧妙地平衡了稳定币带来的机遇与固有的风险和挑战。书中避免了技术乌托邦主义，对稳定币的潜力和必要的监管保障进行了务实的评估。作者们深钻“合规化转型”与“国际比较法”，对欧盟《MiCA法案》、新加坡《PS法案》、阿联酋《支付代币服务条例》、中国香港《稳定币条例》“持牌 + 反洗钱旅行规则”，以及美国联邦和州双轨许可与储备美元化约束进行了细致的条文拆解，帮助读者理解规则如何重塑商业模式、资产配置与市场格局。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

五是技术和金融解释。这本书没有回避技术细节，而是对不同类型的稳定币(法币抵押型稳定币、加密资产抵押型稳定币和算法型稳定币)及其底层公链基础设施，提供了清晰的解释。

　　

六是链接前沿议题的能力。从链上金融到智能体经济，书中对DeFi(去中心化金融)、RWA(现实世界资产)、Web3.0支付的基础设施地位，Solana、以太坊、TRON等公链在“存量—流量—活跃度”上的功能分工，以及DeFAI场景(如智能体自治交易、可编程金融等)均有敏锐洞察，呈现出技术—应用的前瞻视野。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其次，这本书展现了若干对读者的关键性启发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一是稳定币是法币数字形态的社会化版本，并非单纯的加密资产。稳定币兼具传统货币的价值稳定性和区块链的技术优势，是连接传统金融与数字经济的重要桥梁。

　　

二是稳定币真正颠覆了跨境结算与价值传输的传统模式，实现了革命性的效率提升。通过使用稳定币进行跨境结算，可以使传统银行系统的业务处理时长从3 ~ 5个工作日降至1小时内，成本率从6.62%降至接近于零。

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三是合规是稳定币发展的分水岭。在稳定币合规要求中，储备资产管理的四个维度(资产构成、托管隔离、信息披露、赎回安排)直接决定了稳定币能否在市场恐慌中保持价格稳定，这也是决定机构资金是否进入的关键。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

四是稳定币的发行需要货币、财政与科技政策的协调配合。美元稳定币与美债市场的深度耦合机制——每发行1美元稳定币，就对应1美元美债被锁定——形成了“用户—稳定币—美债”的新美元循环。

　　

(小编：财神)