铜价创历史新高，紫金矿业、江西铜业等或迎量价齐升

发布时间：2025-12-09 16:21来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

近期，海外和国内铜价连创新高，同时后市依然获机构看好。在二级市场，相关龙头如紫金矿业、江西铜业、铜陵有色等公司表现尚佳。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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进入12月，海外和国内铜价持续向上突破。12月3日，LME铜盘中高点触及11540美元/吨；12月4日，SHFE铜盘中高点触及91450元/吨，均创历史新高。同时，近期多家华尔街机构上调铜目标价。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在铜价大涨背后，是铜矿供需格局的积极转变。国盛证券预计，2025年—2029年全球精炼铜将分别短缺47万吨、52万吨、51万吨、122万吨、244万吨，铜供需缺口呈扩大趋势。?

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从企业端来看，目前铜资源储量较大的紫金矿业(601899.SH)、洛阳钼业(603993.SH)有望受益于铜价提振。此外，伴随国内铜冶炼“反内卷”自律措施加速落地，冶炼费或止跌企稳，江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)等冶炼龙头有望迎来铜价与加工费齐升局面。?

　　

供需缺口扩大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

铜价创历史新高

　　

11月28日以来，铜价再度发起上涨攻势，内外铜期货价格不断刷新纪录。12月3日，伦敦金属交易所LME铜盘中高点触及11540美元/吨，收盘价较11月27日涨4.31%；12月4日，SHFE铜盘中高点触及91450元人民币/吨，收盘价较11月28日涨4.49%，LME铜、SHFE铜均创历史新高。?

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除了12月美联储降息预期升温，铜供需缺口呈现扩大趋势，令铜价重心持续上移。2025年，持续不断的矿端扰动确立了2026年的短缺格局，其间大型矿山扰动频发，包括Kamoa-Kakula矿震、El Teniente矿震、Grasberg泥石流、Quebrada Blanca尾矿库建设不及预期等。国盛证券研报显示，四座矿山2025年合计下调49万吨产量指引，2026年也可能超过该水平。?

　　

与此同时，下游需求高景气度有望推升全球铜需求量。譬如，近期美国宣布正式启动名为“创世纪任务”的AI研究计划，致力将AI应用于医疗、能源、制造等领域的科学研究。未来传统输配电网用铜量在全球电网升级需求带动下或为铜消费“筑底”，清洁能源发电、AI数据中心等建设浪潮则有望成为提升铜需求量的新动力。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据国盛证券2025年12月研报测算，在基准情景下，2025年—2029年全球精炼铜需求与供给的复合年均增长率分别为3.7%和2.2%，供需缺口将从47万吨扩大至244万吨。该预测假设矿端产能扩张未因高铜价而显著提速。?

　　

作为行业报价设定基准，近日全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)向中国买家提出2026年精炼铜年度合约升水报价达335美元—350美元/吨，较2025年的89美元/吨增超275%，同样映射全球铜市场供需格局的重大转变。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

铜价再度刷新历史新高的同时，近期多家华尔街机构仍坚定看涨并上调其目标价，高盛预计2026年铜价将徘徊于每吨1万美元至1.1万美元区间；摩根大通、花旗等机构则更为乐观，认为铜价有望突破1.2万美元；瑞银甚至预计，到2026年末铜价可能升至1.3万美元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

资源储量丰富者明显受益 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

紫金矿业铜资源储量上亿吨 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

铜价上涨将显著利好铜资源储量领先的企业。作为有色金属板块龙头，紫金矿业与洛阳钼业的铜资源量位居行业前列。其中，紫金矿业主要从事铜、金、锌、锂等金属的勘查与开发。截至2024年底，公司拥有铜资源量11037万吨(含权益)，居全球前列。洛阳钼业则以“矿山+贸易”双轮驱动，核心资产包括刚果(金)的TFM铜钴矿与KFM铜钴矿。截至2025年中期，洛阳钼业上述两矿合计铜资源量约3444万吨，为其长期成长提供坚实资源保障。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从业绩表现来看，今年前三季度紫金矿业、洛阳钼业分别以378.64亿元、142.80亿元的归母净利润蝉联有色金属行业“冠亚军”，其间两家公司净利润规模已超过2024年全年水平。紫金矿业表示，业绩增长的动力主要来自黄金和铜矿产量提升以及价格上行带来的产销节奏匹配；洛阳钼业业绩提振主因系主要产品价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其间紫金矿业矿产金、铜、银等产品量价齐升。以矿产铜为例，公司财报显示，今年前三季度，其矿产铜产量83万吨，同比增加5%。在销售端，公司矿山产铜精矿、电积铜、电解铜销量分别为496788吨、72454吨、92275吨，均实现同比增长；销售价格方面，公司矿山产铜精矿、电积铜、电解铜价格分别为60878元/吨、67108元/吨、68545元/吨，也均实现同比增长。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同样，今年前三季度，铜业务成为洛阳钼业的业绩支柱，其间铜生产量54.34万吨，同比增长14.14%；铜销售量52.03万吨，同比增长10.56%。从营收贡献来看，洛阳钼业矿山采掘及加工板块中，前三季度铜产品实现营收386.18亿元，同比增长25.67%，该产品毛利率同比增加1.73个百分点至54.07%。?

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(小编：财神)