瑞银胡一帆预测2026：金价将冲高4500美元 ，人民币汇率有望重回“6时代”

发布时间：2025-12-14 17:42来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2025年对于全球投资者来说都是不错的一年。全球股市上涨了30%，其中美国股市从4月份低点上涨超过50%，黄金表现更为抢眼，今年上涨超60%，是历史上表现第二好的年头，仅次于1979年的127%涨幅。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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2025年圆满“交卷”后，即将翻开新的“考卷”，2026年投资者又要面临哪些考题呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆12月10日对这一问题进行了回答。胡一帆最新预测直指多个关键信号：全球AI资本支出将从3500亿美元飙升至5000亿美元，金价或冲4500美元，人民币有望在2026年下半年触及6.9，重返“6时代”…… 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

?看好AI时代三大趋势：

　　

AI、电力、长寿经济

　　

AI毫无疑问是2025年最风光的话题，也是它带领着美国股市一路上涨。?

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胡一帆表示，AI板块的上涨中，资本支出是增长的关键驱动因素。根据胡一帆统计，2025年全球AI资本支出高达3500亿美元，而2026年有望继续上升到5000亿美元。“资本的支出不是空穴来风，确实代表着市场的需求”，胡一帆分析说。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，投资者对于AI资本支出收益回报仍有些担心，尤其是资本支出是否能够真的转化为企业的业绩。对此，胡一帆表示，目前AI的投资收益回报可能只有投资的1/3左右，但她预估到2030年AI(从赋能、智能及应用三个层面)的营收规模将达到3.1万亿美元，年复合增长率为30%。

　　

赋能层包括AI的数据中心、云服务等；智能层包括大的语言模型；应用层则是在AI各个领域当中的应用，比如说工业、新材料、航空航天等等。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前中国在应用层已经崛起，在赋能层也迎头赶上。她认为2026年中国与AI相关的产业也有比较好的上升潜力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

第一，科技是全球性的趋势发展方向，而且资本在科技上的投资未来会进一步增加，中国也不例外。特别是从2025年2月份ChatGPT引爆市场之后，中国对AI投资的速度增长非常快，这一趋势在2026年也将持续。投资的增长会带动市场对于AI板块需求的增加，企业盈利预测有望继续保持高单位数增长。?

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第二，美国的科技股虽然好，但是市场对于其估值过高的担心早已有之。而中国科技股，2025年估值在2024年增长20%的基础上，又增长30%，但当前的估值对标美国同行仍有30%以上的估值折扣，且仍远低于自身2021年的峰值水平，这也会推动中国科技股继续上涨。?

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第三，在应用层面，中国发展非常强劲，从新材料到新消费、健康、航空航天，应用板块的快速发展也会推动行业整体向好。同时，在A股当中还有很多硬科技，叫作赋能层。在政策和市场强劲需求的双重加持下，赋能层企业业绩和中国AI市场都有望迎来新一轮增长。?

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第四，从流动性角度看，2026年中国货币政策有望继续提供支持，现在预测是央行2026年将有50-100个基点的降准，还有20—30个基点的降息。另外一个推动因素是中国的超额储蓄。现在超额存款差不多达到7万亿元，高于疫情之后5万亿元的水平。“如果股市继续向好，人民币保持稳健，中国的科技股无论在政策、流动性还是营收方面都有支撑”，胡一帆说。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

胡一帆表示，AI行业当中最看好的三大趋势是：AI、电力和长寿经济。

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AI方面，虽然现在的回报不及投资，但最终会带来巨大的营收，也会改变全球的生产力。现在劳动力市场如果占到全球经济的50%，AI可能将1/3的任务自动化，供应商可以获得所产生价值的10%。?

　　

电力方面，AI的尽头是电力，随着AI快速发展对电力的需求也快速增加，如2025年铜的价格快速上涨，原因正在于，在AI带动下全球电网设施建设需求大幅增加，而高压电线、传输线都需要用到铜。此外，绿色能源在市场上的异军突起也跟这一因素相关。?

　　

AI和健康相结合的长寿经济市场的营收，是瑞银未来最为看好的方向。从医药、活性营养到酒店式的诊所、诊断，都有非常大的空间，预期长寿经济市场2026年收入将飙升。?

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人民币兑美元 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2026年下半年有望重回“6时代” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从宏观层面来看，当前市场最关注的是美联储降息。美联储从9月份开始下调利率，迄今已经下调三次，共下调75个基点。?

　　

根据胡一帆观察，美元2025年贬值已经超过10%，成为美元历史上贬值第二大的年头，仅次于在1973年石油危机中贬值14.8%。

　　

(小编：财神)