装机回暖、收入增长，风电的拐点来了吗？

发布时间：2026-10-02 15:56来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

低价订单交付致盈利承压，政策加码打开海风空间，下半年风电有望迎量利拐点。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　

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2026年是“十五五”规划的开局之年，国内风电行业正式告别以往靠抢装冲规模的粗放发展模式，步入稳节奏、重质量的全新发展阶段。从上半年行业运行情况来看，全国风电装机稳步扩容，产业链订单交付有序落地，A股风电上市企业整体营收实现稳健增长。但亮眼的营收数据背后，行业“增收不增利”的结构性问题愈发突出，多数企业盈利空间被压缩，个股业绩分化明显，更有5家产业链企业陷入亏损困境。那么，风电的拐点何时到来？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

风电行业收入稳步抬升

　　

依托国内新能源转型持续提速、海陆风电项目常态化落地，2026年上半年，国内风电产业整体走势稳健。根据国家能源局公开数据，上半年全国风电新增并网容量3862万千瓦，其中陆上风电扛起主力大旗，新增3778万千瓦，海上风电新增84万千瓦；截至6月底，全国风电累计并网容量达6.79亿千瓦，同比增长18.5%。同期全国风电累计发电量5984亿千瓦时，机组平均利用率稳定在90.9%，行业消纳情况整体良好。

　　

行业整体发展稳健，直接带动A股风电上市公司营收增长。据Wind数据，A股风电行业50家成分股2026年上半年合计实现营收3290亿元，较去年同期3007亿元同比增长9.40%。在市场格局方面，龙头企业凭借资源、技术、资金的综合优势，继续主导国内风电市场，行业前十家企业的营收合计占行业总营收的64.06%，与去年同期64.16%占比数据基本持平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　

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值得指出的是，行业增长红利已经不再普惠所有企业。据Wind数据，去年同期有35家企业实现营收正增长，而今年上半年仅有27家；去年营收翻倍的公司尚有5家，今年仅有2家，分别是川能动力和电气风电，中期营收同比增速为124.78%、112.27%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

川能动力给出的增长理由主要有三点：一是公司把握锂产品市场价格上行机遇，有序组织生产经营，公司锂电业务产品销售数量、销售价格同比增长，锂电业务收入、利润同比大幅上升；二是上年同期因国家电网改造等因素送出受限、部分风电项目配合国网停电检修等原因导致发电量减少，本期上述影响减弱；三是公司兴隆、堵格二期、淌塘三期等风电项目部分投产发电，公司的投运风力发电装机规模有所增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

盈利分化显著 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相较于营收的稳步增长，风电行业今年上半年的盈利表现却不及预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

统计数据显示，2026年上半年50家风电成分股合计净利润333亿元，较去年同期378亿元同比下滑11.98%；盈利企业数量从48家缩减至45家，电气风电、中船科技、运达股份等5家企业出现不同程度亏损，产业链整体盈利压力全面凸显。

　　

产业链上游的风电运营商是本次行业盈利下滑的重灾区。龙头企业华电新能上半年规模持续扩张，实现营业总收入217亿元，同比增长8.36%，期末风电装机达到4499万千瓦，市占率同比提升0.43个百分点，新增、在建项目储备充足。然而规模扩张并未带来利润增长，公司上半年净利润44.96亿元，同比大幅下滑33.70%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

导致华电新能业绩下滑主要有三大因素：一是新能源全面参与电力市场化交易，叠加部分区域风光资源偏弱、机组利用小时数下降，上网电价有所回落，项目度电收益持续缩水；二是联营企业投资收益同比减少7.8亿元，从投资端拖累整体业绩；三是陆上风电增值税即征即退优惠政策退出，直接导致公司利润减少2.58亿元。这是当前国内风电运营企业面临的共性难题：政策红利逐步退坡、市场化竞价愈发激烈，存量项目的盈利空间被持续压缩。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

产业链中游的整机制造企业，则深陷“量增利减”的困境，订单交付越多，盈利压力反而越大。以电气风电为例，其上半年营收直接翻倍，但净利润却亏损5.46亿元，增收不增利的问题十分突出，背后的原因主要在于订单结构失衡：上半年高毛利的海上风电项目交付占比大幅下滑，低毛利的陆上项目成为交付主力，直接拉低公司整体毛利率，再叠加自持风场发电收入同比减少26.19%，最终出现营收大涨、业绩亏损的局面。

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运达股份的基本面表现同样体现了行业“量增利减”的现实。今年上半年，运达股份风机对外销量同比大增41.65%，销售收入突破125亿元，但公司依然亏损2.52亿元。半年报披露，公司亏损核心源于多重因素叠加：本期交付多为2024年—2025年价格战低谷期的低价存量订单，叠加原材料涨价、海运成本上升、美元汇率波动冲击出口业务，同时公司计提大额风机三包运维费用、存货跌价损失，进一步压缩利润空间，最终导致风电板块毛利率同比下降3.68%。

　　

除上述公司外，中船科技、海力风电等企业也受到行业内卷、原材料涨价、海风报价下行等影响出现亏损，制造端盈利压力全面凸显。

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(小编：财神)