AI算力业绩兑现图谱

发布时间：2026-11-10 17:40来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

AI算力的资本叙事，正从“预期驱动”切换到“业绩兑现”。2026年三季报提供了一组硬坐标：68家AI算力概念公司利润增速普遍跑赢营收，盈利弹性显著强于规模扩张；长鑫科技、中际旭创、工业富联等头部企业，分别在存储、光互联、服务器环节拉大利润差距。从产业链现状看，存储量价齐升领跑，PCB业绩普增，数字芯片设计环节则围绕算力互联与端侧AI加速布局。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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人工智能(AI)的资本叙事，正从“预期驱动”切换到“业绩兑现”。2026年三季报显示，万得AI算力板块68家概念公司整体营收与利润同步高增，利润增速普遍跑赢收入端，盈利弹性显著强于规模扩张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得关注的是，作为年内新上市公司，长鑫科技(688825.SH)虽暂未纳入AI算力样本，但其却以一组极具冲击力的数据标注了存储环节的景气高度——凭借DRAM量价齐升，公司前三季度实现营收2690.24亿元，归母净利润1320.40亿元，毛利率达89.53%，其利润体量已超过68家AI算力概念公司的总和。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

若将视野扩展至AI算力产业链全局，这一轮业绩兑现的成色向头部公司集中的逻辑同样清晰：工业富联(601138.SH)以54.43%的行业利润占比稳居AI服务器代工龙头；中际旭创等光互联企业亦在各自环节拉开差距。在产业链细分领域，算力芯片、光模块、印制电路板(PCB)等环节龙头兑现最为充分，营收与利润弹性显著。目前，多家PCB龙头定增募资密集涌向高阶HDI、封装基板等AI高端产能；数字芯片龙头则积极布局AI算力互联、端侧AI等领域，并形成“高端产能扩产＋股东回报提升”双轮驱动。整体上，业绩兑现正在夯实AI算力板块稳定发展预期，行业竞争逻辑正从单纯的需求红利，转向产能、技术与资本效率的综合比拼。

　　

68家AI算力概念股合计兑现： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

利润增速跑赢营收 龙头集中度提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

[AI算力概念公司业绩已全面进入兑现期，盈利弹性普遍强于收入端，利润进一步向中际旭创、工业富联等头部公司集中。]　 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

AI算力概念指数(8841678.WI)68家成分公司已全部披露2026年三季报。据Wind数据，2026年前三季度，其合计实现营业收入17165.33亿元，同比增长46.27%；合计实现归母净利润1143.75亿元，同比增长93.41%。AI算力产业链整体业绩延续高增长态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在整体业绩大幅增长的背后，细分领域龙头成长性更为突出。统计显示，2026年前三季度，AI算力概念公司中营业总收入超过千亿元的有4家，较去年同期增加1家；归母净利润超过10亿元的达15家，较去年同期增加3家(见表1)。

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在利润增速上，68家AI算力概念公司中，2026年前三季度归母净利润实现同比翻倍增长的公司达15家(剔除2025年同期业绩为亏损的公司)。在归母净利润超10亿元的公司中，东山精密、中际旭创、协创数据、通富微电、浪潮信息、寒武纪(688256.SH)均实现翻倍增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其中，光模块(CPO)、服务器、AI芯片等环节龙头表现尤为突出。光模块作为AI算力基础设施中弹性较强的环节，业绩兑现最为充分。代表性个股中，中际旭创前三季度营收同比增长178.13%，归母净利润同比增长211.81%；新易盛营收同比增长92.97%，归母净利润同比增长79.74%。该板块收录的另外两家CPO概念股天孚通信和光迅科技，同样实现营收和净利润双增长。而且，这四家公司大多是利润增速高于营收增速，说明高毛利产品占比提升、规模效应正在释放。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

服务器环节同样呈现高增长态势。工业富联前三季度营收达9414.14亿元，同比增长55.88%；归母净利润403.75亿元，同比增长79.55%，是AI算力板块中营收和利润规模最大的公司。浪潮信息营收1293.29亿元，同比增长7.18%；归母净利润39.32亿元，同比增长165.32%，利润增速明显快于营收增速，反映出服务器产品结构优化和盈利能力改善。紫光股份营收1021.55亿元，同比增长32.12%；归母净利润27.73亿元，同比增长97.53%，同样呈现利润弹性大于营收增速的特征。

　　

AI芯片及封测环节成长性显著，但基数仍相对较小。在AI芯片环节，寒武纪前三季度营收95.26亿元，同比增长106.76%；归母净利润37.15亿元，同比增长131.49%，是数字芯片设计环节中增速最快的公司之一。海光信息(688041.SH)营收149.55亿元，同比增长57.58%；归母净利润28.47亿元，同比增长45.12%。在封测环节，通富微电营收248.85亿元，同比增长23.71%；归母净利润30.61亿元，同比增长255.68%，利润弹性尤为突出。整体上，一方面说明国产AI芯片需求持续释放，而另一方面也反映出封测环节受益于先进封装需求增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在PCB领域，东山精密前三季度实现营业收入453.79亿元，同比增长67.63%；归母净利润52.89亿元，同比增长332.34%。利润弹性同样大于营收增速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)