“罗生门”上演，投资人找老罗要钱了

　　迈入新年，本该有新的气象。年前老罗的AR科技公司刚刚完成了5000万美元的天使轮融资，投后估值大约1.9亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但钱还没捂热，便又摊上事儿了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　7日，锤子科技的早期投资人，紫辉创投合伙人郑刚在朋友圈发长文控诉老罗，虽然把新公司的股权分配给锤子科技的老股东，但同时要求这些投资人放弃价值15亿元的回购权利，是为“不地道、不体面、不道德”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而老罗随后也发表了回应，表示股份补偿的相关条件和协议是由老股东们自愿签署，一致通过邮件和微信进行了确认，不存在缺乏沟通和信息不对称的问题，并且强调投资不是借款，此次股权分配是出于道义进行补偿，不占“法理和逻辑”。

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　　补偿变赔偿？

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　　此次矛盾是围绕双方对股权分配条款上的分歧展开的。老罗在还清6个亿的债务后宣布创业AR领域，创办的细红线“Thin Red Line”公司在完成融资后给过去锤子科技的投资人预留了5%的股权（投前）用于补偿。郑刚代表的紫辉创投累计能获得0.69%的股权，但同时紫辉创投必须同意放弃对锤子科技及其创始人的全部回购权利，如果在11月底之前还未签署便视为主动放弃该权益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　针对协议本身，郑刚对老罗的控诉主要有以下两点：

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　　一、沟通不足，对老股东信息不对称，不透明；郑刚声称，老罗经年不开股东会，连起码通报公司进展情况的义务都没有履行。

　　对于补偿协议也缺乏沟通，说老罗慌称“大部分人都签了，就你没签”，后来郑刚联系了猿题库李勇，发现李勇虽然签署了协议，但也没有收到任何消息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对此老罗回应道，锤子科技每年都开了股东会，最后一次股东会议在21年4月25日召开。老罗说：

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　　“因为2018年年底开始，锤子科技的核心业务已经事实上瘫痪，这几年用锤子科技的主体所做的，基本上也只有偿还供应商债务相关的事务了，所以开股东会也确实没有太多可说的，所以我们开股东会的议程通常都很短，气氛也处理得不是很好，以后会多征求股东们的意见，努力改进。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　二、补偿协议不合理。按照公司约13亿人民币估值，紫辉创投能获得将近900万元的补偿。但郑刚质问道“接受了你的0.0几%的股权，就要放弃几十亿的回购？”

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　　双方其实都各自按好了计算器。郑刚其意，即按照当前新公司的估值水平，郑刚及其背后的投资机构通过0.69%的新公司股权取得的回报远低于发起回购所取得的经济赔偿，放弃赔偿无异于在没有任何道德风险的保障下，和老罗再次奔赴一场冒险。

　　郑刚向光子星球透露道，投资是对老罗能力的看好，但协议条款过于霸道，新公司是否能成功尚未可知，却要求老股东放弃原来的回购补偿与他再次共担风险，至少也要等股权价值超过回购资金后再免除回购条款。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这就触及到核心的经济利益问题。老罗在回应中未曾聊到回购，但在郑刚的“控诉”及后续受访中反复提及，还称“我联合了几十位投资人发起回购。你等着，罗永浩！” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　那么回购到底是啥？原来锤子科技在D轮融资的协议中曾有一项5年回购条款，如果公司5年内没有实现IPO，那么D轮投资人可以在投资满5年后赎回股权，并按照年化5%收取股息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　协议有两点值得注意，一是如果公司没办法支付赎回款项，创始人承担连带赎回义务；其二到去年9月，协议约定的5年期限已满，投资方拥有了赎回权。紫辉创投投入到锤子科技一共1.75亿元，和目前900万元的股权补偿相去甚远，也难怪郑刚会怒斥老罗不太地道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国内机构进行股权投资时签署回购协议的情况较为常见，尤其在公司需要融资度过难关时，创始人很容易签署相对苛刻的条款。除了郑刚投的这1.75亿元，还有海通证券(行情600837,诊股)、苏宁、联创、蓝港等机构投资，加起来一共15亿元的回购款项，只不过这些机构暂时还未发声。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“明股实债”的问题，老罗就曾吃过6个亿的亏，如今已经给予投资人索偿的权利，但老罗的处理方式似乎过于“简单”了。

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　　知遇之交撕破脸，与投资人关系该怎么处？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　罗永浩最初创业，郑刚便在其后力挺。13年A轮，14年B轮，郑刚和紫辉创投先后投入超1亿元。

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(小编：财神)