三年期大考，竟有半数产品收益告负！

　　近年来，为了减少投资者频繁交易、追涨杀跌，不少公募机构引导长期投资发行了持有期产品，尤其2020年以来，公募加大力度布局三年持有期产品。如今三年运作期陆续届满，部分产品的业绩表现却不尽如人意。数据显示，在2020年成立的30只三年持有期产品中，有半数产品收益仍告负，更有5只产品亏损超20%，其中不乏明星基金经理执掌。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多位业内人士表示，三年持有期基金业绩表现欠佳不仅和基金成立时间节点有关，还与市场风格、产品定位和基金管理人的管理能力和技巧息息相关。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　三年期大考将届满

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　　半数产品收益告负

　　Wind数据显示，目前全市场三年持有期主动权益类基金（普通股票型+混合型）共计116只（各类份额分开计算，下同），截至5月19日，其中有90只基金收益告负，占比近八成。

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　　今年以来，一批基金陆续迎来首个三年运作期届满，三年大考成绩单备受市场关注。以2020年内成立的30只三年持有期产品的业绩表现来看，三年期基金产品回报两极分化显著，首尾业绩相差近100个百分点，业绩表现最好的安信价值驱动三年持有，成立以来回报为64%，此外，东方红启东三年持有、景顺长城价值稳进三年定开、睿远均衡价值三年A/C、鹏扬景瑞三年定开A/C成立以来回报也在20%-40%之间，而排在倒数第一的三年持有产品成立以来回报为-30%。

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　　整体来看，今年陆续届满的三年持有期产品中，仍有半数产品自成立以来仍呈现亏损状态，更5只产品亏损超20%，其中不乏明星基金经理执掌。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　持有期基金的产品设计初衷是为了更好得解决基金收益和基民收益之间的交易摩擦损耗，解决市场关注的‘基金赚钱而基民不赚钱’的问题。2020年集中发行的三年持有期基金以主动权益基金为主，之所以出现该批基金面临业绩欠佳的原因，平安基金认为，主要是与基金成立时间节点有关。根据统计，截至2023年5月17日，2020年成立的三年持有期基金的业绩表现显著好于2021年成立的三年持有期基金，其中：2020年成立的18只三年持有期偏股混合基金平均收益率也为正值，收益表现较差的产品主要成立于2020年底；而2021年成立的25只三年持有期偏股混合基金至今全部为负收益。因为2021年后A股市场走势较为震荡，偏股混合基金指数在2021年2月10日创出新高后震荡走低，2021年2月11日至今该指数回报率为-26.18%，同期沪深300指数涨跌幅为-31.81%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于三年持有期产品业绩表现差强人意的原因，上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千表示，基金的业绩主要依赖于基础市场的表现，产品的定位和基金管理人的管理能力和技巧决定，其中基础市场和产品定位带来的贝塔受益决定了基金最核心的收入。过去三年市场环境发生了一些变化，且市场结构演绎与不少产品的定位也有较大的差异，这些导致一些基金在过去并未实现正的收益。

　　“2020年以来，全球宏观形势复杂严峻，资本市场低迷，是造成这一批产品收益不佳的主要原因。以刚刚过去的2022年为例，在内外部多重超预期因素冲击下，世界经济遭受重创。复杂严峻的宏观形势对资本市场造成较大影响，全球主要股指均表现不佳，A股主要指数跌幅皆在15%以上，香港恒生指数与美国纳斯达克指数也分别下跌15%、33%。在这样的市场环境下，的确对投资带来了巨大的挑战。”华南某基金公司相关人士谈到。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　深圳一位公募产品部人士也认为，主要受市场行情的影响。以沪深300指数走势看，2019年初开始逐步回暖，至2021年2月见顶后震荡下行。2020年，投资者对于未来预期较好，但进入2021年随着市场调整，基民没有获得期望的好收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中期封闭基金将逐步获得市场认可

　　尽管基金公司一直以来倡导长期投资，一个不可忽视的事实是，半年及一年类短期封闭基金相对更获投资者欢迎，发行数量也更多。但在业内看来，这并不意味着公募所推崇的长期投资行不通，只是因为三年持有期的中期封闭基金带来了更高的选择风险。从每日开放，再到半年和一年持有期基金被接受，预计未来三年持有期基金也会逐步被接受。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　受访人士普遍认为，封闭三年的持有期基金有其不可被替代的意义和价值。华南某基金公司公司相关人士认为，公募基金倡导长期投资的逻辑，实际上来源于对过去市场表现的数据回溯：经测算，比照中证股基指数、混合基金指数的五年滚动收益率表现，于任意时点买入股票、混合型基金并持有五年，有九成以上概率可获得正回报，有八成以上概率获得高于5%的年化回报。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)