瑞幸，翻盘并非偶然

　　成立五周年之际，瑞幸营收破百亿，首次实现全年盈利，重塑了中国咖啡行业的整体格局。

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　　尽管外部环境不佳，但其2022年的各项财务指标全方位向好，特别是全年整体营业利润首次扭亏为盈，且突破11.56亿元；全年净收入突破百亿规模。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　可以看出，瑞幸已经驶入了稳健增长的航道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从置之死地，到起死回生，再到行业标杆，瑞幸真实地书写了一部商业教科书中都难以找到的经典案例。

　　外界将瑞幸的逆风翻盘看做商业奇迹，但回顾过往三年，瑞幸的成功不是偶然，而是自身蜕变的必然结果。

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　　瑞幸仍在顽强地生长。

　　根据3月2日晚发布的最新财报，瑞幸2022年Q4总净收36.95亿元，同比大增51.9%；自营门店同店销售增长率9.2%。美国会计准则（GAAP）下收获营业利润3.132亿，营业利润率8.5%；去年同期为亏损1.208亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　得益于全年的优异表现，瑞幸2022年的收入规模突破百亿元大关，成为中国有史以来首家百亿级咖啡企业。

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　　▲来源：瑞幸官方

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　　2022年，瑞幸总净收入达到132.93亿元，同比劲增66.9%；自营门店同店销售增长率为20.6%；自营门店门店层面利润率也保持在26.4%的高水准，同比提升6.2个百分点。

　　目前，中国本土餐饮企业，能够跻身百亿收入阵营的屈指可数，数据可查的仅有火锅行业的海底捞。

　　更为关键的是，过去一个财年，美国会计准则（GAAP）下瑞幸实现营业利润11.562亿元，经营质量显著提升。这是一个标志性的转折点，一方面证实其商业模式的可持续盈利能力；另一方面，也让资本市场打消了诸多顾虑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　跟踪瑞幸近一年的表现，其自去年一季度经营利润转正后，经营质量持续稳步回升，成功迈入稳健增长的常态化发展阶段。

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　　当下，投资者已经不再为瑞幸的业绩担忧，而是一致期待其表现能有多好。从2019年亏损，2021年减亏，2022年盈利，仅仅三年，瑞幸就完成自我救赎。

　　进入粉单市场后，瑞幸股价连创新高。2023年开年后，乘着中概股强势反弹的东风，业绩加持的瑞幸一路狂奔，最高涨至3月2日收盘的32美元/股。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　32美元的股价，已经比当年在纳斯达克17美元的发行价，超出88%。投资者用真金白银的行动证明，瑞幸远比三年前更加优秀。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　相比来看，受外部环境影响，星巴克2023年第一财季（2022年10月-12月）在中国市场的营收为6.22亿美元（42.18亿元人民币），同比下降31%，同店销售额亦下滑29%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　同店销售额是评估咖啡馆生意的关键指标，重要性类似于翻台率之于火锅店。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞幸的同店销售额依然保持增长，证明其拥有了应对不利因素的顽强生命力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞幸的月均交易客户数已经从2021年一季度不到900万，跃升到2022年第四季度2460万的水平。月均交易数可以类比为互联网的月活人数（MAU），是咖啡店创收的流量来源，而瑞幸的这一数字还在快速增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　▲来源：瑞幸官方 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　过去一年，瑞幸新开了2190家门店，总门店数量达到8214家，同期，星巴克中国门店6090家。瑞幸门店比星巴克多出2124家。这意味着，瑞幸多了2000多个触达点，预示着更强的业绩弹性。

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　　▲来源：瑞幸财报 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　进入2023年，瑞幸开店加速，仅一月份就新增478家，要知道去年四季度新开门店数为368家，瑞幸单月开出了以往季度拓店速度，今年还要实现第一个“万店目标”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着店面的扩张，交易用户的攀升，瑞幸问鼎中国市场似乎只剩时间问题。

　　过去三年，全行业面对着共同的外部环境，瑞幸也遭受了影响，但表现出更强的抗压力。

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　　据瑞幸咖啡CFO安静透露，在四季度，瑞幸经历了单日临时关闭约1500家门店的闭店高峰；在此背景下，瑞幸第四季度自营门店同店销售增长率为9.2%，如果剔除去年年底受外部环境影响较大的北京和上海，公司同店销售增长率达两位数。

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　　“这证明了瑞幸咖啡有效和极有韧性的商业模式。”正如公司董事长、CEO郭谨一在投资者交流会上所言。逆风前行，源于瑞幸独特的商业策略。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)