“高质量”优先，不搞强刺激——2023年《政府工作报告》解读

　　今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。2023年3月5日，十四届全国人大一次会议在北京召开，李克强总理代表国务院在会议上作《政府工作报告》。今年经济目标如何设定？宏观政策如何部署？哪些工作任务值得关注？以下是我们的解读。

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　　目标下调，强调“高质量”

　　增长目标下调。今年GDP目标增速5%左右，较去年5.5%左右下调0.5个百分点。我们认为，过去的疫情扰动使得稳增长压力增加，目标下调也体现了“稳中求进”的工作总基调。考虑到去年基数较低，5%目标增速大概率能够实现，我们预计今年GDP增速或在5%-5.5%之间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但是增长目标下调并非意味着发展要求降低，而是更加强调“高质量”。对于总量政策，报告强调“要坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　通胀目标持平，关注服务业再通胀压力。2023年CPI增速目标3%左右，与去年持平。从海外看，2023年，“通胀”仍然是需要重点关注的一大变量，仍可能会对全球政策和资产构成重大影响。对于国内，疫情以来，国内服务业在供给端面临收缩问题。而在防疫政策优化后，需求边际回升，所以服务业再通胀压力需要警惕。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　财政“加力提效”：赤字上调，力度适度 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　赤字上调，财政更积极。对于财政政策的表述，从去年的“提升效能，更加注重精准、可持续”调整为今年的“加力提效”。2023年财政赤字率拟按3%安排，比2022年提高0.2个百分点，那么相应的赤字规模3.88万亿元，比2022年增加5100亿元。今年赤字上调，反映了财政政策更加积极，但是考虑到去年财政收支矛盾较为突出，我们认为狭义财政的扩张力度相对适度。

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　　减税规模或将回落。值得关注的是，报告提出“对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化”。去年减税降费目标2.5万亿元，实际达到4.2万亿元。我们认为，今年减税规模或将回落，主要优化组合赤字、专项债、贴息等工具，打好组合拳。

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　　财政发力仍需依靠广义财政。今年拟安排新增地方政府专项债券3.8万亿元，比2022年增加1500亿元。1月财政部表示，在财政支出强度上、专项债投资拉动上加力。要适度扩大财政支出规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围。根据各地2023年的财政预算草案，今年提前下达的新增专项债额度为2.19万亿元，相比去年提前下达的1.46万亿元增长50%。我们认为，今年专项债的发行节奏前置或将延续，通过快发快用尽早形成实物工作量，为重要项目的落地提供资金支持，但整体上更加注重高质量基建项目的投资。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于支出结构，我们认为有保有压。基建、卫生健康、社会保障等民生领域，科学技术等转型升级领域，仍会是财政支出的重点。

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　　货币“精准有力”：依靠结构化工具 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)