中国社会科学院学部委员余永定：2026年启动经济增长主要还是靠基础设施投入

由三亚市人民政府主办，《财经》杂志、财经网、《财经智库》、三亚中央商务区管理局、三亚经济研究院承办的“三亚·财经国际论坛暨第五届三亚财富管理大会”12月27日在海南三亚举行，主题为“海南自贸港未来定位及三亚新机遇”。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

12月27日，中国社会科学院学部委员余永定在论坛上表示，在所有普遍接受的增长理论当中，消费都不是经济驱动力，除非消费如健身运动直接提高劳动投资质量。在长期，消费投资不存在非此即彼的矛盾，但是有一点可以肯定，认为消费是长期经济增长的推动力是完全错误的。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中国社会科学院学部委员余永定

余永定还指出，作为目前宏观经济调控政策的一部分，刺激消费是非常必要的，但问题是我们必须清楚消费是收入、收入预期和财富的函数，或“永久性收入“的函数。如果收入、收入预期和财富没有重大改善，消费增加的空间有限。作为刺激有效消费的政策，学者们普遍主张发消费券（或者发钱）、降低个人所得税税率、改革社保制度，这三类建议的共同点都是增加居民人均可支配收入，都有道理，也取得了一定成效。但如果社会居民认为收入增长是临时性、过渡性的，并且并未改变他们的“永久性收入”预期，那么这些政策效果都将是有限的。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

他进一步指出，历史经验告诉我们，提高基础设施投资增速是解决有效需求不足的有效政策工具，加大基础设施的投资力度，可以取得一举两得的结果。在长期促进经济稳定增长，在短期弥补有效需求不足。增加基础设施投资可以转化为增加居民收入，居民收入的增加导致消费收入增长，并通过乘数效应使收入进一步增加，形成收入增加—消费增加—收入进一步增加的良性循环。由此他认为，2026年启动经济增长主要还是要靠明显增加基础设施投投资。

以下为部分发言实录： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

从长期来看，消费不是也不可能是经济增长的动力。马克思指出“没有消费，也就没有生产，因为如果没有消费，生产就没有目的”，但“生产的扩大，要取决于剩余价值到追加资本的转化，也就是要取决于作为生产基础的资本的扩大”，“资本的扩大”按定义就是投资。最简单的经济增长模型告诉我们，经济增速=投资率除以资本-产出率，最基本的经济增长理论也显示，资本存量、劳动投入和技术进步三个因素决定产出，这三个因素的增速共同决定经济增速。

总之，在普遍接受的增长理论当中，消费都不是经济驱动力，除非这种消费如健身运动直接提高劳动投资质量。在长期，消费和投资不存在非此即彼的矛盾。两者之间的选择是现在多消费还是现在少消费将来多消费之间的选择。储蓄率（或消费率）可以分为长期成份和短期成份。不同民族、文化、政治制度下的居民的时间偏好都有所不同，这些长期因素决定了储蓄率的长期稳定成份，东亚国家普遍储蓄率较高，是“东亚奇迹”的重要原因。储蓄率的短期变动则受经济波动，特别是收入波动的影响，储蓄率（或消费率）的决定在很大程度上是个公共选择的问题。储蓄率（或消费率）应该有多高才是合理的？这个问题完全可以讨论，但是有一点可以肯定：认为消费是长期经济增长的推动力是完全错误的。

一个流行观点认为，中国消费率过低，例如，中国的消费明显低于美国的消费，但是你要看到中国、美国消费结构的不同。中国消费中服务消费的比例是40%多，美国则是三分之二以上。与此同时，美国的服务消费价格远高于中国，这些差异在很大程度上可以解释为什么中国的消费率远低于美国的消费率。如果从实物消费，从卡路里摄取量，蛋白质摄取量，儿童身高，城镇居民住宅拥有量等方面中国看，中国的消费水平并不逊于许多发达国家。例如，生命预期是个非常重要综合指标，中国生命预期高于美国。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

另一个流行观念是，中国居民人均可支配收入对GDP比过低，其一就是中国国家统计局的入户调查数据，统计局实际上有两套数据，一套是依据入户调查的结果，另外一套是根据资金流量计算的结果，两套不同的统计数字结果相差不少。以2022年数字为例，后者比前者高十几个百分点，我认为，入户调查数据存在相当大的系统偏差，虽然做了调整，但入户调查测算的居民人均可支配收入对于GDP的比是偏低的。大家引用的数据一般都是入户调查数据。   本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)