理财产品“多胞胎”现象调查：期号排长龙 “打榜”未退场

同一款理财产品，以“1号、2号、3号……”的方式连续发行，是银行理财业的普遍现象。从产品名称来看，除了期数不同，同一系列产品看不出任何差异。理财公司为何热衷推出这样的“多胞胎”产品？同一系列不同期数产品有何实质性差异？

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中国证券报记者调研发现，部分“固收+”理财产品虽同属一个最短持有期系列，但不同期号采取了不同的固收增强策略。代销渠道的差异也是机构决定新发一期产品时考量的因素。然而，还有大量产品投资策略完全一致，且在同一渠道持续新发。业内人士表示，这类操作主要是为了管理收益，银行理财“打榜”现象并未消失，只是程度较以前有所减轻。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

期号排长龙

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浦银理财“浦享增益之六个月最短持有期”45号、46号产品目前处于募集期，两款产品均将于6月10日成立。回溯产品谱系，该系列1号产品于2024年10月11日成立，目前存续的最新一期产品为37号产品，于2026年5月28日成立。据中国理财网数据，当前处于存续期的该系列产品共23只，新品仍在不断上架。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

这并非孤例。记者任意登录一家理财公司网站，“×理财计划×号”“×理财产品第×期”……类似命名的产品往往排成长龙，理财产品的多期现象在行业内普遍存在。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中国理财网数据显示，建信理财“嘉鑫固收类最低持有7天”系列存续产品共10只，其中第2期产品于2023年5月5日成立，最新一期（第37期）产品于2026年2月26日成立，还有名称极为相似的“嘉鑫（稳利）固收类最低持有7天”系列产品，两者合计存续产品达30期。招银理财“招赢日日金现金管理类理财计划”227号、228号、229号正处于募集期，代销机构均为招商银行，目前该系列处于存续期的产品达196只。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

这些“多胞胎”产品究竟有何差异？

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首先在于投资策略。部分产品虽属同一系列，不同期数代表不同的策略类型，例如“浦享增益之六个月最短持有期”18号、29号、31号产品采取了不同的固收增强策略，分别为中证1000指数增强、科技与消费轮动、港股与黄金轮动策略。

其次是代销渠道的差异。针对特定代销渠道发行专属产品是业内普遍做法。以建信理财“嘉鑫固收类最低持有7天”为例：4期专供网商银行，还有一期标注“浙江专享”，明确限定在浙江省（除宁波市）范围内销售。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“同一款理财产品发行多期确实与渠道有关，不过这只是小部分原因。”某合资理财公司人士告诉记者，“不同渠道在费率、额度、托管行上有不同要求，没办法把这些产品合并为一只产品，所以新发同策略产品时，一个渠道对应一只产品。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

管理收益是主要动因

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除了上述存在实质性差异的产品之外，还有部分不同期数的同系列产品，从产品说明书中看不出投资策略的差别，且始终在同一渠道反复新发，这又是为何？业内人士透露，管理收益是主要动因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

上述合资理财公司人士解释，尽管监管部门已严控“打榜”行为，但市场上仍存在收益率显著高于平均水平的稀缺优质资产。这些资产通常体量不大，被装入个别理财产品后，能够带来“不算夸张、但明显高于市场平均水平”的收益率。当一只理财产品因持有这些资产而业绩亮眼、规模快速膨胀后，其收益必然被摊薄，直至该产品整体收益率回归市场平均水平。此时，机构为了继续吸引资金，便将这些优质资产从老产品中“挪”到新产品里，使新产品在成立初期同样有亮眼的收益表现。

“这一做法本质上属于‘打榜’行为，只是程度较以往有所减轻。”该人士直言。

连续发行多期同款产品，会否显著加大理财公司对这些“多胞胎”产品的投资管理难度？有理财公司人士告诉记者，难度并不大。“大多数理财资金通过资管产品进行投资，不同期号的产品在底层共享资产池。理财公司的主要操作是在不同理财产品之间腾挪资管产品，而对于债券、存款、存单、股票、商品等底层资产的投资，则由这些资管产品来实现。”

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此外，类似招商银行“朝朝宝”的运作模式也会催生同系列产品多期发行。“朝朝宝”是一款可直接用于支付、转账、还款的活钱管理类理财产品，其底层由10只代销理财产品构成，均为招银理财“招赢聚宝盆现金管理类理财计划”（1号至10号）。单只产品支持快赎金额1万元，通过10只产品的组合，“朝朝宝”每日支付金额上限合计可达10万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

理财“打榜”现象未消失 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)