产能持续去化 生猪价格下半年运行重心或上移

进入7月，低迷许久的生猪市场出现回暖迹象，现货价格止跌反弹。国家统计局数据显示，截至7月10日，国内外三元生猪市场价为10.9元/千克，较6月底累计上涨13.54%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

业内人士表示，本轮生猪行情反弹并非消费回暖带动，而是大肥猪库存紧缺带来的结构性行情。目前生猪产能去化大趋势确定，但力度和持续性还需进一步验证。叠加受夏季处于消费淡季、冻品库存偏高、养殖户压栏延后供给等多重因素影响，下半年生猪价格很难出现单边大涨行情，整体或以震荡上涨为主，真正意义上的周期反转和趋势性上涨或许要到2027年才会逐步显现。

7月价格止跌回暖

经历上半年震荡下跌后，7月生猪市场迎来明显转机，价格进入修复反弹阶段。国家统计局最新发布的数据显示，截至7月10日，国内外三元生猪市场价为10.9元/千克，较今年4月20日创下的最低点9元/千克上涨21.11%，较6月底的9.6元/千克上涨13.54%。

生猪价格回升也带动猪肉批发价格走高。农业农村部监测的数据显示，截至7月14日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.05元/公斤，较6月30日累计上涨12.16%。

不过，这轮行情并非需求端明显好转所致，而是供给结构出现了阶段性错位。一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞表示，前期行业持续降重出栏，大体重生猪库存快速去化，市场逐渐形成“标猪供应充足、大肥猪阶段性紧缺”的格局。大肥猪资源紧缺，成为推动7月生猪价格回暖的直接动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

回顾2026年上半年，国内生猪市场在产能过剩和行业亏损的双重压力下，经历了“磨底-探底-企稳”的弱势运行过程。侯晓瑞表示，上半年，生猪行业持续亏损，养殖企业现金流压力加大。行业已由前期的利润亏损逐步进入现金流亏损阶段。截至2026年7月，行业已连续亏损4个月，多数生猪上市企业陷入亏损，资产负债率持续攀升，部分企业已超过80%，行业出清速度随之加快。

与2025年“逆周期累库博弈”不同，本轮猪周期的底层逻辑更为清晰。东证衍生品研究院农产品高级分析师吴冰心解释称，在政策调控和市场自发淘汰的共同作用下，产能去化的确定性不断增强，生猪价格底部区间也在逐步收窄。但由于规模化养殖企业仍具有较强韧性，市场投机行为也时有扰动，生猪价格短期内仍难实现快速反转。

产能去化呈现“减母不减肉”特征 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

事实上，本轮生猪产能去化自2025年下半年便已启动。吴冰心表示，2025年末，全国能繁母猪存栏量全年累计减少117万头，全年降幅达2.87%，存栏量有效跌破4000万头，产能下行趋势由此确立。进入2026年，在长期亏损和3750万头政策保有量调控下，能繁母猪存栏去化进一步加快，规模场和中小散户开始同步出清，产能收缩确定性明显提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

但需要注意的是，本轮去产能呈现出较为明显的“减母不减肉”特征。吴冰心表示，当前行业繁育效率持续提高，生猪养殖核心效益指标MSY（每年每头母猪出栏肥猪头数）稳定在22头至24头，窝产健仔数和仔猪成活率也在提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

换句话说，虽然母猪数量减少，但单头母猪提供的商品猪数量增加，生猪出栏总量并未同步大幅下降，产能收缩对猪价的提振作用因此被部分抵消。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

此前产能去化速度偏慢，还与亏损传导存在滞后有关。侯晓瑞表示，从供应端来看，前期亏损主要集中于育肥环节，仔猪养殖仍存盈利空间，能繁母猪产能去化节奏偏缓。2026年二季度仔猪价格跌至成本线以下后，母猪养殖由“资产”转为“负债”，能繁母猪存栏去化幅度显著加快。

与此同时，疲弱的消费需求也限制了生猪价格上涨空间。侯晓瑞表示，2026年上半年，猪肉屠宰量处于历史高位，市场供应持续高于终端消化能力。进入7月，生猪屠宰量显著下降，供应端的边际收缩推动生猪价格出现阶段性反弹，但这轮反弹并非需求端回暖，7月至8月又是猪肉消费的传统淡季，高温天气持续抑制居民肉类消费，学校放假导致团膳采购缩量，终端走货或难出现实质性改善。

冻品库存同样构成压力。侯晓瑞表示，当前国内冻品库容率处于较高水平，一旦生猪价格反弹至相对高位，贸易商可能加快出库套现，增加市场供应。此外，压栏惜售行为的重新抬头也会改变短期供给节奏，肥标价差扩大后，部分散户压栏惜售，虽然短期内减少了供应、推高了价格，却也可能推迟更多生猪到四季度集中出栏，为后续行情埋下回调压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

价格中长期或震荡上涨 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

展望下半年，业内人士普遍认为，生猪市场大概率呈现“阶段性反弹、震荡式上升”走势，不同阶段的供需矛盾将有所变化。

(小编：财神)