中植基金11月投策会：普通投资者也能在动荡的市场下“火中取栗”

　　转眼2022年已经接近尾声。回顾这一年，投资市场在各种因素影响下，波动不断，投资者在这一年的收益也不尽如人意，亏损似乎已成常态。为了帮助投资者在迷茫中寻求布局方向，中植基金坚持每月上线投资策略会，结合当下市场环境探讨最新投资机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　11月9日，中植基金“拨云见日 静待曙光”——11月投资策略会在官方视频号上线。由中植基金副总裁兼首席产品官、产品投研中心负责人蔡建波坐镇，邀请到招商证券研究发展中心宏观高级分析师赵宏鹤、中信建投证券研究发展部多因子与ESG策略组首席分析师徐建华做客直播间，解读普通投资者如何在动荡的市场中找到入场方向与好时机。

　　赵宏鹤认为，是否实现投资收益，要从两个维度权衡，一是胜率，即买入持有之后获得正收益的概率；二是赔率，即买入持有之后获得收益的空间。从宏观角度来看，股票、债券等市场共通的产品往往是有比较稳定的均值回归的特性。从最近的追踪研究来看，权益市场正处在一个相对底部的位置，正式左侧交易的窗口，适合入场。

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　　徐建华也表示，按照股债的风险溢价来看，当前的赔率是足够的，已经快到达到两倍的标准差，正是入场的好机会。但是考虑到今年国际形势、国内疫情等演变超出预期的发展，建议选择3-5年的中长期投资，把时间线拉长，方能获得更确定的回报。

　　确定了“可以投”，那么“投哪里”就是接下来需要解决的第一个问题。赵宏鹤从宏观的角度上给出了两个关键方向，一是安全，二是发展，安全是相对确定的路线，而发展是需要及时关注和调整的路线。首先，在当前国际局势风云变幻，必定还存在着难以预料的动荡发生，所以国家安全将是一个值得长时间关注的板块，例如军工、安全可供、自主研发等。而国内的形势其实比较明确，我们处于一个增长缓慢，但稳中前行的时期，“发展”是我国目前优先要做的事。不过由于疫情的长期影响，发展的路会比较曲折，所以要用动态的眼光调整发展的配置。

　　徐建华则通过研究报告发现，“发展”一词出现频次少了很多，但“现代化”一词则出现频次有所增加。结合近两年的市场走势，徐建华指出，现代化中国是我们下一步非常重要的目标和领域，一切有助于现代化发展的板块都非常值得进行部署配置。例如大安全概念下的医疗健康安全（器械、医药等）、能源安全（储能、石油等）、粮食安全（种植业、农产品等）、国家网络信息安全（软件类、信息类等）、国防安全（军工、无人机等）；自主可控领域下的半导体、信创等。值得一提的还有因为市场整体下行后回调力度比较大的互联网、科技、教育、消费、海外中概股等，可以关注这些领域的龙头企业，同样值得布局。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着市场变化以及投资人财富管理需求的不断变动，投资类别愈加丰富是大势所趋。除了权益类资产的配置，不少投资者也将目光投向了大宗商品、债券等板块。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　赵宏鹤表示，今年大宗商品的结构比较微妙，美联储加息影响、原油受地缘政治影响、疫情的反复拉扯、再加上国内外的防疫政策不同，无论是经济周期还是货币周期都形成了错位的状态，导致国内外对商品的定价变动较大，海外的定价可能会经历一个衰退然后再复苏的过程；而中国方面相对处于一个稳定的状态，在这样撕裂的状态下入场并不是很有把握的时机。但值得一提的是，11月4日，德国总理朔尔茨访华，或是新的中欧外交信号，中欧外交是否会进入向好的新阶段值得期待，这也是对大宗商品可能造成影响的一件大事。另外，在“人类生命共同体”价值观引导下，中国“双碳”对全球的贡献有目共睹，也有利于在外交上起到积极作用。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但全球资产配置还是有可为的。徐建华表示，从全球的视野看配置，港股和中概股非常有吸引力。其中港股既享有美元的流动性，又可分享中国经济的增长，值得看好。如果资产比较充裕的情况下，需要做分散配置，这时候布局中概股相对来说比较有安全性，并能博取一个较高的收益。

　　了解“何时投”、“投哪里”之后，“怎么投”的问号出现在大家的眼前。作为普通投资者，面对复杂的宏观市场和政治环境，怎么管理好不确定性，做好风险维护，做到“火中取栗”，中植基金投策会给您答案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)