ZFX山海证券：2025年暴跌12.5%！美元为何低迷？

　　2025年至今，美元指数经历了剧烈震荡，正遭遇二十多年来最严峻的跌势。前三季度美元指数跌幅约达12.5%，从1月中旬的110关口骤降至7月1日的96.37低点。9月17日美联储降息当日再创微幅新低，此后主要在100以下区间震荡。当前技术性反弹或已终结。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、2025年美元下跌的原因

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　　政策冲击 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　【特朗普关税威胁】10月10日特朗普宣布对中国商品加征100%关税并对关键技术实施出口管制，引发全球供应链恐慌，3分钟内美股蒸发7000亿美元市值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　【美国停摆危机】联邦政府停摆持续10天导致非农就业、CPI等关键经济数据延迟发布，美联储陷入政策“盲区”，市场避险情绪激增。

　　美国经济基本面恶化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　【债务风险加剧】美国国债规模突破32万亿美元，联邦税收仅3万亿美元，偿债能力严重失衡，美元被质疑为“庞氏骗局”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　【税基萎缩】劳动所得占比下降，金融资本利得激增导致贫富分化，加速全球去美元化进程。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　市场预期混乱 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　【美联储政策分歧】官员对降息态度不一，威廉姆斯支持降息而巴尔强调通胀风险，市场对货币政策走向困惑。

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　　【科技股拖累】甲骨文云业务风险暴露、特斯拉需求疲软等利空引发板块抛售。

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　　全球去美元化趋势

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　　美元信用因财政赤字扩大（预计2025年赤字率超6%）和政策不可预测性削弱，黄金作为避险资产价格飙升（年内涨幅超50%）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　尽管短期内“去美元化”进程必定会有波折，但国际金融市场显然开始思考美元背后的哲学问题，全球投资者正在美元和其他替代资产选择之间进行复杂的思想博弈。

　　二、美元未来走势预测

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　　短期走势 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美元指数已跌破关键支撑位98.714，下一支撑位为50日均线98.033，若失守可能进一步下探至98.238。当前日线MACD显示动能减弱，短期空头占优。美联储官员对降息时机分歧明显（沃勒支持宽松，巴尔强调通胀风险），市场预计10月底会议可能降息25个基点至3.75%-4.00%区间。美国停摆导致经济数据延迟发布，加剧市场波动。中美稀土出口管制升级及特朗普关税威胁（拟对中国商品加征100%关税）可能引发避险需求，但美元信用受损或抵消部分支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中长期走势

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　　渣打预测美联储未来12个月内累计降息100个基点（4次），美元指数或跌至95，较当前水平（约98.27）下跌约4%。但若通胀反弹或地缘冲突加剧，可能延缓跌势。美国财政赤字扩大（预计2025年赤字率超6%）与税基萎缩削弱美元吸引力，而欧元区经济疲软可能限制非美货币反弹空间。

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　　若特朗普关税、移民限制等政策推高通胀，美联储或被迫维持高利率，美元可能阶段性走强。瑞银预测报告指出，2025年第四季度美元将延续弱势格局，但这一趋势可能在2026年末迎来转折点——此前市场普遍预期的美元多年下行周期或提前失去动能，届时美元将启动复苏进程。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。

(小编：财神)