不并表、重协同 云南城投同业承诺收官，治理溢价或成转型关键变量

　　6月30日，云南城投置业股份有限公司（后称：云南城投）披露关于完成同业竞争承诺事项的公告。公告显示，公司控股股东云南省康旅控股集团有限公司（后称：云南康旅集团）在2022年重大资产重组时作出的同业竞争承诺已完成。云南城投已与云南康旅集团下属6家存在同业竞争的企业分别签署具体委托管理和服务协议，相关商管运营、物业管理资产通过委托管理、顾问咨询、物业服务等方式，由上市公司或其下属企业承接管理和服务。

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　　此次承诺完成，是云南城投推进主业聚焦和规范治理的一项重要进展。根据公告，云南康旅集团此前承诺，将云南城投作为集团商管运营、物业管理的唯一业务平台，并在承诺出具之日起3年内，通过资产注入、商业物业托管、物业服务承接等合法合规方式消除同业竞争。2025年12月5日，康旅集团与云南城投置业签署委托管理服务框架协议，约定将相关商管运营、物业管理资产委托上市公司管理或提供服务。此次公告确认相关安排已落实，标志着该项承诺从框架设计进入履行完成阶段。

　　从披露内容看，本次具体协议涉及融城云熙、昆明国际会展中心、滇池会展、景洪物业、昆明滇池国际会展中心商业区、温泉山谷等业务场景。公司同步说明，原框架协议涉及的昆明南亚东南亚进口商品商贸有限公司、云南环亚商业管理有限公司两家公司，经梳理和核查不构成同业竞争。由此，集团体系内相近业务关系理顺，上市公司在商管和物业板块的平台定位更加清晰。

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　　这一进展与云南城投置业近年来的业务转型方向相衔接。2025年年度报告显示，公司聚焦城市综合服务运营商战略目标，主营业务为物业服务、商业运营及酒店运营管理。2025年，公司实现营业收入17.54亿元，其中商管及物业两项主要业务收入11.57亿元，占营业收入65.96%。截至2025年末，公司物业服务签约面积达1081.26万平方米，新增签约面积231.85万平方米，同比增长27.3%；运营管理大型购物中心及其他商业项目20个，签约面积256.67万平方米；旗下管理运营酒店房间数544间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　业内人士认为，同业竞争承诺事项完成，有助于减少集团体系内部业务边界不清带来的治理成本，增强上市公司主业协同能力，也有利于市场理解云南城投从传统开发逻辑向城市综合服务、商业运营和物业管理转型的路径。对于正处于资产结构调整和运营服务转型阶段的企业而言，关联交易边界规范、承诺事项按期履行，是提升治理透明度和长期发展韧性的重要基础。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需要注意的是，此次事项并不意味着简单资产注入或报表扩张。公告明确，相关委托管理服务费用采用包干制，定价遵循市场公允原则；签署有关具体委托管理和服务协议构成关联交易，交易金额在公司2026年度日常关联交易授权额度范围内；不构成重大资产重组，不会使公司合并报表范围发生改变，也不会对公司生产经营造成重大影响。此次事项的核心价值在于规范治理、压实承诺履行、强化业务协同，而不是改变上市公司合并范围。

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　　近年来，云南城投持续推进业务结构调整和存量资产盘活。2025年年报同时披露，公司仍面临利润修复、债务安排和持续经营能力改善等压力，后续仍需通过运营服务质量提升、现金流稳定、资产处置闭环和治理机制完善持续验证转型成效。但从此次同业竞争承诺事项完成看，公司主业边界清晰，商管和物业平台功能进一步明确。随着相关管理服务场景落地，云南城投置业围绕城市综合服务运营推进轻资产转型，有望获得更稳定的业务协同支撑。

(小编：财神)