硅谷银行风波下的市场赢家：高质量大银行、科技巨头和货币基金

发布时间：2023-04-03 08:33来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

最近两周以来，以硅谷银行为代表的地区性银行挤兑事件和瑞信的突发状况，让全球资本市场猝不及防，几乎连带了全球所有市场银行板块的表现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但是在资本市场，有输家就会有赢家。就目前而言，在这次银行系统性危机中，美国大银行、巨型科技公司以及货币基金都是其中的获益者。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

大银行受益的逻辑是，在投资者对于中小型银行失去信心的时候，部分地区银行的存款会流向大银行，且相对于地区性银行，大银行的资产更加多元化，受到美债收益率上升的影响相对较小；科技巨头则用其拥有的巨量现金铸造了堡垒；货币基金和短债类资产受益的逻辑则是，在对经济预期走弱的情况下，投资者更喜欢容易实现收益的产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

多元化的资产组合和不断流入的现金 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

提升摩根大通、美国银行等大银行预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在硅谷银行事件发生之后，大银行(通常对大银行的定义是资产在2500亿美元以上的银行)成为此次地区性银行危机的受益者。

　　

一方面，在2008年金融危机之后，为了避免危机再次发生，大银行接受了更为严格的监督，并进行了多轮压力测试。

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另一方面，硅谷银行破产之后，储户信心受损，资金安全性被提到了更高的位置，地区性银行的客户正在试图将自己的存款挪到大银行，或者分散至不同银行。而大银行必然是接收方之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在线育儿平台Tinybeans Group在硅谷银行(Silicon Valley Bank)开账户大约5年。硅谷银行关闭后，其首席执行官埃迪·盖勒(Eddie Geller)试图将现金转移到摩根大通(JPMorgan Chase)等多家银行。他表示，将“尽可能多地将资金转移到摩根大通。同时也正考虑与多家银行建立业务关系，而不止摩根大通一家”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，相对于区域性银行，大银行所拥有的资产更为多样化，抵御美国国债及机构抵押债券价值下滑造成损失的能力自然就更强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

例如，美国银行在大银行中，是持有机构抵押债券投资组合最多的一个，在其3万亿的资产负债表中，有6320亿美元为联邦机构抵押债券。但即便如此，美国银行持有的联邦机构抵押债券仅为投资组合的20%多，而已经倒闭的硅谷银行达到了50%以上。

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加拿大皇家银行(RBC)分析师杰拉德·卡西迪(Gerard Cassidy)认为，“(此次)抛售为投资者提供了一个机会，可以以折扣价购买拥有强大、低成本消费者存款的高质量银行。通过持有这些股票，投资者将获得资本增值和强劲股息收益率的回报。”他看好美国银行、五三银行、摩根大通，KeyCorp等。

　　

而就在硅谷银行破产后的第一周，富国银行分析师就将摩根大通的评级从“持有”提升为“重仓”，并将其目标价从148美元提高至155美元。他的理由是，摩根大通拥有“堡垒”型的资产负债表，且该行经历过多次经济低迷的考验。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前，包括摩根大通、花旗银行等大银行在资本市场的定价落后于市场，大金融公司的估值是标普指数估值第二便宜板块，仅次于能源。截至3月22日摩根大通、美国银行、富国银行、花旗银行的滚动市盈率分别为10.43倍、8.5倍、11.7倍和6.2倍。

　　

也有机构认为，大银行的股价能否上涨的短期关键因素在于，美国大银行是否会削减自己的派息率。如果能够维持派息，则可以为投资者提供一个避难的安全区。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

巨量现金流为科技巨头构建安全堡垒

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Meta被连续提升评级至“超配” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

硅谷银行破产肇始于其客户对取出现金的需求，所以硅谷银行不得不卖掉投资组合，又因为价值的下跌导致亏损，引发了客户的挤兑。而且客户中，科技公司占了近一半的比例。

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众所周知，高利率环境不利于严重依赖现金的科技公司。且市场分析认为，美国地区银行的波动会导致银行信贷的减少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，过去几年，美国中小银行在信贷市场发挥了重要作用。TS Lombard首席美国经济学家斯蒂文·布里茨表示，自新冠疫情以来，小银行对于非农、非住宅贷款增加了三分之一，而大银行在缩减此类贷款。此次硅谷银行引发的一系列波动，会让银行减少信贷，以应对当前的状况。影响最大的就是对现金流依赖较高的科技公司。

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但是苹果、微软、Meta等几家科技巨头除外，事实上，硅谷银行倒闭之后，这几家科技巨头的优势——持有大量的现金，给企业构建了“安全堡垒”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据财务管理咨询公司Carfang Group的数据显示，过去20年美国公司共持有的现金，从1万亿增加到约3.6万亿美元。其中苹果、微软、谷歌、亚马逊和Meta共持有5000亿美元，占比近14%。

　　

(小编：财神)