聚焦IPO | 锅圈食品“高端化”瓶颈有待突破，加盟模式下食品安全问题需警惕

发布时间：2023-04-20 13:08来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊丨欧阳倩倩

　　

锅圈食品九成以上收入来自加盟商，然而免收加盟费的背后，很多加盟商的日子并不好过。对于其依赖供应链和规模效应的经营模式，有行业专家表示，因为缺乏核心竞争力，并不看好其长远发展。

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2022年，在餐饮业普遍不景气的背景下，有一家餐饮公司却风生水起，逆势上扬，这家公司便是锅圈食品(全称“锅圈食品(上海)股份有限公司”)。

　　

根据弗若斯特沙利文的数据，2022年，按零售销售额计，锅圈食品为中国最大的家庭火锅及烧烤品牌。乘着这股东风，锅圈食品加快了向资本市场冲刺的步伐，4月3日，其正式披露港交所招股书，华泰国际和中金公司担任保荐人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从经营状况来看，在经历了连续亏损后，虽然锅圈食品在2022年实现盈利，但其目前的市场仍局限在地级市及以下区域，而且从其经营模式来看主要依赖庞大的加盟商数量取胜，而这背后潜藏的食品安全方面的风险已经开始显现。

　　

一直以来，锅圈食品不断拓展除火锅、烧烤之外的自有品牌，但效果都不如意，对于其依赖供应链和规模效应的经营模式，有行业专家表示，因为缺乏核心竞争力，并不看好其长远发展。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

七成门店集中于地级市及以下

　　

“高端化”瓶颈有待突破

　　

曾代理过啤酒、卖过烤鱼、开过烧烤店和火锅店的锅圈食品实控人杨明超，是一位有着近二十年餐饮经验的“老江湖”。2005年其曾创办烧烤店“黑老婆”，深受当地人喜欢，后因街道环境整治不了了之。之后杨明超又进军火锅赛道，开出了“小板凳火锅”，巅峰时期的小板凳火锅店有上百家分店。

　　

2015年，河南锅圈供应链管理有限公司成立，这家公司虽然后来成为了锅圈食品的子公司，但实际上也是锅圈食品的起始点。虽然餐饮经验丰富，但从产业链入手，杨明超还是找不到章法，早期的锅圈食品没有统一的量、价标准，供应链资源更多是“东拼西凑”，这导致当时的锅圈迟迟打不开市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

眼看销量寥寥，杨明超不得不亲自“下场”，重新打包手里的资源，在郑州最大批发市场重新开店。随着人气高涨，2017年杨明超开出第一家火锅食材超市。此后锅圈食品以“量大价优”的优势迅速蹿红，2018年，其门店扩展超过100家，到2022年末，其门店数则达到了9221家，而从其官网披露的最新数据来看，其门店已经达到了9645家。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中国食品分析师朱丹蓬表示，锅圈背后有诸多资本支撑，快速扩张也是基于大资本要求的发展逻辑。对投资者来说，2022年是疫情最严重的一年，也是比较迷茫的一年，锅圈食品不需要加盟费，以及代言人岳云鹏的超高人气是锅圈食品在2022年“出圈”的重要抓手。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据招股书，2020年至今，锅圈食品获得五轮融资，累计筹资超过28亿元人民币。在参与公司多轮融资的投资方中，不乏IDG、茅台基金等大企业、大机构。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，锅圈食品的这些分店，一半以上集中于地级市及以下。根据招股书，2020年至2022年，锅圈食品在地级市、县级市、乡镇开出的分店数量分别为3292家，5163家、6575家，占到锅圈食品总门店数量的76.56%、75.17%、71.30%。分布在省会城市及直辖市的分店则不足30%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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相对海底捞、小龙坎等火锅餐饮品牌，锅圈食品虽然依靠高性价比在地级市及以下县市“攻城略地”，但其在一二线城市及更高端的市场的开拓速度则明显慢得多。一二线城市经济相对更发达，人口密集，人均消费水平高，是餐饮行业的“兵家必争”之地，锅圈食品未来想要走得更长远，攻坚这些市场将难以避免。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，走“农村包围城市”路线的并非只有锅圈食品，已有二十多年经验的茶饮品牌“蜜雪冰城”也走的相似路线，然而其始终难以突破“高端化”瓶颈，而这也正是锅圈食品的难点所在。

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“0元加盟”背后 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

很多加盟商日子并不好过 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2020年至2022年，锅圈食品实现了爆发式扩张，其加盟店数量从2020年初的1441家，飙升至2022年底的9216家，而其自营门店仅有5家，加盟店数量占比超99%以上。锅圈食品称，自营店的作用主要是为加盟店做示范，作为推行创新门店运营管理策略及工具、营销活动、数字化工具及新式装饰风格等的试点。基于此，锅圈食品的营收主要依靠加盟商。报告期，锅圈食品来自加盟商的营收分别录得29.10亿元、37.28亿元、64.77亿元，占当期锅圈食品总营收的比重始终在九成以上。 　　?

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(小编：财神)