北斗研究院冲击科创板，聚焦卫星导航领域，存在客户集中风险

发布时间：2025-11-25 07:08来源：格隆汇散户吧字号：大 中 小

今天地面装备板块拉升，北方长龙、航天发展、长城军工、理工导航、四创电子等纷纷大涨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在建设“航天强国”的指引下，我国航天领域有望进入加速发展期。今年以来，蓝箭航天、中科宇航等陆续启动上市辅导，电科蓝天(发哥在文章《天津冲出一家航天IPO，年入超31亿，为神舟飞船、北斗卫星提供电源产品》中写过)已提交上市申请，又有来自长沙的卫星导航企业冲击IPO。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

格隆汇获悉，近日，长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司(简称“北斗研究院”)向上交所递交招股书申报稿，拟在科创板上市，保荐机构为中泰证券。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

北斗研究院专注于卫星导航、航天测控领域的技术与产品研发、生产与销售。如今卫星导航市场情况如何？今天就来探究一番。

　　

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导航仿真与测试业务贡献超5成营收，存在客户集中风险 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

北斗研究院包括导航仿真与测试、时空安全与增强、航天测控与测试三大业务，并自主研发了导航信号模拟器、导航仿真测试系统、无人机防控系列产品、卫星测控地检产品、信号处理/信号生成/信号增强组件等产品，应用于国防军工、低空安全、商业航天、能源、交通等多个行业。

　　

其导航仿真与测试产品可应用于手持、车载、船载、机载、弹载、星载等各类型导航芯片/板卡/模块/终端整机/武器平台/火箭/卫星/航天器等的研发测试和生产检测，同时在北斗系统建设、检测体系建设、航空航天试验、产线生产测试及低轨导航增强等领域具有广泛应用。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

图片来源于招股书

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在时空安全方向，公司主要以无人机防控产品及防御系统为主，可以对关键基础设施、高价值作战目标进行无人机低空安全防御，以及为导航战提供新型导航对抗装备；公司无人机防控产品应用于无人机低空防御、重大活动现场安全保障、军事演训等领域。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司的卫星测控地检产品、测控技术服务及模块，可用于卫星测控体制设计与验证、测控设备研制、星地对接试验、在轨测试及在轨运维等，服务于卫星整星制造商及卫星测控设备制造商。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体来看，2022年至2025年上半年(简称“报告期”)，导航仿真与测试业务是北斗研究院的主要营收来源，为公司贡献了50%以上的营收。

　　 　　

公司主营业务收入构成，图片来源于招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

航天与卫星导航产业链上游为航天基础装备与系统建设，主要包括卫星导航系统的论证建设，卫星研制与生产，运载火箭及各类航天器的研制、生产与发射，卫星地面站的建设与运营，地基增强系统的建设与运营，以及卫星数据的运营等产业环节。

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中游为导航基础器件与导航终端的研发及生产，主要包括导航芯片/板卡/模块的研制与生产，GNSS/低轨接收机的研制与生产，各类导航终端产品的研制与生产，导航地图与软件，以及卫星导航系统集成等产业环节。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下游PNT(即Positioning定位、Navigation导航、Timing授时)应用产品主要包括各种安装了导航芯片/接收机/终端的产品或使用相关数据的产品，应用在国防军工、智能手机、智能穿戴设备、汽车、无人机的导航终端等领域。

　　

北斗研究院的产品主要服务于航天与卫星导航产业链，业务覆盖产业链上、中、下游。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

公司主要产品在航天与卫星导航产业链的所处位置与应用情况，图片来源于招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

北斗研究院采购的主要原材料包括配件与配套设备、模块与组件、元器件等，主要供应商包括中电科集团、航天科技集团下属单位、博创德电子等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司产品主要面向国有企业及国防科研院所，客户包括中电科集团、航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、星网集团等。报告期内，北斗研究院向前五大客户的合计销售收入占当期营收的比例分别为53.93%、47.25%、42.69%和72.64%，占比较大，如果主要客户订单减少，或产品销售价格大幅下降，可能会影响公司的经营业绩。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，受客户单位付款审批流程普遍较长，以及军工产业链存在“背靠背”结算方式等因素的影响，导致公司回款速度较慢，期末应收款项金额较大。报告期内，北斗研究院的应收账款账面价值分别约1.35亿元、1.91亿元、2.41亿元、2.71亿元，呈逐年上升趋势，如果公司应款规模持续增加、回款周期进一步延长，可能会对现金流量形成压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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有望分享低空经济发展红利，研发费用率低于同行均值

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(小编：财神)