从暗盘狂欢到入通攻坚：创想三维（03388）的横盘守“阵地”

发布时间：2026-06-19 21:05来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

港股“消费级3D打印第一股”创想三维(03388)正苦守“入通”目标价。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

5月29日，创想三维正式在港股挂牌交易。其开盘价为33.88港元，随后上冲至34港元，较18.8港元的发行价最高涨超80%。但刚至34港元后，其股价迅速跳水，随后呈现出震荡下跌态势，截至收盘报价22.80港元每股，涨幅显著缩窄至21.28%。

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在随后的13个交易日内，虽然创想三维股价最低跌至19.10港元，较发行价涨幅仅约1.6%，但整体维持低位宽幅震荡。截至6月18日收盘，创想三维报价22.80港元每股。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着6月30日恒生综指半年度检讨的市值截算日临近，创想三维的“入通”前景陡增变数。尽管市场测算认为22.07港元是创想三维“入通”的安全线，但当前股价与流动市值并非绝对安全。在6月的最后几个交易日里，“坚守阵地”不再是一句口号，而是决定其能否获得南下资金“通行证”的关键战役。

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发行价附近资金吸筹明显

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上市首日巨大的获利盘在高位集中兑现，是压制创想三维股价、迫使其陷入“入通”生命线保卫战的核心症结，而这还得从招股阶段说起。

　　

在超额配授权未获行使前，创想三维在此次IPO中共计发行7342.755万股H股，占公司总股本4.6684亿股的约15.73%。公开发售项下的股份数目为734.28万H股，占总发售股份的10%;国际配售项下的股份数量为6608.745万H股，占总发售股份的90%。

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由于创想三维采用了机制B发行，即便公开发售超购高达3829.42倍，回拨机制亦不能触发，仍发行734.28万股H股，这直接导致一手中签率被压制至3%的极低水平——相当于全场25万散户仅争夺公司总股本1.57%的稀薄筹码。

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而在国际配售中，创想三维共计引入了15家基石投资者，合计认购金额约8800万美元(约6.89亿港元)，对应3663.9万股H股，占全球发售股份的49.90%，约公司发行后总股本的7.85%，这意味着总发售股份的近半筹码已被基石锁定，可供认购筹码的缩减使得创想三维的国际配售获得了26.80倍的超额认购。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

基于此，创想三维上市首日实际可流通的H股仅约3678.86万股，占总股本约7.88%，以发行价计算的对应市值仅约6.92亿港元。正因为流通盘相对较小，再加上市场情绪高涨，暗盘阶段中创想三维在三大交易平台的股价纷纷大涨，其中耀才暗盘一度冲到60港元(较发行价飙219%)。而盘中呈现的卖盘第一主力是9697席位，买盘集中在9633、9617、9640、9646等散户向席位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在5月29日的上市首日，暗盘的赚钱效应点燃了散户的追高情绪，开盘直接顶到33.88港元，较发行价18.8港元暴涨80.21%，总市值一度冲破160亿港元。但这是全天最高点区域，日内最高34港元上演后，国配+乙组浮盈兑现，叠加中签散户的加速离场，资金承接明显不足导致股价波动，日内振幅近70%。

　　

随后进行了四天的震荡，在第六个交易日大跌9.37%，第七个交易日早盘持续下探，最低跌近9个点，报价19.10港元每股，已逼近发行价。而就在股价快速下探后，买盘持续涌入拉升，收盘涨6.22%，日内振幅近15%。

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这种“低位精准承接+快速收复”的形态，也被业内称为稳价操作，这说明市场中有资金在承接，此后八个交易日股价仍在22港元附近波动震荡。但由于当前股价距离22.07港元的“入通”目标价仍较近，因此其能否成功“冲通”仍存不确定性。

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硬件高端化或有待验证 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

若说机构于高位的浮盈兑现令创想三维“入通”不稳，那么公司基本面的质地，才是决定创想三维能否真正打赢“入通”攻坚战的内生根基。

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创想三维的上市，给资本市场描绘了一个从“卖打印机”到“硬件入口+耗材延伸+平台变现”三层递进的性感叙事。在“硬件入口”层面，创想三维形成了多元化的消费级产品矩阵，其是唯一同时覆盖3D打印、3D扫描、激光雕刻三大品类的基础设施型平台，且已形成了领先的市场规模。按2025年的GMV计算，公司的消费级3D打印机在全球的市场份额为11.2%，位列第二名;消费级3D扫描仪在全球的市场份额为45.3%，位列第一名;消费级激光雕刻机的市场份额为4.8%，位列全球第四位。

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在“耗材延伸”层面，该业务是把“一次性客户”变成“持续现金流”的关键。 3D打印的特殊性在于：机器卖出去后，用户每打一个模型就要消耗一段耗材，复购周期可预测、转换成本随专用协议升高。

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为最大化这一红利，创想三维采取了“SKU全场景扩容+技术协议绑定”的双重策略——一方面提供超1400种细分耗材覆盖从入门到工业级的需求，另一方面通过RFID芯片与CFS多色系统的软硬结合，显著抬高了用户切换第三方耗材的转换成本与体验摩擦，从而将耗材业务打造成为公司的第二增长曲线。

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(小编：财神)