AI算力交易波动率飙至36%! 高盛建议跳出AI拥挤赛道，转向“体验消费、优质复利与并购阿尔法”

智通财经APP获悉，在全球AI算力基础设施相关主题交易剧烈波动式回调且重新激发市场对其他板块兴趣之际，华尔街金融巨头高盛(Goldman Sachs)与华尔街同行们最新策略主线类似——即积极敦促投资者们把目光投向人工智能相关科技股票之外。

近日有着“AI算力风向标”称号的韩国股市频繁陷入上涨熔断与暴跌熔断，美股市场的费城半导体指数较6月高点暴跌超20%，跌入技术性熊市，加之全球AI算力主题股票以及半导体板块因过于拥挤且高度杠杆化的多头仓位共同导致陷入极端剧烈抛售，全球股票市场投资风向似乎转向高质量基本面、低动量、充裕现金流以及今年涨幅远不及热门科技股票的强劲基本面周期板块与防御类股票。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

高盛资深股票策略师本·斯奈德领导的团队在周五发布的一份报告中表示，热门AI算力基础设施动量交易的波动率已升至除经济衰退时期之外的历史最高水平，尽管等权重版本的标普500指数(SP500)仍在不断创下新高。高盛策略师团队认为，股票市场内部之间的相关性降至历史最低水平，使整体指数波动率保持低位，这也意味着市场内部正在经历大幅波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

全球股票市场乃至全球广义上的金融市场正在遭遇一场“中东地缘冲突大规模升温+能源通胀回归+AI算力主题动量去杠杆”的复合型超级压力测试：费城半导体指数已较6月高位回落逾20%，正式进入技术性熊市;韩国股市则因存储芯片权重过高、单股杠杆ETF每日再平衡和散户融资仓位集中，成为全球AI算力交易大逆转的震中地带。

从首尔芯片去杠杆狂潮到华尔街通过量化模型寻觅“安全避风港”，那些持续拥有强劲现金流、强劲资产负债表且长期跑输AI主题的股票当前可谓是股票市场当之无愧“C位”——比如被视为“AI落后者”的持续坐拥巨额现金流的消费电子巨头苹果(AAPL.US)近日股价在AI算力主题暴跌之际狂飙且夺回“全球市值最高公司”这一宝座。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中东地缘政治风险升温，无疑令这场科技巨头们财报压力测试更加复杂。重新升级的美伊冲突已经减缓霍尔木兹海峡油轮通行，布伦特原油一度突破90美元;该海峡承载约20%的全球能源运输，持续关闭将重新打开能源通胀、企业利润率受压和美联储更高更久的定价路径。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

当前最合理的市场框架也许不是简单判断“AI超级牛市结束”或“暴跌后无脑抄底”，而是进入一段指数表面震荡、内部离散度极高、现金流重新取得定价权的阶段。短期应降低单股杠杆ETF、短期限看涨期权和纯粹依赖估值扩张的高动量敞口，以高质量资产负债表、防御性现金流、能源及部分低估值周期资产对冲油价与利率风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

AI动量剧震，资金默契寻找“第二战场”：高盛锁定体验消费、优质复利股与并购标的 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

该机构表示，其编制的多空动量因子高度暴露于AI基础设施公司，其中重点包括半导体和高端科技硬件类型股票;过去三个月，该因子的年化波动率达到36%。高盛预计，这一交易短期内仍将面临重大挑战，主要因为对冲基金杠杆类型仓位依然处于高位，而且在上一季度AI资本支出指引累计大幅上调大约1,000亿美元之后，北美市场的科技巨头们不太可能在当前财报季再次大幅提高资本支出指引。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

相较之下，高盛重点指出了其认为与AI相关股票相关联程度有限、并且有可能提供具有阿尔法吸引力投资机遇的三大主题：消费体验型公司、高质量“复利增长型企业”以及潜在大型并购标的。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

高盛提出的三条替代主线，实质上是把定价锚从“算力资本开支贝塔”转向“真实需求、现金流复利与事件驱动阿尔法”：体验消费篮子今年上涨17%，体育、住宿、娱乐等体验支出增速由2025年第一季度的1%升至2026年第一季度的6%;优质复利企业拥有高投入资本回报率、强资产负债表和自由现金流，但相对估值溢价处于2016年以来第13百分位;美国年内已宣布并购规模达到1.2万亿美元，同比增长32%，为潜在收购标的提供催化剂。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

消费体验类领军者股票 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

高盛策略师团队表示，专注于线下实体消费体验的这些公司可能受益于高净值群体可选消费支出持续强劲增长，同时相对不容易受到最前沿AI技术颠覆带来的一系列负面影响。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

该机构的具体筛选名单包括酒店、邮轮、赌场、娱乐和休闲设施等细分消费行业的36家公司。这个等权重股票组合今年以来逆势大幅上涨17%，较等权重可选消费板块高出17个百分点，但其估值仍低于长期平均基准水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)