美股空头头寸飙至历史新高，牛市“恐惧之墙”越筑越高

发布时间：2026-07-21 05:54来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

智通财经APP获悉，尽管标普500指数自3月下旬以来已累计上涨18%，但美国股市的空头头寸却飙升至历史新高，这反映出人们对这轮涨势能否持续感到担忧。S3 Partners数据显示，标普500指数成分股的空头头寸接近自由流通股的3.79%，为该公司自2010年有记录以来的最高值。罗素3000指数成分股的空头比例更攀升至6.3%，同样创下历史新高。

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与此同时，S3 Partners的数据显示，美加股市空头总头寸已增至2.13万亿美元，同样创下2010年有记录以来的历史峰值。标普500成分股的中位数空头净额占市值比例已升至3%，为2011年底以来最高水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

空头头寸的多维度纪录：从大盘到个股全面开花

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空头押注的规模扩张是全方位的。S3 Partners数据显示，美股空头总头寸在5月已突破2.13万亿美元，创下该机构自2010年开始统计以来的最高纪录。高盛主经纪商业务统计显示，标普500指数成分股的中位数空头净额占市值比例已升至3%，为2011年以来最高水平。

　　

从更广的视角看，Global Markets Investor数据显示，标普500指数成分股的中位数空头持仓比例约为3.7%，创11年来新高;纳斯达克100指数空头持仓约2.7%，创6年来新高;罗素2000指数空头持仓接近5.0%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Reynolds Strategy汇编的数据则显示，自2月以来，纽交所上市股票的空头头寸持续攀升，6月下旬达到流通股的9%，创历史新高——作为对比，全球金融危机期间该比例仅为5%，新冠疫情期间约为6%。该公司首席市场策略师Brian Reynolds形容近期空头头寸"呈垂直上升趋势"。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

个股层面的空头集中度更为惊人。S3 Partners数据显示，至少有16只股票的做空比例超过流通盘的20%。其中，SpaceX(SPCX.US)的空头头寸已从6月15日的45亿美元飙升至250亿美元，做空比例约占公开流通股的29%。S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky表示："卖空活动有所增加，被卖空的股票范围也有所扩大"。

　　

空头主战场：AI与半导体成为重灾区

　　

空头押注的集中方向清晰指向AI和半导体板块。S3 Partners数据显示，空头头寸(以美元计)最大的股票包括"科技七巨头"和芯片制造商，如美光科技(MU.US)和博通(AVGO.US)。

　　

电影《大空头》原型Michael Burry近日披露了新一轮看空押注，做空名单涵盖英伟达(NVDA.US)、应用材料(AMAT.US)、特斯拉(TSLA.US)、卡特彼勒(CAT.US)以及iShares半导体ETF。Burry明确表示已围绕人工智能与半导体板块建立做空仓位。

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空头在这一领域的押注并非没有收获。据Bespoke Investment Group数据，罗素3000指数中空头持仓量最高的股票——如赫兹租车(HTZ.US)、Eos Energy(EOSE.US)等——今年平均下跌15%，而该指数其他所有股票上涨近21%。赫兹租车年内跌幅达65%，约79%的股票被做空，为空头带来了丰厚回报。

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SpaceX更是空头的"提款机"。自6月IPO以来，SpaceX股价已跌破135美元的发行价，空头账面盈利接近50亿美元。S3 Partners董事总经理Dusaniwsky透露，在上市不满一个月的公司中，SpaceX的做空比例已处于最高水平之列。

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推动空头押注的多重风险 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

AI投资回报的质疑是最核心的担忧。过去8周，对冲基金以前所未有的速度抛售科技股，按累计卖出比例计算创下历史最高纪录。上周美股AI科技股遭遇猛烈抛售，纳指周跌2.9%，费城半导体指数周跌幅接近10%。摩根士丹利美股科技动量因子回撤已历时17个交易日，从峰值下跌40%，创历史最快回撤纪录。

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高盛将费城半导体指数较6月高点回撤逾20%、跌入技术性熊市的现象定性为 "有记录以来最大规模的动量策略抛售之一" 。主因并非基本面恶化，而是对冲基金和共同基金大规模平仓"做多半导体、做空超大规模云计算商"这一年内最热门的配对交易。高盛合伙人Mark Wilson指出，本轮抛售根源在于仓位拥挤与杠杆集中。

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地缘政治风险同样不容忽视。美国对伊朗已连续多晚发动空袭，霍尔木兹海峡航运安全受到威胁。美伊持续相互袭击推动WTI原油价格重新突破每桶80美元。地缘冲突推高油价和通胀预期，对整体风险资产构成压制。分析人士指出，中东局势升级、油价走高与美联储议息会议临近三条主线，将共同决定未来资产价格走势。

　　

财报季的不确定性则是最直接的短期催化剂。本周，Alphabet与特斯拉将率先披露季度业绩。有分析人士警告，如果谷歌释放任何削减AI投资预算的信号，都可能会对AI交易产生严重冲击。Themis Trading合伙人Joseph Saluzzi表示："空头持仓量的增加表明投资者感到担忧。" 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

多空对峙：两股力量相互抵消 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)