安澜万锦冲击IPO，深耕数据中心高速铜缆领域，毛利率先升后降

发布时间：2026-10-27 21:36来源：格隆汇散户吧字号：大 中 小

近期，一家来自江苏常州的高速铜缆企业更新了IPO动态。

　　

格隆汇获悉，上交所官网显示，江苏安澜万锦电子股份有限公司(简称“安澜万锦”)于10月21日披露了沪市主板IPO首轮审核问询函的回复，公司此次IPO由东方证券担任保荐人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此前公司于2026年6月16日获受理，7月1日进入问询阶段；9月29日更新招股书，10月21日一次性答完首轮问询的14个大问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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夫妻俩控制76.64%表决权，数据中心高速铜缆已成为收入绝对主力

　　

安澜万锦于1993年7月设立，前身是常州市武进县的芙蓉通达电器厂。2019年12月，公司整体变更为股份公司，注册地放在常州经济开发区横山桥智能电力装备产业园，注册资本3.6亿元，法定代表人梁建锋。

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这家公司的家族色彩浓厚。本次发行前，梁建锋和刘言夫妇通过直接和间接的方式，合计控制公司表决权76.64%的股份。

　　

此外，二人的女儿梁驹任公司副总经理、董事会秘书，女婿黄俊任董事、副总经理。黄俊1987年出生，电子与计算机工程博士，2015年至2020年在日内瓦的Geneva Trading USA做高级量化工程师，2021年回国进入公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年11月，公司增资的投后估值为34.53亿元，腾讯系投资主体参投；同批进入的还有常州武岳峰、常州合嵘、杭州元璟、无锡安咏等十余家机构。

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安澜万锦主营数据通信用高速电子线材及特种线材，产品分三块：以单通道112Gbps、224Gbps为代表的数据中心高速通信线缆，消费电子用超微细特种线材，以及电声类元器件(耳机、扬声器、蜂鸣器等)。目前还在战略性拓展光连接业务。

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从收入构成来看，高速铜缆已成为绝对主力。据招股书，高速铜缆的收入从2023年的0.53亿元(占比18.88%)增至2025年的9.97亿元(占比77.43%)，2026年上半年为6.94亿元，占比83.56%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同期超微细特种线材的收入占比从46.35%一路降到9.89%，电声元器件从33.87%降到4.05%。

　　

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主营业务收入按产品分类，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司2019年开始布局数据中心高速铜缆，是国内首批成功研发PCIe 5.0高速铜缆的企业，也是国内最早开发并规模化量产单通道112Gbps、224Gbps高速铜缆的企业之一；单通道448Gbps产品已有部分开发成功并送样重点客户。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

客户方面，公司主要客户包括安费诺等全球高速铜连接综合解决方案提供商，富士康等国际知名 EMS 厂商，以及庆虹电子、华丰科技等国内高速连接器及线缆组件核心骨干企业。

　　

产品终端上，服务器端进了英伟达、华为、谷歌的AI算力集群，消费端进了苹果、三星、贝尔金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本次IPO，安澜万锦拟公开发行不低于4224万股，占发行后总股本的比例不低于10%，募集资金12亿元。

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其中7.70亿元投向数据中心核心部件智能制造项目，1.26亿元建标准实验室，0.95亿元建智慧工厂，0.35亿元用于东莞、杭州两个研发中心，1.75亿元补充流动资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

按募资12亿元、发行10%粗略测算，对应的发行市值约120亿元；以2025年2.43亿元净利润计算，约50倍市盈率。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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募集资金用途，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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毛利率先升后降，224G产品开始降价

　　

受下游数据中心需求的驱动，近几年安澜万锦的业绩有所增长。

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2023年、2024年、2025年、2026年1-6月(招股书)，安澜万锦的营业收入分别为2.84亿元、5.24亿元、12.99亿元、8.65亿元；净利润分别为1706.24万元、7673.65万元、2.43亿元、1.55亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司毛利率则走了一条先升后降的曲线，报告期内分别为28.95%、32.27%、32.04%和29.42%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

    

　　

关键财务数据，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司业绩增长的推手是AI。2023年公司进入英伟达、华为核心供应链，112Gbps线缆成为华为昇腾AI背板服务器的重要供应商，224Gbps线缆通过英伟达认证并批量应用于其GB200 AI服务器。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从产能利用率来看，2023年、2024年，公司高速通信线缆的产能利用率分别为109.99%、104.29%，2025年、2026年上半年为91.74%、93.93%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

公司解释，224Gbps线缆的核心设备发泡押出机技术门槛高、采购周期长，现有设备数量有限，加上厂房是高密度堆叠式布局，场地也受限。

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(小编：财神)