黄金、白银遭重挫！盛宝银行：最坏时期或将过去，但反弹仍需两大条件

发布时间：2026-06-26 11:08来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

24K99讯 周四(6月25日)，随着现货黄金跌破4000美元、白银失守60美元关口，贵金属市场情绪持续承压。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)表示，美元持续走强和美联储鹰派立场仍是压制黄金的主要因素，但油价回落、加息预期降温等部分利空正在逐步缓解，黄金基本面已开始改善。不过，在黄金ETF资金流出企稳、美元上涨动能减弱之前，贵金属市场仍将受到资金流向和技术面的主导。

　　汉森在最新发布的市场分析中指出，黄金和白银目前已全面进入防御状态，不少投资者正选择减仓甚至退出市场。

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　　数据显示，按总回报计算，黄金今年以来累计下跌8.4%，但过去12个月仍上涨18.5%；白银调整幅度更为明显，今年累计下跌19%，不过过去一年仍上涨56%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(图源：彭博、盛宝银行)

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　　他认为，近期贵金属价格持续走弱，主要源于美元连续走强以及市场重新定价美联储货币政策路径。

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　　美元创13个月新高 美联储鹰派立场持续施压

汉森表示，美元指数本周持续上涨，并于周三创下13个月新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　他指出，美联储上周释放鹰派信号后，市场重新押注美国今年晚些时候仍存在进一步收紧货币政策的可能，这成为美元走强的重要推动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于黄金、白银等不产生利息收益的贵金属而言，更高的利率意味着持有成本上升，而在投资者信心本就脆弱的背景下，美元走强进一步加剧了市场抛售压力。

　　跌破4000美元 技术面进一步恶化

汉森认为，黄金跌破4000美元整数关口，意味着市场技术面进一步转弱。目前，国际金价较今年1月5600美元上方的历史高点累计回调约26%，技术性破位可能促使更多多头资金继续平仓离场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(图源：彭博、盛宝银行)

　　他指出，虽然投机性资金仓位已经大幅下降，但美元走强以及黄金ETF持续资金流出，仍然是压制黄金价格的两大主要因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　两大利空正在缓解

不过，汉森同时指出，推动黄金此前持续下跌的部分宏观因素已经开始改善。

　　首先，国际油价大幅回落，缓解了市场对通胀持续升温的担忧，也降低了美联储进一步收紧货币政策的必要性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这一变化已经反映在联邦基金利率期货市场，投资者对进一步加息的预期有所降温，美国长期国债收益率近期也出现回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，他还提到，中国多家商业银行近期陆续收紧个人贵金属交易业务，包括暂停部分代理交易服务、冻结新开户以及大幅提高保证金比例，以限制个人投资者高杠杆投机行为。

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　　黄金反弹仍需等待两大信号

尽管金价走势依旧疲弱，但汉森认为，黄金面临的基本面环境实际上已经没有此前那么严峻。

　　他表示，未来黄金能否重新吸引资金回流，关键取决于两项因素：一是黄金ETF资金流出趋于稳定；二是美元上涨动能开始减弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在这两个条件出现之前，黄金和白银价格仍将更多受到仓位调整和技术性交易的影响，而非基本面驱动。

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　　不过，一旦ETF抛售压力缓解、美元涨势放缓，市场抄底资金有望重新入场，贵金属市场情绪也可能随之改善。

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(小编：财神)