招商宏观11月财政数据点评：全年财政收入或不及预期

　　文|招商宏观张静静团队 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　核心观点 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　11月财政收入追赶进度、财政支出增速略降：1-11月公共财政收入完成全年进度的88.3%，较去年下降约8.5个百分点，较2020年下降约5.7个百分点；一般公共财政支出完成全年进度的85.0%，较去年下降0.5个百分点，较2020年提高1.2个百分点。

　　增值税、消费税增速快速上升，非税收入增速下行：11月经济走弱，但增值税、消费税等维持较高正增长。其中，消费税更是连续两个月同比增速在150%附近。

　　卫生健康支出增速创新高：11月多地疫情导致卫生健康支出当月同比大幅上升，卫生健康支出同比增速上行至47%，社保与就业、教育等支出维持较高增速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　政府性基金收支差额继续扩大：目前政府性基金收支差额超3万亿，主要由于房地产行业整体影响，土地出让金收入增速大幅下行，同时政府性支出端各类支出刚性较强。站在当下看，房地产销售与房地产投资可能在今年较难出现明显改善，政府性基金收支差额可能将持续扩大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　全年财政收入或不及预期：我们在此前的点评中提到年内需要关注的是财政第一本账的收入进度。按照我们对于四季度经济走势的预测，结合历史平均水平（过去三年最后一个月的平均收入为1.2万亿）来看，估算2022年公共财政收入可能完成全年预算的94%。今年由于央行与国有资本经营收入上缴利润近2万亿，一般公共预算赤字仍可维持在3.37万亿水平。对于政府性基金收入而言，由于今年以来房地产行业的低迷，土地出让收入持续下滑，按照当前进度预测，全国政府性基金收入可能完成全年预算的70%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文

　　一、11月财政收入追赶进度、支出增速略降

　　1-11月累计，全国一般公共预算收入18.6万亿，扣除留抵退税因素后增长6.1%，按自然口径计算下降3%。1-11月累计，全国一般公共预算支出22.7万亿，比上年同期增长6.2%。1-11月累计，全国政府性基金预算收入6万亿，比上年同期下降21.5%。1-11月累计，全国政府性基金预算支出9.6万亿，比上年同期增长5.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1-11月公共财政收入完成全年进度的88.3%，较去年下降8.5个百分点，较2020年下降5.7个百分点；一般公共财政支出完成全年进度的85.07%，较去年下降0.5个百分点，较2020年提高1.2个百分点；政府性基金收入完成全年进度的60.1%，较去年下降20个百分点，较2020年下降28个百分点；政府性基金支出完成全年进度的69%，较去年下降0.3个百分点，较2020年下降6.7个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　二、增值税、消费税增速快速上升，非税收入增速下行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1-11月全国一般公共预算收入累计185518亿元，扣除留抵退税因素后增长6.1%，按自然口径计算下降3%。其中，中央一般公共预算收入85760亿元，扣除留抵退税因素后增长6.8%，按自然口径计算下降2.9%；地方一般公共预算本级收入99758亿元，扣除留抵退税因素后增长5.4%，按自然口径计算下降3%。

　　全国税收收入152826亿元，扣除留抵退税因素后增长3.5%，按自然口径计算下降7.1%；非税收入32692亿元，比上年同期增长22.2%。其中，增值税43530亿元，扣除留抵退税因素后增长3.4%，按自然口径计算下降26.2%。消费税15571亿元，比上年同期增长18%。企业所得税43008亿元，比上年同期增长3.8%。个人所得税13604亿元，比上年同期增长8%。进口货物增值税、消费税18499亿元，比上年同期增长13.4%。关税2623亿元，比上年同期下降0.4%。出口退税17124亿元，比上年同期增长12.2%。车辆购置税2218亿元，比上年同期下降32.2%。印花税4124亿元，比上年同期增长4.8%。其中，证券交易印花税2549亿元，比上年同期增长3%。资源税3169亿元，比上年同期增长48.2%。

　　土地和房地产相关税收中，契税5209亿元，比上年同期下降23.8%；土地增值税5864亿元，比上年同期下降9%；房产税3262亿元，比上年同期增长10%；耕地占用税1145亿元，比上年同期增长23%；城镇土地使用税2035亿元，比上年同期增长5.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)