房地产市场下行引发土地财政风险 面对挑战需解决三大问题

　　“十三五”以来地方政府对土地财政依赖度不断提升，截至2021年，以土地出让为主的财政收入占地方总收入的比重上升至42.5%，土地财政成为名副其实的“第二财政”。土地财政对中国过去几十年经济快速发展起到了积极作用，但也同时衍生出产业结构失衡、房价快速上涨、土地利用效率不高、地方政府隐性债务增加等一系列问题。随着我国人口规模负增长、城镇化速度放缓，特别是房地产市场全面下行，土地财政的相关风险进一步显现。

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　　一、区域土地财政依赖度分析 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　由于各地区间自然资源禀赋、经济发展水平等存在较大差异，不同地区对土地财政的依赖度也有所不同。考虑到地方政府土地出让行为的主要目的是获得巨额的土地出让收入，因此，本文主要分析地方财政对狭义的土地财政即国有用地使用权出让收入的依赖程度。

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　　本文以土地出让收入占地方政府综合财政收入的比重来衡量土地财政依赖度。为更加清晰地反映土地出让收入对地方政府可自由支配财力的重要性，将地方政府综合财政收入等于地方一般公共预算收入加上政府性基金收入。

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　　1.土地需求旺盛导致江苏、浙江等省份土地财政依赖度高企 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2021年江苏和浙江的土地财政依赖度分别为54.1%和52.1%，位列31个省份（西藏除外）的前两名，这意味着江苏和浙江的综合财力中有一半来自土地出让收入。同样位于东部的山东、福建的土地财政依赖度也接近五成，分别为47.5%和46.8%，位列第五名和第六名。经济发展初期，地方政府通过垄断土地经营、行政化配置土地资源的方式快速获得原始资本的积累，从而推动我国低成本工业化和城镇化快速发展。而东部沿海凭借其先天的区位条件率先利用土地财政实现其经济的快速增长。经济的快速增长反过来又带来新一轮城市用地需求，提升土地价值，刺激土地财政规模进一步扩张。当前东部省份的城镇化和工业化水平远超中西部地区，存在更为旺盛的用地需求，土地出让价格很高，土地出让收入自然也会更高。

　　2.中西部省份土地财政依赖度各异，大部分集中在30%至50%之间

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　　据统计，2021年贵州、湖北、江西、安徽、四川、重庆、广西和吉林的土地财政依赖度在40%至50%的高度依赖区间；河南、陕西、河北、湖南和青海的土地财政依赖度在30%至40%的中度依赖区间。另一些西部和东北省份的土地财政依赖度较低，比如新疆、宁夏、黑龙江和内蒙古，其土地财政依赖度低于20%。

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　　如果说东部地区土地财政依赖度高企是由于土地资源有限、地价高造成的，那么中西部地区更多是为了补充预算外收入、推动区域经济增长。在经济较发达的东部沿海地区，由于经济体量较大，产业结构更加偏向于以工业、服务业为主的产业，地方政府的税收基数稳定且充实，不必主动依靠土地来获得额外的资金支持。但东部地区产业链的完备性、城市的多功能性使得土地需求旺盛，土地价格高企，因此出现东部沿海省份土地财政收入很高的现象。2021年广州、浙江和江苏的财政自给率分别为77%、75%、和68%，排名仅次于北京、上海，远高于全国平均53%的财政自给率。

　　2021年江苏、浙江第一产业增加值占比仅为5%以下，第三产业增加值占比高达50%以上；第二产业中，通讯、电子机械、交通运输等制造业的竞争优势较强，在全国排名靠前，较为先进的产业结构及产业群持续不断地吸引着投资需求及土地需求。从某种意义上说，东部沿海省份的土地财政依赖度很高是其经济发展水平较高的一种表现。

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　　在经济发展相对落后的中部和西部地区，由于地方政府预算内的税收收入较少，不能满足财政的需要。为了拉动区域经济增长，中西部省份正在复制东部地区经济发展初期的模式，即地方政府利用土地资源的禀赋优势，通过主动扩大土地出让规模，以一系列优惠政策吸引并承接制东部沿海省份产业链转移。同时快速发展房地产等第三产业。工业用地和住宅用地同时大规模出让导致土地出让收入增加，土地财政依赖度走高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　部分西部省市土地财政依赖度较低，原因可能是这些省市较其他省市经济发展情况相对落后，土地开发利用不充分、土地需求低迷、土地价值偏低，导致土地出让收入较少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3.从城市角度看，北上深土地财政依赖度较轻，二线城市土地财政依赖度最高

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　　“土地财政库兹涅茨曲线”表明，随着经济水平的不断提高，地方财政对土地财政的依赖度会呈现先提高后下降的倒U型特征。这主要是因为伴随着经济水平发展、产业结构升级，地方财政税收收入的增加足以促进其降低对土地出让收入的依赖。特别是对于城镇化、工业化到达饱和阶段的地区而言，地方财政对土地出让收入的依赖度会呈现平缓或下降的趋势。另外，优质土地的高度稀缺性及不可再生性决定了地方财政对土地出让收入阶段性依赖的特点。

(小编：财神)