PTA&MEG：终端订单逐步进入收尾工作

发布时间：2022-12-21 15:17来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　观点小结：PTA

　　核心观点：中性基本面变动不大，需求脉冲式回升后终端订单进入收尾工作，PTA供需面短期维持偏紧，过年前后有累库压力，PX随着PTA检修增加，供需转宽松。PTA短期或受原油及宏观情绪影响较大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　现货 ：中性现货市场商谈偏淡，基差松动，本周主港基差在01+70~80有成交。

　　装置变动：谨慎偏强主流供应商检修维持高位，凤鸣降负，12月PTA供应偏紧，预计维持紧平衡。

　　下游需求：谨慎偏空终端订单开工回升，聚酯负荷持稳，随着年底订单进入收尾阶段，后续需求预计季节性走弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供需平衡：中性PTA检修增加，12月紧平衡累库压力不大；PX供需有转弱。

　　加工利润：中性产业链利润修复，PX供需预期走弱，PXN有走弱驱动。

　　观点小结：乙二醇

　　核心观点：中性EG12月起累库压力加大，驱动向下，但估值偏低，短期宏观转好预计维持震荡，关注累库的持续性。

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　　现货：中性市场买气偏淡。目前现货基差在01合约贴水10-20元/吨附近，商谈4065-4075元/吨，

　　装置变动：偏空新装置陕煤榆林满负荷，盛虹出料8成负荷，国内装置检修变动不大，供应端增量较多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进口：谨慎偏多变动不大，沙特、北美后续均有检修，12-1月进口预估50-55万吨。

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　　下游需求：谨慎偏空上周终端订单和需求放量，聚酯库存下降，需求边际好转，临近年底终端逐步进入收尾工作。

　　供需平衡 ：谨慎偏空新装置出料12月累库压力加大，边际走弱。23年Q1累库压力较大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　加工利润：谨慎偏多成本下跌，利润继续修复中。

　　终端开工回升，订单陆续收尾中 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　织造开工率继续回升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　政策放开，冬季应季服装及牛奶绒类家纺订单增加，终端补货及投机性备货增加，织造开机继续回升。截止上周五（12月16日），江浙加弹开机率65%，织机开机率57%，印染开机率70%，环比回升明显。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游补货+投机性备货积极，产销偏好，工厂集中备货在15-30天为主，部分备货30天以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着感染率上升，下游尾单补货陆续结束，出现部分人员、物流紧张，市场情绪有所走弱。

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

　　聚酯开工维持，库存下降明显

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　　截止12月16日，聚酯即时下降至68.5%附近，聚酯加权库存17天附近，聚酯加权利润在120元附近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着下游采购积极性回升，聚酯库存下降较快，当前聚酯库存压力不大，现金流利润恢复至小幅盈利。终端好转，但聚酯工厂未计划提升负荷，库存压力不高，当前聚酯降负可能性下降，短期聚酯开工或维持。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

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　　聚酯库存压力下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截止16日，POY、DTY、FDY和短纤库存分别为18.6、18、19和11.3天。终端好转开工率回升，上周聚酯产销维持放量，聚酯库存下降。当前聚酯库存压力下降。

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

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　　聚酯利润修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　终端补货，情绪回暖。聚酯价格小幅回升，长丝利润修复明显，瓶片、短纤效益尚可。

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

　　聚酯开工率评估 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周整体聚酯负荷进一步下降至68%左右，目前库存压力缓解，现金流修复，长丝减产降负动作或放缓。

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　　聚酯负荷评估，12月评估70%左右（环比下降1个百分点），1月聚酯负荷评估70%左右。

　　

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　　数据来源：CCF，紫金天风期货研究所

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　　PTA检修维持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　PTA装置检修维持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)