钢材周报：市场情绪转向，钢价小幅回调

　　本期策略：

　　钢材：2305合约3900-4000区间逢低做多。

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　　钢材方面：宏观方面，海外加息潮持续，国内政策利好不断但房市表现不及预期。目前美联储宣布加息25bp，市场解读偏鸽，但欧洲、英国央行加息表态偏鹰。近期地产政策面利好不断，但整体表现低迷，短期楼市数据仍待考验。展望后市，需求复苏情况是短期决定钢材表现的重要因素。基本面低产量叠加中性库存，螺纹钢产业层面压力不大，春节楼市情况表现平淡，短期需求改善情况或不及市场预期，钢价走高回落，但两会前政策预期会一直存在，钢价仍有支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不确定因素： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　海外加息周期，国内经济复苏节奏

　　一、螺纹

　　1.1 本周现货市场表现：各地普跌 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.2 螺纹供给：节后复工尚未到位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　螺纹产量小幅增加，节后螺纹产量随复工复产而回升。Mysteel周度数据显示，截至2月3日，螺纹周度产量234.9万吨，环比增加7.67万吨。从工艺角度来看，本周长流程产量233万吨，环比增加7.17万吨，短流程产量1.9万吨，环比增加0.5万吨。本期长流程开工率64.34%，短流程开工率2.02%。春节后，长流程钢厂开启复工复产，短流程钢厂复产进程较慢，预计下周复工加快，元宵节后开工率达40-50%。节后复工复产以及市场好转预期是近期驱动螺纹产量回升的主要因素。

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　　从利润视角看，近期钢厂长短流程利润有所修复，目前长流程利润30-50元/吨，短流程利润处于盈亏平衡线附近。本期钢厂盈利率34.20%，多数钢厂生产仍亏损，复产增产驱动不足。

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　　1.3 螺纹表需：关注下游返工进程 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　表观消费方面，本周螺纹表需82.95万吨，环比增加50.19万吨。相较于往年，本期表需回升程度中性，节后多数工地尚未复工，主要集中在元宵节后，需求成色静待观察。据百年建筑网数据，1月31日止全国施工企业开复工率为10.51%，同比去年（农历正月初十，下同）下降16.77%；劳务到位率14.69%，同比去年下降10.97%，整体表现偏弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　总体来看，经济偏暖方向确定，不宜过度悲观。春节以来铁路客流持续回升，1月22日至2月1日，中国铁路累计发送旅客1.02亿人次，同比增长48.7%，日均发送旅客931万人次，恢复至2019年春运同期的90%。中国疾病预防控制中心数据显示阳性人数自2022年12月22日达到高峰（694万）后逐步下降，1月30日为2.4万，疫情影响退减为节后劳动力参与率恢复提供支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.4 螺纹库存：垒库周期预计缩短

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　　截至2月3日，螺纹钢总库存1113.33万吨，环比增加151.95万吨。目前总库存水平略高于去年同期水平。分环节看，螺纹社库相较往年处于高位，钢厂库存接近历史同期水平。本期社库794.92万吨，垒库121.39万吨，厂库318.41万吨，垒库30.56万吨。螺纹近两周社库垒库幅度较大，社库终点或相较往年水平有所抬升。考虑到今年防疫政策已有优化，预计垒库时间相较往年缩短1-2周。

　　二、热卷

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　　2.1 热卷供需：供需均有回升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供给端，Mysteel周度数据显示，截至2月3日，热卷周度产量306.04万吨，环比增加0.45万吨，近期持续小幅上行。需求端，热卷表需269.29万吨，环比增加10.83万吨。本期产量环比基本持平，需求受假期因素影响回调，热卷产量持续高于表需，总库存表现为垒库。目前热卷供需矛盾不大，消费量预期内缓慢回升，复苏节奏逐步加快。节后需求释放程度有待进一步验证，价格震荡调整，短期跟随成材趋势运行。

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　　2.2 热卷库存：持续垒库 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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(小编：财神)