2665元/吨！氧化铝期货首批合约上市挂牌基准价公布！现货市场表现如何？

　　氧化铝期货将于6月19日在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。6月16日，上期所官网公布氧化铝期货合约上市挂牌基准价，AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406合约的挂牌基准价为2665元/吨。

　　合约挂牌基准价设置较为合理 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从上期所公布的氧化铝期货首批合约挂牌基准价来看，8个合约基准价全部定在2665元/吨。东证衍生品研究院分析师孙伟东告诉期货日报记者，以主要交割地山东地区的氧化铝市场价格来看，目前三网均价在2790元/吨，而长单执行价在2730元/吨左右。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“如果以代表现货市场价格的三网均价来看，氧化铝期货合约的挂牌基准价有些偏低。不过，如果以长单价格作为参考的话，期货贴水的幅度并不算大。尤其考虑到首个期货合约是11月份，而氧化铝基本面方向上还是偏弱的，因此，我们认为挂牌价是比较合理的。”他说。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　现货市场悲观情绪较重，氧化铝价格持续阴跌 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“从现货市场表现来看，最近氧化铝现货市场悲观情绪依然较重，由于氧化铝货源较为充裕，全国价格持续阴跌。短期而言，北方地区甩货拖累地区报价。不过，随着云南地区电解铝复产，西南地区供需有望阶段性改善。”孙伟东说。

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　　具体来看，新湖期货分析师孙匡文认为，近期国内氧化铝现货市场呈现阴跌的状态，现货成交价格在2700—2800元/吨。分地区来看，西南地区由于云南电解铝企业着手复产，对氧化铝需求趋增，价格阶段性表现坚挺；北方地区消费平稳，新投氧化铝产能逐步释放产量。而在供应趋增表现下，实际成交价格小幅下跌，北方地区氧化铝企业亏损面呈扩大态势。他表示，氧化铝价格下跌除了受到供应小幅过剩的影响外，还受到生产成本下跌的影响，包括烧碱和能源价格下跌。

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　　后期来看，他认为短期氧化铝现货价格或维持阴跌状态。一方面，云南电解铝逐步开启复产进程，这将带来氧化铝需求的增加。不过，由于二季度氧化铝新投产能较多，其中多在5月份出产品，6月份基本达到满产状态，完全可以满足云南电解铝复产产能的需求，而且云南电解铝实际复产情况仍有待观察。该地区电解铝复产难以支撑氧化铝价格企稳反弹。另一方面，考虑到北方地区部分氧化铝企业陷入亏损，而持续性亏损或引发相应企业减产，造成氧化铝供应阶段性下降。但是，在实际减产发生前，氧化铝价格难在供需层面获得有效支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　氧化铝产能刚性过剩，价格重心或锚定成本线波动

　　“氧化铝市场是产能过剩的市场，这在国内外都是如此。”新湖期货分析师孙匡文表示，国内氧化铝年产能已达1亿吨，电解铝年产能则在接近4400万吨水平；海外氧化铝年产能超8000万吨，电解铝年产能在3000万吨左右，都处于严重过剩。与此同时，国内电解铝产能受到了严格控制，但氧化铝产能仍持续扩张。

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　　据建信期货分析师余菲菲介绍，我国电解铝行业经历供给侧改革之后确定产能上限大约是4550万吨，理论测算对氧化铝需求上限为8758.75万吨。而截至2023年5月，我国氧化铝建成产能已经超过1亿吨，运行产能也高达8330万吨，也就是说，我国氧化铝产能已经能够满足未来电解铝生产需求，当前已经过剩超过千万吨，且远期仍有超过2000万吨产能规划或将落地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　她认为，我国氧化铝产能处于刚性过剩状态，行业根据市场供需进行产量的灵活调节，全行业开工率从2017年最高93%降至目前80%下方，行业总体处于小幅过剩状态。氧化铝价格大概率将长期围绕成本线上下波动，较难出现持续性大涨大跌行情，氧化铝企业较为灵活的生产弹性对市场供需起到了调节平衡的作用，这意味着行业平均利润水平难以持续走高。

　　“供需基本面变化会影响氧化铝价格的涨跌，但氧化铝价格的重心更多锚定在其成本，这与氧化铝生产的灵活度高有直接关系。”孙匡文认为，由于氧化铝开停工成本较低，企业生产较灵活，产量调节能力强，一旦出现持续性亏损，企业采取减产措施的可能性大，就会带来阶段性供应减少，氧化铝价格也会阶段性企稳甚至反弹。而一旦盈利状况改善，企业停产的产能也会快速重启，进而带来供应增加，且由于氧化铝产能严重过剩，市场供应很快又会扭转为过剩状态，致使氧化铝价格下跌。因此，盈亏与否直接影响氧化铝企业的生产状态，进而改变实际供需情况，这就决定了氧化铝价格将长期围绕成本线上下相对有限区间运行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)