金融科技概念股有哪些？2019金融科技概念股一览表

　　拉卡拉:第三方支付变革期龙头市占率有望提升,深耕商户与用户服务成为未来重点

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　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：石泽蕤,侯子超 日期：2019-06-24

　　公司是国内第三方支付领军企业,线下非银支付交易规模目前排名第二,过去三年持续高增长。公司是国内知名的第三方支付公司,专注于为实体中小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务。2018年度收单业务交易金额居第 2位、交易笔数居第 1位。拉卡拉的收单业务 POS 机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过 1,900万家,2018年收单业务交易金额逾 3.65万亿元。伴随支付行业快速发展,过去三年公司主营业务收入快速增长,2018年营收达到 56.79亿,2016~2018年营收复合增长率达到30.42%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公司经营规范多年获监管部门认可,持续领先行业在技术和产品不断创新。第三方支付最大风险即因为商户违规和自身风控造成违规从而受到处罚,公司作为行业龙头从成立开始一直合规经营,非常注重风险控制,三年获评为央行 A 类第三方支付机构之一,经营规范性和风控能力持续获得监管部门认可。公司 99.99%业务具有连续性,强大的处理能力可支持每天可处理 1亿笔的交易、50亿次请求,每秒可处理 10000笔交易(TPS),且每笔交易处理平均耗时 100毫秒。 公司自 2014年领先于市场推出 mPOS,2015年率先研发并发布智能 POS,2016年推出兼容所有二维码扫码支付的卡拉卡 Q 码,拉卡拉收钱宝盒收款服务,兼容扫码支付和 NFC 超级收款宝服务。2019年计划推出考拉超收,收款宝MAX、收钱音响等细分市场产品。

　　支付行业规模持续增长,监管政策强力规范行业促进第三方支付行业集中度提升。 2018年全国银行卡消费业务金额 92.76万亿元,同比增速 35.09%。银行卡发卡量和渗透率仍然在提升(目前银行卡渗透率 49%)、移动支付高增长提升将共同推动非现金支付持续增长,预计支付收单行业未来将保持平稳增长。第三方支付行业监管政策持续落地,资质颁发与资金存管要求趋严。B 端市场全国排名前十的收单机构交易金额占比从 2015年的 67.72%上升至 2017年的 75.18%,行业集中度持续提升。过去四年政策如“96费改”“断直连”和支付备付金 100%缴存、取消商户自选使得行业不断规范,使第三方支付机构回到为经营商户服务的路径上去,过去依靠政策不健全进行套利的小支付机构市场空间逐步缩小,促进行业集中度提升。

　　公司竞争优势显著,经营规范有望在行业变革期提升市占率。1)公司各省市子公司、分公司众多,优质商户较多,可以对优质商户实施充分覆盖;2)公司技术实力强劲,清算速度在国内支付机构首屈一指,同时资金规模效应较强,资金成本较低;3)公司有先进的信息科技、强大的处理能力以及海量大数据支撑。4)设备聚合众多增值服务,产品切入市场较早,智能 POS 对商户粘性较强;5)创新基因较强,始终领先市场推出新产品。

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　　行业进入商户经营时代,公司将利用综合金融平台优势深耕商户与用户增值服务与运营。公司未来发展包括纵深的垂直化发展和 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　横向的综合平台化发展。垂直化发展即核心支付业务的深耕和挖掘。综合平台化发展,即以支付业务为基石,实现为商户多元化赋能,建立平台化共生生态系统,向全面经营客户和流量升级。在服务广大实体小微商户的基础上,拓展大中型商户甚至行业客户,提升商户质量。目前公司针对 B 端商户和个人 C 端商户都推出了多样化的信息类、消费类、金融类增值服务。B 端领域向商业企业提供包含商户经营管理服务系统、商户销售支付服务系统、金融服务系统的三大服务模块,促进商户管理效率的改善、运营成本的降低以及服务渠道价值的拓展。 同时公司在不断增加垂直行业客户解决方案服务, 针对不同行业对特定支付场景的需求推出解决方案,包括商业地产行业、保险行业、无感加油加气业务、新零售行业供应链综合解决方案等,预计 2019年将推出更多针对中小商户及特定行业的新解决方案,进一步完善 B 端商户服务类型,把握客户痛点,增强客户粘性。

　　投资建议:监管政策不断趋严加速行业规范,在移动支付高增长推动下第三方支付将保持平稳增长,未来将更强调支付公司规范经营和围绕客户的深度服务与运营。我们预计在行业增长速度下降、加速规范的背景下,行业集中度将逐步提升,中小支付机构将逐步出清。公司作为国内第三方支付龙头,在行业变革期有望提升市占率,同时公司一直坚持不懈引领行业创新,在商户经营时代有望依靠增值服务和金融科技获得持续增长。预计 2019~2020年净利润将达到 7.55亿、9.69亿元,对应 PE 分别为 31X、24X,首次覆盖给予买入评级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示:行业政策风险;支付行业产业升级或支付方式变更的风险;商户拓展机构违规操作的风险。
　　

(小编：财神)